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上周，猪价高频振荡上行，仔猪补栏情绪升温，价格持续上涨。新牧网猪价指数显示，全国均价涨至7.76元/斤。
A股养殖板块走高，生猪期货市场交易也较为活跃。3月21日，鸡产业、猪产业、生物育种等板块表现强劲，位居板块涨幅榜前列，饲料、动保等板块出现异动。其中，鸡产业、猪产业板块涨幅均超4%。
但自21日后，猪价呈现回调。3月24日，全国外三元生猪市场均价下跌至7.57元/斤，南方地区降幅明显。
行业预计，未来一周行情或先降后涨。
猪价连涨后回调至7.57元/斤
国家统计局网站24日发布2024年3月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况。其中显示，本期生猪(外三元)价格为14.7元/千克，较3月上旬上涨2.8%，豆粕(粗蛋白含量≥43%)本期吨价3479.2元，较3月上旬上涨4.8%。
据农业农村部监测，3月22日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.31元/公斤，与上周五3月15日的20.27元/公斤相比，基本持平。本周的平均价格为20.15元/公斤，与上周20.05元/公斤的均价相比，上涨0.5%。
农业农村部全国农产品批发市场一周价格行情监测报告（2024年3月15日—2024年3月21日）
生猪均价本周突破7.5元/斤大关，新牧网猪价指数显示，全国均价最高涨至7.76元/斤，在南方多地更是迈入“8元时代”。但随着春季气温的回升，大体重生猪表现出疲态，下游需求转淡，肥膘猪肉的交易热度迅速降温。养殖户出栏意愿与屠企的购买力形成了拉锯战，这一切共同导致了生猪价格的震荡下调。
自21日开始，猪价呈现回调。3月24日，全国外三元生猪市场均价下跌至7.57元/斤，南方地区降幅明显。
三月下旬，国内生猪市场却展现出北强南弱的分化情形。南方猪价下跌可能与生猪出栏量增加有关。需求端清淡，屠宰企业压价意愿增强，生猪价格可能继续调整。
未来一周行情或先降后涨
据监测，本周生猪周均价上涨主要来自于供应缩量的有力支撑。本周全国生猪交易均重继续小涨。全国生猪平均交易体重123.37公斤，环比涨0.35%，涨幅较上周扩大0.07个百分点。
周内气温偏低，导致屠企对大猪仍有一定需求，且大猪出栏积极性一般，肥标价差暂无明显回落迹象；另外，养殖端对后市看涨预期偏强而压栏增重，养殖周期延长，带动多数地区生猪交易均重上涨。本周国内生猪重点屠宰企业开工率先涨后降，周内平均开工率28.15%，环比上涨0.2个百分点。
本周屠宰企业开工率环比上涨。上半周部分南方地区屠宰企业大体重生猪宰量增加，叠加终端需求略有恢复，支撑开工率小幅上涨。下半周终端需求跟进不足，猪价上涨后屠宰企业收购积极性下降，导致开工率微降。下旬养殖端或增加生猪出栏计划，生猪供应增多，或支撑开工率小幅上涨。
和合期货指出，国内标肥猪价差处于高位，侧面反映大猪供应紧俏，带动养殖端二育情绪，二育入场也带动市场生猪出栏缩量，短期供应减少有利于猪价上涨。能繁母猪持续去化也为后市生猪供应减缓奠定基础，提振市场对于猪价的乐观前景。当前市场标肥猪价差高位对市场仍有一定支撑，但随着压栏、二育对此现象的修正，猪价走强仅短期存在，未来二育猪出栏仍会给市场带来压力。目前生猪市场依旧处于淡季，猪价走强可能性不大，且能繁母猪去化导致供应缩量将在下半年兑现，短期乐观情绪或逐渐消退，预计下周生猪市场将震荡运行。
预计未来一周行情或先降后涨。供应方面，由于大猪需求逐渐减弱，进入月下旬，规模养殖场为完成生猪出栏计划或增加出栏，未来生猪供应有增加可能，对猪价形成利空影响。而随着月末临近，养殖企业出栏计划减少，且二次育肥补栏仍有一定支撑，或再度支撑猪价上涨。需求方面，近期终端需求难有利多提振，屠宰企业白条销售一般，屠宰量难有显著增加，对高价猪源采购较为谨慎。当前养殖端仍有一定压栏增重情绪，但随着气温上升，大猪需求减弱，养殖端继续增重现象或减少。但清明假期对终端需求有短暂支撑效果，且生猪养殖恢复盈利后，二次育肥补栏积极性较高，略微带动行情。
猪价回暖但并不意味着周期反转？
低迷周期背后，在持续亏损与高额负债的重压下，本轮周期多个猪企先后“暴雷”步入债务漩涡。
在本轮猪周期负债率前三位的*ST正邦（002157.SZ）、傲农生物（603363.SH）和天邦食品（002124.SZ）先后步入重整与申请重整的局面后，其他部分猪企也面临负债率偏高、现金流紧张的状况。
除*ST正邦、傲农生物和天邦食品三家企业之外，部分上市猪企负债率也有偏高隐忧，其中新希望（000876.SZ）、金新农（002548.SZ）、新五丰（600975.SH）和华统股份（002840.SZ）等企业截至去年三季度末负债率均超过70%。
下游散户同样处于困局，从去年全年来看，猪价长时间低位徘徊，对于养殖场户来说比较艰难，从养殖收益看，全年生猪养殖头均亏损76元。“我去年一直亏损，把之前稍微挣的钱都亏进去了，最近一段时间猪价有所上涨，现在就在躺平等下半年行情进一步复苏回本，已经禁不起折腾了。”有养殖户告诉记者。
中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇表示，“价格上涨的核心元素还是供给和消费需求，但消费短期内还是比较稳定的，近期价格的反弹主要还是供给发生了变化。首先在去年四季度后出栏量激增，特别是春节前的出栏高峰，中大猪的存栏连续三个月下降，商品猪供给过剩的局面在三月份以来得到一定缓解。其次春节以后猪价并没有出现像大家预期的深度下跌，大家对于后市的预期也开始提升，带动了二次育肥，分流了一部分出栏的标猪，供给形势得到好转。”
上涨能持续吗？消息面上，农业农村部日前最新数据显示，2月全国能繁母猪存栏4042万头，环比-0.6%（前值-1.8%），同比-6.9%，虽然环比降速有所下滑，但整体去化仍在持续推进中。
猪价上涨能繁持续去化预示着一切在往好的方向发展，“高危”猪企们似乎即将等来“黎明”。
但在朱增勇看来，“下半年更多的是一个市场的回暖，并不具备周期反转的条件。以往的周期首先是能繁母猪产能有一个持续被动深度的去化，但现在能繁母猪的变动形势只是带动供需形势出现供给的宽松，逐渐向供给基本平衡转变。供给的季节性影响，将带动猪价在局部时间有相对较好的季节性上涨，下半年回暖也是阶段性的，只能说整体好于去年的情况。”
另有业内人士认为，“企业的核心还是需要降成本、降杠杆、降负债，而不是去躺平等待行情的回暖或周期的反转，企业在下行周期的时候更应该及时将核心转到降成本之上。”（综合和讯、界面、澎湃新闻、财联社等）
