10月底多地又跌破13元关口，猪价高位震荡幅度较大

10月猪价出现过山车行情，中上旬一路上行，在19日刷新年内新高，但需求高位跟进乏力，政策调节增强，养殖端逢高出栏增多，下旬猪价降温回落，月底多地又跌破13元关口，猪价高位震荡幅度较大。

10月猪价风格转化节奏较快，中上旬猪价涨势如虹，国庆节、国庆后连续3周拉涨，在19日达到28.47元/公斤，创年内新高，养殖端利润也呈现大幅“浮盈”，在市场继续挺价期待价格更高之时，下旬猪价出现高位调整走软现象，临近月底，市场价格下跌突然加快，多地跌破13.0元/斤，令市场措手不及。

10月猪价大起大落，主因市场情绪一致性乐观不断发酵，提前消化后期利好，猪价出现超预期上涨，在政策加强调节和引导之后，养殖端出栏增多，缺乏良好需求支撑之下，猪价短期积累的泡沫被打破，价格出现回落。

需求难有支撑，猪价高位成交受阻

10月生猪下游需求稳中偏淡，下游屠企开工出现先升后降的波动，国庆节之间需求相对良好，开工率小幅提升。国庆之后，虽然南方中大猪需求有所提升，但是由于市场大猪不足，实际对消费提升有限，而整体标猪消费减淡，下游屠企开工率小幅回落。

国庆之后，随着猪价高企，猪肉白条价格也不断冲高，对下游消费带来抑制，厂家订单下降，加上盈利艰难，厂家开工率有所下降，普遍维持较高鲜销率，逢高出冻品弥补亏损。最近一周（10月28日）屠宰开工率20.14%，较上一周下降0.29个百分点，比月初下降2.14个百分点。

此外，随着天气转凉，新冠疫情防控形势再度严峻，多地出现反弹或反复，对生猪收购、屠企加工、下游消费带来不利，虽然预期11-12月需求会有所回升，但今年猪价高于同比，加上新冠疫情不利制约，后期需求不宜过度乐观。

政策调节引导，养殖端出栏松动

10月猪价持续屡创新高，国家密集发布猪价过度上涨预警，引导养殖端理性出栏，包括继续投放中央储备肉和约谈龙头企业积极出栏。

政策调节和引导之后，龙头企业出栏量增加，改善猪源供应紧张局面。此外，由于南方中大猪高价需求下降，肥猪价格下滑，标肥价差收窄，支撑散户压栏的动力减弱，养殖散户正常育肥猪逢高认价出栏，二次育肥进场时间比较短，出栏偏少，但市场猪源供应整体出现缓和，但屠企处境困难，顺势压价，高位猪价下滑。

11-12月供应预期仍会有所增加，包括基础出栏量增加，此外，二次育肥在后期也会有所增加，后期猪价继续冲高动能不足。

生猪产能在温和恢复，远期供应趋于偏松

从近期公布的数据来看，生猪产能处于良好恢复之中，三季度末能繁母猪存栏量回升到4362万头，相当于正常保有量的106%，而生猪存栏量则回升到44394万头，比2季度末增加3.11%，比正常年份2017年12月高于2.46%，在中后期有望逐渐释放。这意味着，目前产能又恢复到正常水平以上，在明年二季度之后，生猪供应量将逐渐恢复偏松状态。

经过近日猪价高位震荡调整之后，市场心态逐渐趋于冷静，在供应面并不紧缺，需求旺季尚未到来，猪价过度上涨难以走远。目前猪价高位波动性较强，但是也不必悲观，目前养殖端利润状况仍然良好，Mysteel预计11-12月需求还有回升空间，猪价适度回落之后还有反弹机会，由于后期政策高位调节、中大猪出栏、新冠疫情等偏空不确定性因素多，市场心态多变，预期猪价虽然还有反弹，但预期较难回前期高点，市场高位震荡风险较大，养殖端把握好逢高出栏机会，避免实际利润不达预期。