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自上周国内玉米价格出现回落，现货高价难成交。期货市场价格也持续下行。截至5月20日大连商品交易所(DCE)玉米期货主力合约c2507收盘价2312元/吨，跌20元/吨，跌幅0.86%。
玉米价格下跌的原因有以下因素影响：首先，是新小麦上市，饲料料企业采购小麦替代玉米，对玉米价格形成压制。目前湖北、河南等地陆续上市，6月份集中上市。目前上市的小麦质量较好，西南饲料企业已开始使用小麦替代。其次，国家持续投放储备玉米，市场上的玉米供应量有所增加。其次，其用粮企业需求转弱。饲料企业多有库存。 截至 5 月15 日，全国饲料企业平均库存 35.20 天，较上周增加 0.06 天，环比上涨17%，同比上涨 16.67%。在深加工企业方面，局部原料玉米供应上量不足、玉米淀粉持续深度亏损，玉米淀粉检修企业数量增加，行业开机率下滑。
后续玉米价格何去何从呢？mysteel预计短期（5月下旬至6月）价格或震荡偏弱。首先是新麦的替代效应，华北、黄淮地区新麦即将大规模上市，饲料企业可能进一步增加小麦替代，抑制玉米需求。 北港口玉米库存仍较高，销区接货意愿不强，短期价格难有大幅上涨。
中长期来看从整个华北地区看，深加工企业和饲料企业月用量分别按照280万吨和388万吨来算，贸易商加农户玉米库存可用2.2个月，也就是基本可以用到7月中旬左右，但农户余粮继续出售数量有限，贸易商粮源还会有一定程度的结转，按照理论计算的情况来看，华北地区特别是山东地区在6月底或者7月初供需紧张的情况或会逐渐显现出来。后续华北地区还需要东北粮源的补充，中长期看玉米供应相对偏紧。
短期玉米价格受新麦上市影响，可能维持震荡偏弱走势；但中期随着供应收紧和需求恢复，价格或逐步企稳回升。投资者需关注政策调控、天气变化及进口政策等关键因素。
