受仔猪行情先行拉动，下半年猪价或上涨动力增强?

2024年3-6月进入仔猪补栏旺季，带动仔猪价格涨至全年高位水平。仔猪成交活跃逐步带动生猪饲料销量回暖，饲料成本下滑及猪价上涨带动养殖盈利由负转正，叠加养殖压栏挺价意愿不减，预计4月猪料销量或略有提升，进入下半年猪价或上涨动力增强。

4月24日，华泰证券发布研究报告称，4月以来猪价震荡回落但回调幅度不大，淡季将尽、5月起猪价有望企稳回升，24Q2猪价或同环比改善，并带动猪肉对CPI的贡献转正。

进入2024年4月，仔猪价格呈现一路上涨走势。据卓创资讯数据监测显示，截至2024年4月19日，全国7公斤仔猪交易均价为585.00元/头，环比上涨16.55%，较年初1月2日的仔猪交易均价191.63元/头涨幅205.27%。3月猪价不降反涨带动企业盈利好转，部分自繁自养企业反馈，7公斤仔猪成本在300-350元/头，仔猪销售头均盈利可达200-300元，补栏旺季仔猪供不应求。

仔猪价格上涨原因主要有两方面，一方面是能繁母猪去化，另一方面是仔猪成活率提升利多仔猪需求。叠加3-6月处于仔猪补栏旺季，饲料价格下滑导致育肥成本降低，带动养殖端补栏积极性提升，仔猪市场成交活跃度增加明显。叠加业者看涨下半年行情，带动仔猪价格水涨船高，多数地区高价涨至“600元/头”以上。但前期亏损周期较长导致部分散户对高价略有抵触，但多数大型养殖单位外采量增加，对市场生猪饲料销量形成一定拉动。

据卓创资讯调研了解，截至3月底，全国样本企业生猪成品饲料销量环比增加5.08%，较1-2月销量止跌回升。因2023年下半年北方饱受猪病复发困扰，导致养殖单位及散户产能被动去化，部分市场散户淘汰率较高，据了解，前期北方部分样本企业散户饲料销量占比下滑70%-80%，部分规模企业饲料销量亦呈现下降趋势。而进入2024年3月，受猪价不降反涨等因素影响，养殖盈利逐步回升，受饲料成本下滑以及进入仔猪补栏旺季、二次育肥行为增加等因素加持，4月生猪料销量亦可能呈现环比增加趋势，且盈利逐步回升带动部分规模企业增加产能，制约后期猪价涨幅。

生猪饲料销量变化佐证生猪供应去化情况，供应减少带动仔猪、生猪价格及市场信心回暖。饲料成本下滑及猪价上涨带动部分养殖单位扭亏为盈，前期猪病去化导致的供应缺口，或随养殖盈利提升驱动业者进行产能扩张行为。短期内受仔猪行情先行拉动，预计4月猪料销量或有所提升，下半年猪价或上涨动力增强。（来源：卓创资讯、中国畜牧业）