本周观点
猪价本周继续上行：据搜猪网数据，2020 年6 月 19 日全国瘦肉型猪出栏平均价为 33.58 元/公斤，周环比上涨 6.63%。据搜猪网，本轮猪价上涨主要原因为 4-5 月份猪价大幅下跌过程中行业产能提前出清，造成自6 月开始生猪供应进入断档期，叠加全国学校开学及餐饮行业复苏对猪肉需求产生明显提振，供需两端双向作用推动了本轮猪价迅猛反弹。
但是近期北京疫情的突发使得冻品出库受阻，导致屠宰企业盈利下滑，对猪价继续上涨接受力有限，但端午节临近，猪肉消费仍将小幅回升，供应普遍紧缺下养殖端挺价意愿仍较强，预计短期猪价涨势放缓。
禽价小幅反弹：据 Wind 数据，本周肉鸡出栏成本价为 3.52 元/斤，周环比上涨 2.93%；据鸡病专业网，当前肉禽市场养殖继续缓慢恢复，禽肉供应量总体基本稳定略增加；近期受北京新冠疫情反复影响，局部地区海鲜市场停售整改调查，居民消费转移，利好禽肉消费， 随着夏季高温气候到来，部分屠宰企高温天气等原因有限量宰杀现象，供需博弈激烈，鸡价格涨跌互现，预计近期毛鸡价格震荡偏弱调整几率依旧略显偏大。
鸡蛋价格本周上涨：据 Wind 数据，截至 6 月 19 日，鸡蛋平均批发价为 6.38 元/公斤，周环比上涨 0.79%。截至 6 月 19 日鸡蛋活跃合约报收于 3874 元/500kg，周涨幅 35.79%。
二、后周期板块：饲料疫苗需求有望恢复
2019 年四季度生猪产能已经触底回升，因此预计 2020 年行业存栏开始恢复，将提振下游猪饲料需求。随着行业盈利的抬升，对非洲猪瘟的恐慌减弱，提前出栏减少，动物疫苗使用积极性有望大幅回升，同时随着存栏数据的改善下游疫苗的需求也将改善。此外，根据财新网消息，3月23日，中国农科院哈尔滨兽医研究所创制的非洲猪瘟疫苗通过农业农村部兽药评审中心组织的专家评审，获准在指定区域开展临床试验。非洲猪瘟疫苗一旦研制成功，有望对生猪产能恢复提供有力支持，猪苗需求有望增长，同时有望拓宽动物疫苗的市场空间，从而转换为上市公司业绩的增长。
三、种植板块：两会聚焦“米袋子”
据政府工作报告，着力抓好农业生产。稳定粮食播种面积和产量，提高复种指数，提高稻谷最低收购价，增加产粮大县奖励，大力防治重大病虫害。惩处违法违规侵占耕地行为，新建高标准农田 8000 万亩。
深化农村改革。恢复生猪生产。压实“米袋子”省长负责制和“菜篮子”市长负责制。保障粮食供给是两会关注的问题，疫情下海外国家面临减产预计以及出口限制，叠加今年病虫害频发，推动粮价上涨预期升温，草地贪夜蛾防控严峻有望推动转基因玉米商业化进程加速，建议关注种业板块相关龙头企业。
风险提示：生猪补栏不达预期、猪价、禽价大幅波动、玉米自然灾害风险、政策执行不及预期。
