猪价回暖尚待市场验证，但最危险的时刻正在过去！

自春节后，猪价跌跌不休，经过了一段时间的磨底后，近期终于迎来了回暖，而市场上也是各种利好消息不断：

首先是随着猪价不断探底，养殖户挺价惜售的情绪开始增长，而屠企似乎也认为猪价已经到了低点，因此也有逢低采购冻品入库的操作。

二是虽然消费恢复不及预期，但是相比春节后的市场，消费还是有了一定的回温。

三是市场久久期盼的中央收储终于尘埃落定了。

近日，华储网发布了2023年第一批中央储备冻猪肉收储竞价交易的通知，具体数量为2万吨，时间为2月24日，此消息再次提振了猪市的信心。

不过，根据我们之前的分析，猪市虽然利好消息不断，猪价也连续回暖，但是本轮猪价上涨更多的是受情绪因素的主导，而当前需求端恢复仍然偏慢，总体供给依然庞大。

首先从产能方面来看，去年四五月份能繁母猪产能开始连续回升，到去年底时，国内能繁母猪数量达到4390万头，相当于正常保有量的107%，略高于正常保有量区间。而与之对应的出栏时间正好是今年的二三月份，这意味着，今年一季度甚至是上半年，整个生猪市场的供给都是十分充足的。

其次，需求恢复十分缓慢。

虽然随着防疫政策的调整，消费已经全面放开，但是在宏观经济压力下，即便猪肉价格跌至相对的低位以后，市场消费也并未出现报复性的激增，这意味着消费复苏仍需要时间。

也就是说，生猪市场阶段性供强需弱的格局并未改变，因此猪价全面回暖尚需时间。

但是另一方面，也有好消息。从当前市场的一些表现来看，我们认为，猪价最危险的时刻正在过去。原因有4个：

一是整个生猪市场的动荡减弱，正在寻找新的价格平衡点。

从整个市场角度来看，不仅是生猪产能恢复常态，市场其他因素也发生了变化。

例如，随着玉米、豆粕价格的走高，饲料价格频频提价，虽然近日出现部分回落，但养殖户成本明显抬升。

另一方面，经历了前两年的高价猪肉后，市场的猪肉消费受到抑制，而回归也需要时间。

在供需都发生变化又重新回归新的稳定以后，供需之间也需要寻找到一个新的价格平衡点，因此猪价结束了过去“过山车”式的大涨大跌后，开始进入相对缓和的震荡调整模式。

二是促使猪价再次大幅下跌的因素正在减少。

在保供稳价的政策大前提下，养殖户的情绪得到了明显的提振，信心也有所提升。虽然供强需弱的格局并未改变，猪价也仍然有下跌的风险，但是随着供需的调整，政策的加持，猪价再次大幅下跌并且超过前期低点的概率正在降低。

三是收储启动后，市场的风向开始变得积极。

虽然说收储只是调控的一种手段，而并不能直接提升猪价、改变供需，甚至从往年的情况来看，收储之后也会面临猪价下跌的风险。但是有收储作底，养殖户踩踏出栏的几率大幅降低，从另一个角度说，这也变相为猪价托底。

四是虽然消费恢复缓慢，但长期来看仍是上升的趋势。

按照传统消费走势来看，一季度是全年猪肉消费的淡季和低点，而从二三季度开始有所回升，到四季度时随着灌肠、腌腊的开启迎来需求高峰。

虽然当前消费恢复缓慢，但是仍然符合这一大趋势，也就意味着后续消费总体是一个上升的局面。而消费是猪价最有力的提振。

生猪养殖的暴利时代已经过去，生猪市场正在回归理性，而这个理性并不意味着猪价大跌，而是要回归到消费者既吃得起肉，养殖户也有利润的平衡。因此，虽然当前来看，猪价回暖尚待市场验证，但最危险的时刻正在过去。