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受非洲猪瘟的影响，国内养猪业遭受重创，生猪产能下滑程度前所未有。
在国家提出“确保2020年年底前生猪产能基本恢复到接近正常年份水平”的目标后，“稳产保供”似乎成了养猪巨头们在本轮超级猪周期中快速扩张的契机。
由于资本市场普遍看好未来两年的猪价，加之此前场内资金多但缺乏投资热点，一时间养猪股便成为了安全选择。同时，在其月、季度简报中蹭蹭上涨的销售利润，也成了资本市场上最吸睛的板块。
不过，自9月份以来，全国猪价便踏上了“下跌之旅”，猪肉股也自高点大幅下滑。有人认为，这是受9月初唐人神董事长陶一山的“产能过剩论”所致，但实际上，全国生猪存栏和能繁母猪存栏已连续增长多月，未来猪价下行已成定局。
目前2020年仅剩最后一个月，多数养殖户都在期盼着猪价能就此打个漂亮的“翻身仗”，以便减少一些经济上的损失，毕竟对于猪价的不断回落，中小养殖户会更为敏感。而在今年非洲猪瘟和新冠肺炎双疫情压力下，多数人认为生猪高价期会有所延长。
值得关注的是，近日牧原股份、正邦科技、温氏股份、新希望等头部猪企纷纷透露雄心勃勃的2021年销量倍增计划。猪好多网梳理发现，以上述4家猪企为例，明年累计出栏目标达1.3亿。由此看来，各大巨头似乎是在抢收猪周期史上最大红利。
那么，今天我们就来聊一聊，这波养猪红利期到底还能持续多久？
本轮猪周期：波动大、持续时间长、新建猪场多
论养猪红利期，首先还得从猪周期说起。
众所周知，与其他行业不同，生猪养殖行业存在明显的周期，俗称“猪周期”，在周期波动的过程之中，生猪价格走势也会起起伏伏。正常情况下，猪周期为2-3年。
猪周期，可以简单概括为产能缩减、供应偏紧——猪价暴涨（有利可图）——扩产增养、供应增加——猪价下跌（无利可图）——非瘟带来的红利逐渐消退、养殖户与企业亏损、破产退出……近年来，生猪养殖在一轮轮周期中反复上演“悲喜切换”的剧情。
要说影响猪周期的因素，其实有很多，但最主要的是市场、环保、疫病这三个因素，而2019年猪周期产能下滑的幅度前所未有！一波数据可验证：生猪价格上涨高达164%，价格高低的峰值相差2.1倍！“二师兄”着实火了一把。
本轮猪周期除了波动大、持续时间长以外，还有很大的一个特点是新建猪场比较多，养殖企业以及进军养殖产业链的外部企业等等，生猪产能扩张力度大、速度快，目前扩增产能明显高于前几个周期。截至10月份，今年新建规模猪场投产累计达1.3万个，另有1.5万个去年空栏的规模猪场开始复养。
产能恢复：2021年生猪供给或不及预期
接下来咱们讲讲生猪产能恢复。
今年以来，为了加速恢复生猪产能，相关部门陆续出台了一系列稳产保供政策，包括养猪补贴、环保用地、金融保险贴息等。在此背景下，产能恢复持续向好，业内普遍认为未来猪价下行已成定局。
官方数据显示，截至10月份底，我国能繁母猪存栏达3950万头，环比增长3.1%，已恢复至2017年末的九成水平。大家都知道，母猪产仔到仔猪育肥出栏需要11个月左右的时间，也就是说，今年前10个月恢复的能繁母猪产能，预示着今年年底至2021年三季度之前，生猪出栏量势必处于快速上升通道。
但不容忽视的一点是，受非洲猪瘟疫情影响，国内二元种猪严重不足，部分养殖企业将一些生育性能较好的商品代三元猪当做二元种猪留种回交，而三元能繁母猪生殖性能却大大下降。在此影响下，尽管能繁母猪存栏恢复九成，但并非代表明年年底的生猪出栏量也可恢复至九成。
另外，虽然全国非洲猪瘟疫情形势总体平稳，但因为非瘟病毒已在我国定植，污染面较大，疫情点状发生的态势将在较长时期内存在，未来非洲猪瘟疫情或将成为常态化，这会对产能恢复造成较大的影响。
总的来说，在能繁母猪数量与质量的双重限制下，而且市场投资扩产到投产，再到产能释放，需要一定时间；此外，还有不少中小养殖户因资金及非瘟疫情干扰等原因复产缓慢；叠加养殖成本攀升、防疫成本上升，2021年的生猪供给或不及预期，供应缺口将依旧存在。
那么，养猪的红利期还有多久呢？
>>>>养殖成本方面：
官方数据显示，10月份出栏一头商品肥猪成本为1850元，比非洲猪瘟发生以前增加260元。于自繁自养仔猪的养殖户而言，平均成本在15元/公斤左右，有些成本高一点的猪场可能达到17-18元/公斤左右。
>>>>生猪价格方面：
猪价经历了9-10月份的持续回落，进入11月份后，有明显走稳趋势，尽管震荡较为频繁，但始终在30元/公斤的水平线上下徘徊。也就是说，当前盈利空间虽有一定缩减，但其盈利水平还是比较高的。
因为按照目前29-30元/公斤的生猪均价来算的话，即便是成本在18元/公斤左右，也还有10元/公斤的盈利。倘若是养一头130公斤的猪，仍然有1300元以上的利润，总体还是处于历史较高水平的。那么，这个高利润的“红利期”还能维持多久呢？
这就得说到未来的猪价走势。后期猪价怎么走，主要取决于生猪复产的进度及非洲猪瘟对行业的影响大小。
对于此，目前市场上有两种声音，一种是认为当前集团化猪场发展迅速，猪肉缺口将会很快熨平，2021年的猪价应该不会低于23-25元/公斤，悲观一些的话在20元/公斤左右；
另外一种是相对乐观的，他们认为当前产能的恢复，基本都是规模化猪场在发力，但从往年的情况来看，我国大部分生猪产量都来源于散养户，倘若散养户养猪积极性始终不高的话，那猪周期也将会延长，明年猪价在25元/公斤以上的概率比较大。
就笔者看来，倘若明年产能恢复至九成水平，那么猪价低点在20元/公斤的左右可能性较大。但在文章前面我们也有提到，由于三元母猪生产效能低加上疫情等因素影响，2021年市场生猪供给仍较延续偏紧的局面，因此未来生猪价格仍将维持相对高景气度。
总的来说，明年猪价跌破20元/公斤还是比较困难的，笔者预计保持在23-25元/公斤的概率会比较大。在这种价格水平上，尽管养殖成本不断攀升，养猪还是能赚不少钱的！而随着产能的恢复，等到这波红利期逐渐褪去，猪价跌到10元以下，最少还需要1-2年左右的时间。对于想养猪的朋友们，一定要把握好进场机会。不知道大家是怎么看的呢？
