能繁母猪存栏增长，集团场PSY提升！2025年生猪供应压力或增强？

2024年二次育肥打乱供应节奏，猪价先涨后降，同时由于需求减量、生猪体重上升，肥标价差同比收窄；2024年能繁母猪存栏量增加，且养殖集团PSY提升，2025年生猪供应压力或增强。

2024年猪价先涨后降

截至11月29日，卓创资讯监测全国外三元生猪均价为16.86元/公斤，同比上涨12.52%，涨幅可观。2024年猪价上涨，主要原因有二：第一，2023年猪价低位运行，部分养殖端有主动去产能动作，同时在2023年四季度猪病影响下，养殖端能繁母猪存栏与生猪存栏皆有不同程度受损，这为2024年猪价上涨提供了一定的预期。第二，在2023年四季度猪病影响下，散户与中小型养殖场存栏受损明显，2024年育肥行为偏谨慎，带动二次育肥热度明显提升，截留部分生猪助力猪价上涨。但8月中旬后，供应明显上升，业者看涨预期减弱，二次育肥热度明显降低，猪价持续震荡下滑。

交易均重上升 但肥标价差收窄

2023年四季度猪病集中发生在北方，对南方存栏的去化作用不算明显，但在生猪养殖行业规模化发展的大背景下，西南地区散户也在逐渐去化，导致西南地区大猪存出栏减量。大猪供应同比减量，但2024年肥标价差同比收窄。首先，2024年业者看涨预期较强，二次育肥、压栏动作增多，交易均重同比上升，大猪供应减幅或有限，大体重生猪供应并不紧缺。其次，2024年终端市场走货乏力，生猪需求整体欠佳，叠加居民饮食习惯变化明显，大猪同样减少，导致2024年肥标价差同比收窄。

2025年供应压力或增强

同时，在养殖行业规模化发展背景下，“降本增效”成为部分养殖企业的发展重点。当下养殖企业降成本的主要方式有二，一是扩产，2024年猪价涨幅可观，影响养殖端补栏积极性提升，截至10月底，卓创资讯监测2024年196家样本企业能繁母猪存栏量累计增幅为11.61%，部分散户同样存在补栏母猪的情况，或为2025年生猪市场带来供应压力；二是提升生产指标，2024年部分头部养殖企业PSY提升2%，2025年计划提升1%，进一步加大了2025年的供应压力。

那么，在能繁母猪存栏量上升、PSY提升的状态下，2025年生猪市场供应压力或增强。