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统计局最新数据显示，2021年5月份，全国居民消费价格同比上涨1.3%，环比下降0.2%。生猪生产持续恢复，加之消费需求有所回落，猪肉价格环比继续下降11.0%，同比下降23.8%，影响CPI下降约0.50个百分点。而从猪价走势来看，5月份，全国生猪出栏均价从月初的22元/公斤快速下跌至17元/公斤，月内累计下跌达到5元/公斤，累计跌幅超过22%，较上月明显扩大，年初以来，猪价累计跌幅达到20元/公斤，跌幅近55%。4月中，猪价曾出现短暂反弹，而进入5月，猪价则出现加速下行，至月底，猪价跌至规模猪场自繁自养成本线。进入6月，猪价依然跌跌不休，养殖进入全行业亏损阶段。
截至目前，行业上市猪企5月生猪销售报告基本披露完毕。从出栏量来看，不少企业出栏量环比出现下降，个别企业出现连续下降迹象，同时，同比增幅也普遍收窄。而从价格来看，销售均价普遍较上月下降15%以上，且多数企业销售价格已经跌破成本线，亏损成为普遍现象。
猪企出栏增速明显放缓，多家企业出栏回落
如表所示，5月份，10家上市猪企共出栏生猪755.49万头，环比增长10.41%，同比增长91.38%。从环比变动情况来看，有6家企业保持增长，4家出现回落。环比增幅较为明显的是温氏、傲农生物、正邦，其中温氏出栏量环比增幅超过50%，较此前几月有明显的突破性增长。金新农、新希望、天康生物、牧原出栏量环比出现下降，其中牧原出栏量年内首降，但幅度不大，而新希望则是连续第二个月下降，且下降幅度也较上月明显扩大，达到17.26%。
从同比变动情况来看，10家猪企同比均出现增长，温氏则是年内首度转正。从增幅情况来看，4月份有7家猪企同比增幅超100%，5月份则降至5家。大部分猪企出栏量增幅均出现明显回落，尤其是新希望、天邦等猪企。
从牧原、正邦、新希望、温氏、天邦5大头部企业1-5月的出栏情况来看，企业间出栏量趋势出现明显分化。牧原5月出栏虽然小幅回落，但向上趋势并未改变，其5月出栏量依然接近后四家企业的出栏总和。正邦5月出栏量达到164.84万头，创公司月度出栏新高，同环比增速惊人，稳居行业第二之位。温氏5月出栏量重回百万头附近，也创近几个月新高，同比首度转正，环比增速有突破性增长，见底回升趋势逐渐明朗。而新希望和天邦近几个月出栏量出现明显回落迹象，新希望月度出栏量在数月后重新被温氏反超，而天邦近两个月的出栏量已被大北农和傲农生物赶超。结合几家公司股权激励计划的变动情况，今年新希望1600万头、天邦700万头的出栏计划已基本不太可能实现，而牧原、正邦、温氏的出栏计划完成可能性目前看依然较大。
猪价腰斩，成本难降，5月猪企普遍陷入亏损
从销售价格来看，5月份，各大猪企销售均价均出现大幅下降，但绝对值差异不大，集中在17.5-18.5元/公斤区间。据农业农村部的监测数据，目前规模猪场自繁自养成本线在16.5元/公斤，但企业间成本差异较大，而且上述10家猪企成本线大多超过官方监测的数据。
从企业披露的信息来看，上述企业目前成本最低的是天康，其5月自繁自养成本约14元/公斤，其次是牧原，自繁自养成本在16元/公斤左右。大北农今年1季度自繁自养成本线18元/公斤，外购育肥成本线19元/公斤。而新希望、正邦、天邦今年1季度自繁自养成本线在20-24元/公斤不等，温氏1季度成本线高达30元/公斤。5月份相关成本即使有所回落，下降幅度也有限，这也意味着，5月份，除牧原和天康外，其余猪企大概率都已经陷入亏损，部分企业亏损情况或较严重。
出栏体重增长明显，压栏情况仍存
近几个月猪价跌跌不休，其中一个原因就是行业普遍的压栏情况，造成现阶段牛猪出栏压力较大，而高温天气抑制牛猪需求，进一步拖累标猪，甚至造成踩踏现象。
从几家上市企业公布的数据来看，确实，近几个月不少企业商品猪出栏体重仍在继续增长。5月份，正邦、金新农商品猪出栏均重超过140公斤，大北农、天康生物商品猪出栏均重超过135公斤，较前几个月均有不同程度的上升。再结合不少企业出栏环比回落的数据，压栏的情况或仍在继续。
综合来看，今年以来，猪价超预期下跌，养殖从高盈利阶段快速步入亏损阶段，部分养殖场户开始面临较大的营业压力，包括部分头部的上市企业。不少企业开始调整今年甚至未来几年的经营规划，暂停扩张，甚至适度缩减产能来迎接提前到来的行业寒冬。虽然日前发改委发布《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》，当生猪大范围恐慌性出栏、生猪和猪肉价格大幅下跌时，要实施临时储备收储，以有效“托市”，但短期来看，决定猪价走势的仍是供需基本面，预计6月规模猪场大猪出栏压力依然较大，而中小猪场也仍有不少的牛猪待出，需求回升仍待时间，猪价短期仍可能继续探底。
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