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钢联团队近期生猪市场调研，目前了解到产业端对后市猪价仍谨慎看待。当前生猪产能基数大、冻品库存高位，老百姓收入整体相对有限，叠加终端消费虽环比改善但并不明显，短期猪价整体可能窄幅震荡。调研情况发现目前市场悲观观点认为8月即是生猪现货高点，乐观观点预计10-12月出现生猪现货高点，预计阶段性行情到18元/公斤-19元/公斤，但维持时间较短。
一、饲料端显示产能主基调仍充足
目前从饲料端验证生猪产能充足，据样本企业数据了解，7月仔猪料环比继续增加, 同比增加10%以上；母猪料虽然今年1-8月环比小降，但同比仍增加13%，同比去年仍处于较高水平。育肥料环比增加，同比增加20%以上。从饲料端得出结论，今年整个供应端同比去年增加明显。从母猪料得出结论，推演母猪对应十个月商品猪出栏， 下半年至2024年6月份之前商品猪数量充足。另从仔猪料对应6个月商品猪出栏，推演2023年9月-2024年1月商品猪仍有压力。
二、母猪数量及性能双高
母猪产能来看今年9月份商品猪对应去年12月母猪数量，官方数据显示母猪头数高位4390万头；钢联样本企业跟踪去年12月母猪同环比增加，同比增幅10%，叠加2023年母猪1-8月份产能基本暂无明显去化，对应接下来2023年10月-2024年6月份生猪供应量充足，加之性能提升供给仍有较大压力。
三、新生仔猪数量同环比增加
样本企业数据显示今年新生仔猪数量同环比增加明显，截止到8月底跟踪样本企业数据显示新生仔猪同比增加10%以上，今年上半年新生仔猪对应下半年出栏量增加明显，稍有压力。从图中可看通过新生仔猪推演接下来10-12月份月度出栏量同比去年增加。环比增加同比仍增加。预计消费旺季来临或对生猪价格上方空间受限。
四、当前体重处于小幅累库阶段
当前体重环比略有增加，但库存（体重）同比去年仍较低，图中显示当前时间截点生猪出栏均重呈现季节性增加状态，预计后期季节性因素叠加当前钢联跟踪肥猪价格仍比标猪价格高3-4毛/公斤左右，在肥猪盈利仍有空间背景下，预计接下来体重仍有上涨趋势，或增加后方猪肉供应压力。
五、综合产能给到结论
综合来看给到个人观点：从不同维度来看，生猪产能主基调仍大，对四季度需求旺季来临猪价上涨空间受限。综合供需情况来看，供给量确定性增加，需求端目前有待考证，接下来需要关注供给增速能否对冲需求增速。个人认为年前价格有阶段行情，但维持时间较短，不持续。
需要重点关注：10月后生猪体重是否大幅增加、二育入场节奏、消费提振增速。
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