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猪价频繁涨跌 谁的锅？
图1 2022年10月全国外三元生猪均价走势图
截止到10月31日全国外三元出栏均价为26.25元/公斤，较上周五价格下调0.03元/公斤。近半个月，猪价如过山车般频繁起伏，单日最大涨跌幅超1.00元/公斤，究其原因，政策消息面调节+市场情绪转变+供给阶段性增量+疫情影响持续、需求跟进有限。
本月或多或空的宏观消息不断，而映射在生猪行业上的主要有主管部门发声及储备肉投放等，最终目的无外乎保供稳价，而在政策调节+猪价下跌双重作用下，市场情绪由喜转悲，养殖端恐慌性出栏现象增多，加之月底规模场惯性增量，以及看空预期下的二次育肥集中出栏，导致月底供给大增，再叠加各地不时多发的新冠疫情，对本就疲态不改的猪肉需求又是重拳出击，猪价便出现较大幅度下行。不过，猪价过跌又将引发养殖端挺价情绪，散户惜售+规模场缩量，行情止跌回涨，又将重演过山车行情。
养殖端话语权日益强盛 对行情影响力增加
图2 TOP前20养殖企业出栏量占全国比例
上述所提到的近期猪价频繁涨跌，除是正常市场规律外，也有着规模场调控的因素在其中。据公开数据统计，2021年TOP前20养殖企业生猪出栏量总计1.36亿头，占全国总量20.31%，规模场出栏量占比近几年来已有明显提升，尤其一哥年出栏量近6000万头，市场话语权可想而知。
图3 MY出栏量与猪价的对应关系
近期行情与7月初较为类似，6月底7月初猪价开启大幅涨跌行情之际，一哥缩量、加量调控手段颇多。而目前市场定价有着北一哥南二哥的说法，多数中小企业出栏定价都需依托于头部企业，故龙头企业的阶段性出栏策略、价格调整对短期行情影响作用巨大，这也是近期价格出现较大波动于供给层面的体现。
猪价频繁调整 终端市场均深受其害
图4 2020-2022年屠宰白条毛利润
但是，猪价如此幅度的涨跌，于养殖端无外乎多赚少赚，但对于终端的贸易商、毛批商及白条零售端均是重大打击。据Mysteel农产品(000061)数据显示，目前屠宰加工利润为27.27元/头，仍在盈亏线附近徘徊，而猪贸易、毛批商面对朝令夕改的猪价、养殖端的无故毁约、抬价等操作，能做的只是以休代战，加上新冠疫情对终端零售的重创依旧存在，现阶段便终端罹难，而养殖端通过频繁调整猪价把握行业利润。
2022年仅剩2月 猪价如何看待
虎年将过，兔年临近。政策调控，放储不断。情绪调整，猪价涨跌。二育进退，补栏淘汰。新冠疫情，需求疲弱。多空交织，理性看待。
年底供给端因二次育肥集中出栏、仔猪出生增量、大猪供给增多等多种因素，或对猪价有所利空；而需求端因新冠疫情不确定性大、居民消费意愿减弱、终端市场不景气等因素，需求或亦无较明显增加；加之政策持续施压，年底猪价或不宜过分看好。
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