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都说二次育肥活跃,那市场真实情况如何?对猪价有何影响?

华融融达期货 2022-09-27

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由于猪价高企,生猪行业养殖利润处于高位,养殖户压栏增重及进行二次育肥的空间和动力较大。且标肥价差持续偏弱运行,国庆过后市场需求也会更偏好肥猪,年前肥猪价格或持续高于标猪价格运行,二次育肥利润可观,进一步刺激市场进行二次育肥。

受二次育肥交易活跃影响,中秋节后全国生猪价格稳中偏强运行。据涌益咨询数据显示, 9月26日全国生猪出栏均价24.09元/公斤,较中秋节前上涨约5%。而盘面受政策、需求不佳以及二育导致供应压力后置影响,9月19日起主力合约(LH2301)价格大幅下挫,9月26日报收21795元/吨,累计跌幅约7%。

 

都说二次育肥活跃,那市场真实情况如何?对猪价有何影响?

 

由于猪价高企,生猪行业养殖利润处于高位,养殖户压栏增重及进行二次育肥的空间和动力较大。且标肥价差持续偏弱运行,国庆过后市场需求也会更偏好肥猪,年前肥猪价格或持续高于标猪价格运行,二次育肥利润可观,进一步刺激市场进行二次育肥。

都说二次育肥活跃,那市场真实情况如何?对猪价有何影响?

 

都说二次育肥活跃,那市场真实情况如何?对猪价有何影响?

数据来源:华融融达期货研究所

 

据我的农产品网调查了解,当前一些规模养殖场出栏猪流向二次育肥的占比多在10%-30%,个别占比甚至超过50%。同时部分龙头企业实际也在严格控制出栏猪流向二次育肥的比例,尽量保证猪源流向屠企。据其粗略估算市场整体出栏猪流向二次育肥的比例约为20%-30%。

 

二育截流对行情的影响则是一把双刃剑,一方面会减少当前的生猪供应量,造成短期市场流通猪源偏紧,为近期猪价起到“助涨”作用,同时也会增加未来1-3个月的生猪出栏量和生猪出栏体重,明显增加远期猪肉供应量,令远期价格承压。基于对未来猪肉供应量增幅较大的担忧,市场调低对远月价格的预期。

 

政策及需求不佳进一步令猪价承压。政策方面,9月以来国家发改委及各地政府积极投放猪肉储备,虽然对供应数量无实质性影响,但对市场情绪影响较大,投机看涨情绪受到明显抑制。需求方面,终端对高价猪肉有抵触心理,白条市场走货一般,上周屠企宰量继续稳中略降。四季度需求虽有增加的空间,但在高猪价影响下,增量或不及正常年份。

 

综合来看,国庆期间下游需求较好,叠加养殖端挺价力量较强,且10月上半月仍有部分二次育肥在进场,猪价或维持稳中略强态势。后期随着二次育肥逐渐减量,节后需求回落,猪价或稳中偏弱运行。11-12月期间,猪价面临的回落风险进一步增加。一方面11月中下旬起前期压栏及二次育肥的猪会逐渐出栏,增加市场猪肉供应量,预估在20%-30%左右;另一方面,年底集团场有冲刺年度任务预期,多数会增加出栏量,少数散户也会提前出栏一部分小体重猪,进一步加重猪价下行压力。为避免猪价下跌风险,养殖端可把控好出栏节奏,并适当利用生猪期货做好套期保值工作。


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