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市值半个月蒸发580亿,新希望火速启动回购,机构依旧看好生猪养殖产业链

第一财经资讯 2020-09-18

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总的来看,公司抓住非瘟拉长的生猪行情机遇期和政策机遇期,快速发展生猪养殖业务,未来三年公司生猪出栏量将保持高速增长。
  9月18日早盘,新希望股价高开,截至发稿,涨近3%,报29.40元,市值1265.38亿元。
  
  9月17日晚间,新希望披露回购方案,公司拟使用自有资金及符合监管政策法规要求的其他资金不少于4亿元(含),不超过8亿元(含),以集中竞价交易方式,回购公司部分社会公众股,回购价格不超过40元/股(含)。公司将根据股票价格波动及市场整体趋势审慎确定具体回购价格。本次回购股份的期限自董事会审议通过回购股份方案起不超过12个月。
 
生猪养殖
  
  对于此次拟回购股份的目的及用途,新希望称,是为促进股东价值最大化,有效维护广大投资者利益,出于对未来持续稳定发展的信心和对公司价值的认可,持续激活经营管理团队,确保公司各项战略,特别是养猪战略的坚决落实,保证实现规划中的生猪出栏目标。拟回购股份将用于员工持股计划或者股权激励。
  
  同日,新希望还发布公告称,为落实公司生猪产业发展战略,促进养殖业务的发展,拟继续加大在生猪养殖业务的投资力度,拟投18.26亿元新建3个生猪养殖项目,涉及年出栏量150万头,还将带动饲料增量42.3万吨。
  
  具体来看,新建猪场位于天津滨海新区、四川凉山州和河北石家庄,项目总投资额为18.26亿元,其中固定资产投资共计10.34亿元,生物性资产和流动资金投资共7.92亿元,项目投资主体均为新希望全资子公司西藏新好科技有限公司,资金来源为20%自有资金,80%银行贷款。
 
猪场
  
  此外,为促进其养猪战略目标的实现,新希望还将收购5家生猪养殖产业链相关公司100%股权,包括天津市精武种猪有限公司、天津市清杨德盛种猪有限公司、天津市圣西联华畜禽养殖有限公司、天津市国泰养殖有限公司、天津市绿地源有机肥有限公司。
  
  今年上半年,新希望营业收入为446.96亿元,同比增长26.64%;净利润为31.64亿元,同比增长102.57%。
  
  数据显示,公司2020年8月销售生猪67.86万头,环比变动25%,同比变动92%;收入为23.46亿元,环比变动26%,同比变动244%;商品猪销售均价35.21元/公斤,环比变动-3%,同比变动73%。生猪销量同比上升较大的主要原因是一季度坚定落实养猪战略,保持较大力度的仔猪投放。生猪销售收入同比上升较大的主要原因是生猪价格大幅上涨,以及生猪销量上升。
 
猪价
  
  近期,新希望股价持续下跌:自9月2日创下42.2元/股历史新高后,出现快速回落,截至9月17日收盘,公司股价录得28.65元/股。短短半个月,公司跌幅近3成,股票市值蒸发了582亿元。
  
  然而,对于该公司后续表现,机构依然看好。安信证券分析认为,公司持续推进精益生产,稳步推进专业化大厂建设,促进产能优化升级。公司上半年饲料吨生产费用继续下降4.4%,实现7.87%的毛利率。随着养殖业的持续复苏,提振饲料需求,公司饲料业务有望进一步放量。猪业务方面,公司非瘟疫情防控能力良好,受猪价大幅上涨影响,在上半年自产仔猪育肥的完全成本微幅上升至13.6元/kg的情况下,实现头均盈利约1138元,较去年同期大幅提升约570%,在猪价持续高位震荡的背景下,公司生猪养殖业务有望继续受益。另外,公司不断扩张的产业规模及上下游打通的产业链,将助力公司业绩实现高质量增长。
 
养猪
  
  财信证券表示,目前公司拥有700亿元的综合授信额度,用信比例不到50%,养猪产业发展的资金需求较有保障;成本控制方面,公司上半年自产仔猪育肥的完全成本保持在13.6元/kg,相比2019年主要因为代养费与饲料成本等因素上升了0.6元。未来,随着外购种猪占比下降以及自养肥猪占比、猪场产能利用率、饲养精准度提升,公司生猪养殖成本有望进一步降低。总的来看,公司抓住非瘟拉长的生猪行情机遇期和政策机遇期,快速发展生猪养殖业务,未来三年公司生猪出栏量将保持高速增长。同时,公司有望基于饲料、育种、育肥、屠宰、食品全产业链的布局以及猪产业与肉禽产业的对冲,降低行业周期对公司业绩的影响,业绩将保持稳定增长。

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