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据调研目前市场对下半年猪价预期较上半年预期有所下降，一方面基于对下半年猪肉季节性消费预期不易过于乐观，另一方面主要基于下半年整体生猪供应仍有较大压力。对于下半年供给端理论出栏情况通过钢联数据不同维度进行推演显示，从母猪数量质量、母猪配种情况、新生仔猪数量以及商品猪头均出栏体重不同维度推演下半年商品猪理论供给量，预计2023年生猪出栏量同比2022年增幅较为明显。
一、钢联数据显示母猪产能去化力度不及预期
据Mysteel农产品数据显示截止到2023年6月底， 跟踪全国208家大中小规模生猪养殖企业数据显示母猪去化0.57%，同比增加7.56%。 2023年1-6月母猪累计去化1%，其中规模场累计去化0.7%，散户累计去化9.2%。今年产能去化从数据来看远低于2021年产能去化，去化不及预期，钢联数据显示从2021年7月-2022年4月累计母猪去化12.13%，2021年产能去化对应2022年下半年猪价从12元/公斤-27元/公斤，而如今产能去化对应今年下半年整体供应量仍较充足，叠加母猪性能不断提升，当前psy平均水平23同比去年提升18%，msy平均水平20同比提升11.42%，下半年供应量整体趋势向上，为单位存栏提供供应增量。预计今年2023年下半年供给端数量仍比较客观（其中不考虑情绪性压栏及二育因素影响）。从产能去化角度来看，当前猪价在13.5-15.5元/公斤震荡， 预计今年下半年达到上轮高价可能性很小，接下来需要持续关注下半年产能去化力度。
二、2023年新生仔猪同比继续增加
从跟踪企业数据来看，2023年上半年新生仔猪数量仍然处于较高位水平，除去今年1月份受仔猪腹泻影响新生仔猪数量环比小跌，其余月份均呈现不同程度环比小增。截止到6月份新生仔猪数同比去年增加6%以上，在假设下半年整体商品猪育肥上市率100%前提下 ，今年上半年新生仔猪数量对应到今年下半年整体出栏量仍然较为乐观。从仔猪维度来看，下半年仍有较多育肥猪需要完成出栏。
三、体重偏高，仍有较大库存压力。
供给端包含两个方面：一方面需要关注生猪出栏量，另一方面供给端需要关注商品猪头均出栏体重。
截止到6月底，钢联数据显示不用规模养殖企业出栏均重仍在120.77公斤，假设按照出肉率70%参考，预计每头猪可提供猪肉产量仍在84公斤左右，从钢联数据近8年历史显示来看，单头商品猪出栏均重增加与下降主要受猪价涨跌、大家对后市猪价预期以及季节性对标肥猪需求有关，预计下半年尤其是三季度末和四季度，猪肉消费好转预期仍带动压栏增重，或有进一步增加供给压力的可能。
综合不同维度的梳理来看，预估整体下半年生猪供给端压力仍有待进一步释放，后期需要持续关注产能变化 、消费端季节性变化以及综合宏观及替代品一系列来看下半年整体利好因素能否进一步缓解供给压力。
对于下半年生猪现货价格依旧维持之前观点，阶段性行情或现短暂高点，但整体对下半年猪价依旧较为理性，预计整体三季度猪价在14.00-16.50元/公斤小幅调整，预计四季度猪价或回归成本线附近，猪价或在16.00-18.00元/公斤。
