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“猪周期”火了。
2023年12月7日，猪肉股再度集体走强，巨星农牧盘中创下39.39元的历史新高。
一边是持续亏损的行业凛冬，一边是悄然走强的概念板块。根据Wind数据，10月24日阶段底部以来至12月6日，中证畜牧养殖指数涨超11%，37只成分股有36只上涨，新五丰、东瑞股份、天康生物涨幅超30%。
跟踪中证畜牧养殖指数的畜牧养殖ETF近期同样震荡上行，站上多道短期均线。
行业亏损至少已持续11个月
数据显示，12月6日，全国生猪出栏加权日均价14.61元每公斤，近期处于持续下跌状态。
根据有关数据，目前全国猪粮比在5.4:1左右，猪粮比6:1一般被认为是养猪企业的盈亏平衡点，低于这个数值时，养猪企业大概率面临亏损。
据统计，2014年以来，猪粮比持续低于6：1的时段共有4次——
第一次是2014年1月至2015年5月，持续16个月;
第二次是2018年3月至2018年5月，持续2个月;
第三次是2022年1月至2022年6月，持续6个月;
第四次就是2022年12月至今，已持续11个月，距离最长亏损出清周期16个月只差5个月。
市场在交易什么?
山西证券研究显示，参考前两轮周期的经验，生猪养殖指数的拐点一般领先猪价周期拐点6-9个月。
有没有可能，先觉资金已经开始“布局”了?
从畜牧养殖板块个股来看，多只个股被社保资金重仓持有。
根据数据宝统计，从三季度末社保基金持仓来看，温氏股份、牧原股份持股量居前，分别为4.63亿股、1.52亿股;圣农发展、新希望和新五丰的社保基金持股量也均在8000万股以上。从社保基金持股量占流通股比例来看，巨星农牧、新五丰、温氏股份、圣农发展排名前四，依次为13.7%、12.8%、8.5%、8.0%。
与此同时，指数产品也获得资金积极增持。Wind数据显示，自2023年二季度以来至11月末，畜牧养殖ETF份额增长4.52亿份，增幅达75%。根据区间成交均价0.75元计算，共计3.4亿元流入畜牧养殖ETF。
从其标的指数中证畜牧养殖指数历史走势来看，指数走势整体和猪价呈现强相关性。
对于布局猪周期的节奏，国信证券最新观点认为，这一轮猪周期底部，行业的资产负债率过分明显抬升，往后看，只要猪价大跌，行业反转的概率就会提升，因此，这一轮猪周期要提前布局。此外，国信证券认为这一波行业反转很可能是一轮“金融去杠杆”式的产能出清，可能要比历史上一般的猪周期盈利空间要大。
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