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有人说，海大一直在闷声发大财。
是的，直到被发现，它的饲料业已经全球第一了。
饲料业继续集中化：饲料业TOP20强包揽全国62%饲料产量，海大则凭借2652万吨的销量拿下了全球第一。
2024年，海大集团净利润45.04亿元，同比增长64.3%；2025年一季度，海大净利润12.82亿元，同比增长48.99%。
01、新希望：旧王转型
首当其冲的压力，自然是新希望，饲料业“全球第一”的王冠，原本是新希望的。2024年，海大集团实现饲料总销量达2,652万吨，超越新希望（2596万吨），正式跃居全球第一。
同为饲料巨头，海大集团和新希望走的是两条差异很大发展路径。其中，海大集团坚持以饲料业务为核心主业，持续聚焦饲料业务的核心能力建设和规模化扩张，通过自建饲料厂、收并购饲料厂来抢占市场份额，在饲料行业一步步发展壮大。2025年，海大集团将冲击3,000万吨饲料销量。
在2011年与山东六和集团资产合并后，新希望就已经成为销量全国第一的饲料巨头了。而在2016年，或许是饲料行业的激烈竞争，新希望决定发展养猪，来建立业绩的第二增长曲线，并在后来几年企业的发展重心也逐步向养猪和食品倾斜。
养猪业的快速增长同时也极大带动了新希望猪饲料销量的增长。2022年，新希望猪饲料销量突破1,000万吨，其中内销量就占到了四成多。可以说，最近几年新希望饲料销量上的增量主要来自于内销。而海大集团主要靠的是外销，其2024年的2652万吨饲料销量中，92.8%都是外销量。
海大集团和新希望的发展路径无对错之分，但放在饲料行业最终就成了两种不同的结局。值得注意的是，为了寻找市场增量，这两大巨头都把目光投向了海外市场。海大集团目标到2030年海外饲料销量达到720万吨，新希望未来目标海外饲料外销量达到600万吨。
02、细分领域：我成本更低，你跟不跟？
以鸭料为例，过去仅广东市场鸭料就有百花齐放的态势，后续鸭料市场成本大战，鸭料企业纷纷退场，仅剩余南宝集团一家仍有相当的市场份额。后来有企业老板谈到鸭料，苦笑着说：真的是竞争不过，即使用相近的原料，自家的成本其实都已经接近海大的销售价了。有人专门做过专门统计，海大鸭料的成本较行业低120-150元/吨。
这个成本，已经击穿了许多规模相对不足的饲料企业生产红线：广东江门某鸭料厂因成本倒挂，2023年吨毛利跌破50元（行业生存线为80元/吨），后续淡出市场。
又比如才兴起没几年的蛙料市场，海大的占有率在2019年才12%，短短猛增至2023年41%，而反观另一巨头，则在该领域市场份额流失23个百分点。
海大在水产领域的传统竞争对手通威，在多数市场实际上处于守势。不过由于在光伏领域的转型，通威已经不是一个严格意义上的饲料企业。
除了饲料配方技术之外，种苗研发是海大集团一个技术方向。目前集团拥有9个国家水产新品种认证，包括对虾和罗非鱼等品种。
对虾育种已完成14代系谱培育，年均保持2000多个家系资源库。这些种苗产品在国内市场获得应用，部分已进入国际市场。
2024年海大集团研发支出9.12亿元，同比增长13.54%，累计研发投入已超50亿元。另外，集团研发人员规模接近4000人，包括博士占比19.13%，硕士占比15.25%。
数字化养殖是公司技术输出的第三个方向。通过对饲养环境的精准控制和饲料管理优化，来提高养殖动物的效率。有数据显示，其对虾工厂化养殖项目短短几年就实现了产量提升20%，能耗降低15%，生产效率超过一般的同行。
值得一提的是，海大并非战无不胜，年初，海大就因为“终端消费不振”的原因，退出了生鱼行业。
03、头部以外的其他企业，市场逐渐流失
仅看国内的饲料行业，集中度进一步提高。2024年，中国前20家企业饲料产销量合计约1.96亿吨，同比增长3.5%，占全国总量的比例由2023年的58.8%上升至2024年的62.2%。也就是说TOP20企业已经包揽了全国超六成的饲料产量。
未来，如果猪价不出现大幅波动，国内每年的生猪养殖总量基本稳定，而随着养殖技术的进步，生猪料肉比呈现下降趋势，需要的饲料总量将会收窄。实际上，中国的饲料2024年总产量已经下降了。
在饲料市场空间收窄的趋势下，何去何从是每一家饲料企业都要思考的问题。
饲料行业继续表现出了强者恒强的态势。2024年，年产千万吨饲料的企业阵营不变，仍为海大集团、新希望、牧原股份、温氏股份、双胞胎集团、力源集团、正大（中国）。7家企业2024年饲料产销量合计达1.40亿吨，同比增长了6.0%，占全国总量的比例达到44.5%，较2023年提高了3.4个百分点。
有人预言：当海大饲料销量突破3000万吨（预计2025年），中国饲料市场将进入「一超多弱」的时代。
04、海外市场：你们不来，只好我来
国际化是海大的核心战略。
从销量及增长来看，越南是海大集团海外最大的单一市场，2024年销量增速达25%-30%，水产饲料销量位居当地前列。有人将其成功，归结于将“饲料+种苗+动保”模式的本地化复制，结合技术服务和产业链整合，对其他的本土的企业或者单一饲料企业为主。
印度尼西亚则是海大集团在东南亚第二大市场，2024年销量增速超40%，公司通过当地建厂和配套服务快速提升市场份额，并计划进一步向马来西亚等周边国家延伸。南亚的孟加拉国由于人口众多，也是海大的阵地之一。
简而言之，就是把本地化生产+技术服务结合的方式，在多个海外市场快速复制，建立整套的业务体系，不少以上国家本土还未形成体系化的服务商，以及其他中国的企业进军该市场更多提供的是单一服务（饲料或动保，或者其他）。
目前，除以上市场之外，海大还大力进军非洲地区的埃及市场，还计划逐步向尼日利亚、坦桑尼亚等国家拓展。
在南美地区，海大集团选择厄瓜多尔作为市场入口。公司还计划准备进入巴西、智利等南美国家市场。
众所周知，巴西是全球重要的大豆和玉米产区，饲料企业在巴西布局，会将自身的原料成本优势进一步放大；有分析认为，海大进军智利市场，是因为该国三文鱼养殖业发达，水产饲料需求旺盛。一手抓原料市场，一手抓养殖，海大两只手都不空着。
而且，牧原、新希望、通威等国内企业同时也在加速布局海外业务，在越南地区也早有布局，尽管新希望受了一些波折，但牧原好像已经做了充分准备，海大被“倒逼”需通过国际化保持领先。2030年海大计划海外饲料销量达720万吨，占全球总销量的14% 。
有人预测，在一些海外市场（比如东南亚），海大和国内的老对手们迟早会有一战。
有人说，海大的养猪数量并不大，饲料加工业从来就是标准品，盈利和溢价能力并不强。一流猪企在周期底部时段盈利能力会弱于饲企，其它时候大都强于后者，养猪总体的技术难度比饲料要高不少，超额收益也会更大，这是合理的风险回报关系。
但是有一定不变的就是海大布局的核心：饲料（原料）+种苗+动保技术，不仅扩大销售规模，也将中国的农业技术和养殖模式推向国际市场，从某种意义，增加了中国企业在全球农牧产业中的影响力。
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