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“猪周期”是一种经济现象，一般是指生猪及猪肉市场价格的周期性波动。
生猪市场的这种周期波动，又会对生猪生产者、猪肉加工和流通企业等产生一定影响，使他们做出相关响应。
可以说，每一轮猪周期内的猪价上扬，是一把“双刃剑”，它既刺激农户养殖积极性和增加收入，为后市提供充足猪源，稳定猪肉价格带来福音，又有可能产生过度刺激，导致盲目发展。
猪周期产生的原因
对于“猪周期”的产生，一般有以下这些原因：
生猪产量不稳定。我国的生猪生产没有与工业化、城市化同步。一方面，中国用地、劳力、资金急剧向工业和城市流动，生猪发展速度减缓；而另一方面，经济发展导致居民收入快速增加，农村人口大量涌进城市，猪肉需求急剧上升。受到效益变化、疫病难控制及市场风险大等影响，生猪的产量起伏不定。
标准化规模饲养程度低。在我国，生猪产量很大一部分来自于散养户。而在价格波动中，散养户缺乏准确的市场信息和预测能力，只能随生猪价格的涨跌，或盲目扩张生产，或恐慌性退出生产。
生猪有自己的生长周期。生猪生产具有周期较长、途中难改变的特性。散养户以当年市场价格为标准预期未来收益，陷入“蛛网困境”，生产计划赶不上变化，产量赶不上市场变动的节奏。
信息监测预警调控滞后。由于生猪生产分散在养殖户手中，生产单位众多，政府难以进行普查，导致统计数据不够准确，难以根据猪肉销量确定合适的生猪产量。
猪周期的划分
业内通常把“波谷-上涨-波峰-下跌-波谷”定义为一轮完整“猪周期”。按照这一界定进行划分，21世纪以来，我国生猪产业已经经历了5轮完整“猪周期”。
第一轮猪周期，自2004年10月开始猪肉价格进入稳定下跌阶段，2006年5月猪肉价格跌至5.64元/KG，经历了19个月的下跌后，养殖端亏损严重，能繁母猪大量淘汰，价格止跌回升。2007年爆发猪蓝耳病，产能恢复受阻，猪价加速上行，2008年4月见顶，合计涨幅逾180%，随着供应修复，猪价缓慢回落，2009年爆发甲型H1N1（猪流感）疫情，生猪抛售叠加需求受抑制，价格持续下行，随后2010年出现瘦肉精和注水猪肉等食品安全事件，价格低位徘徊，直到2010年4月止跌，期间跌幅逾40%。
第二轮猪周期，在猪价持续下跌的两年里，能繁母猪持续去化，受到2010年猪口蹄疫的影响，大量猪仔非自然死亡。猪价自2010年4月开始触底反弹，合计涨幅逾100%，随着猪价的上涨，能繁母猪存栏持续回升，猪肉供应增加，猪价逐步回落至2014年的4月的周期性低点，跌幅逾40%。期间，为稳定猪肉价格，2013年5月，商务部等三部委联合开启猪肉收储工作，提振了市场信心，短期价格有所反弹。
第三轮猪周期，2014年开始施行环保禁养政策，提升生猪养殖业的规模化程度，导致大量散养户退出市场，生猪和能繁母猪存栏持续下降。2015年2月唐山等地区爆发猪丹毒疫情，猪价一路上升，直到2016年5月顶点，期间合计涨幅逾80%，可能由于生猪出栏体重及规模场效率的提升，生猪出栏及猪肉产量在2017-2018年持续增加，即使能繁母猪在环保禁养背景下继续下行，猪价也见顶回落。
第四轮猪周期，2018年8月爆发非洲猪瘟，猪去库存速度加快，同时前期环保禁养使得能繁母猪存栏已经降至低位，2019年8月能繁母猪存栏降至不足2000万头，较2018年3月高点下降逾40%。猪价也迎来一波大幅拉升，2020年8月37.83元/kg，涨幅逾280%。由于养殖利润丰厚，各地政府也持续出台鼓励生猪养殖的政策。政策+利润双轮驱动下，肥转母使得能繁母猪存栏快速回升，二次育肥、压栏等行为使得出栏体重大幅增加，猪肉产量快速回升。猪价也承压回落，最高跌幅逾70%。
我们可以发现，每轮猪周期价格加速上行的导火索往往是疫病或环保政策。历史上四轮“猪周期”上行周期在15个月及以上，但是2022年5月开启的猪周期，在10月就开始下行了，直到目前一直呈现震荡下行趋势。与前4轮“猪周期” 相比，本轮“猪周期”呈现出明显不同的特征。
新周期的特点
2018年之前，猪周期基本遵循追涨杀跌的“规律性”，这主要和我国生猪养殖以中小养殖户为主有关。2018年非洲猪瘟延续期长，影响范围大，直接导致了大量散养户的出清，带来了行业的规模化，集中化，影响了猪周期在时间上的规律性。大量上市猪企加杠杆扩产能的逆周期投资，更是延长了猪周期下行时间，淡化了传统时间概念上的猪周期。
本轮“猪周期”自2022年4月份始，呈现不同于以往的特征，波动的剧烈程度明显小于上轮。一方面是产能调控机制的存在，另一方面是规模化养殖更利于市场稳定。本轮又呈现下降周期明显长于上行周期的特征，在市场饱和的状态下，产能相对稳定且处于高位。猪周期的长短，取决于能繁母猪产能变化的速度。当猪价下行时，不同的养殖户反应不同，下降周期一般相对更长。
中欧基金消费组研究员胡万程认为，本轮猪周期一个明显的感受就是行业在底部的时间非常久。这是两个因素导致的——一个是长周期变量，另一个是短周期维度的变化。从长周期维度来说，随着规模化程度的提升，规模化猪场对于产能的调节远没有散养户随意、灵活，叠加其在行业亏损期对于疫病的防控也会比散户要做得更好，猪肉的供给会比以前相对更稳定一些。从短周期维度来说，由于上一轮行业暴利导致产业链上下游一起上杠杆，当前产能过剩程度比较严重，且这些产能已经投入了巨大的固定资产，如果资金不断裂就不会轻易退出，这导致了今年全年的猪价都没太多起色，甚至还会低迷一段时间。
当前猪价处于下行周期，意味着盈利水平明显下降。
其实，一些行业进入成熟期，利润率会较低。欧美养猪业平均每头上市猪的利润仅几美元或几欧元。长期而言，国内养猪业进入低利润时期将成趋势。猪周期的存在和稳定物价的需要使得过高的利润不会成为常态；行业又始终面临饲料和土地成本刚性上升的困扰。对此，养殖场户必须在成本管控方面寻求突破。
