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养殖：2 月18 日，全国瘦肉型生猪出栏均价14.97 元/公斤，环比上周上涨3.89%，同比上涨26.22%。二次育肥群体入场、收储政策启动等因素刺激，本周猪价开启反弹。考虑22 年母猪存栏量变化相对平缓，压栏、二次育肥等手段是放大猪价波动的重要因素，而出栏体重是观察行业二次育肥和压栏动向的抓手之一。
据涌益咨询数据，2 月16 日肥猪出栏均重约121.45 公斤，环比小幅上升0.3 公斤，体重再次进入上行通道，建议密切关注未来体重变化趋势。今年冬季猪病疫情相对平稳，企业的成本可预测性明显提升，企业管理能力和产业链匹配程度的提升等因素成为成本下降的重要来源。板块投资的超额收益来源，仍是围绕出栏增长与估值匹配，成本控制能力是实现出栏增长的必要条件。大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股份、新希望，中小养殖企业重点关注唐人神、天康生物、华统股份、巨星农牧。白羽肉鸡方面，受益前期产能去化及抽蛋毁苗等因素，春节后商品代毛鸡和鸡苗价格整体强势运行，盈利情况同比大幅改善，圣农发展、益生股份等受益。黄羽鸡方面，行业产能继续下滑，据协会数据，父母代存栏量同比下滑4.6%，未来有望受益消费回暖，重点关注立华股份、温氏股份等。
饲料、动保：本周玉米、豆粕等主要原料价格环比延续下跌，近期豆粕、杂粕总体供应充足，多家饲料企业下调饲料产品价格。普水鱼因存塘量大价格延续下跌，特水鱼需求恢复及水产加工需求增加价格逐步走高，关注后期鱼苗走货及养殖户投苗情况。随着肉禽补栏恢复，禽料需求开始步入恢复通道。2023 年畜禽饲料将迎来下游需求、成本两大维度改善，特种水产饲料有望明显受益于下游消费场景恢复，行业集中度仍分散，继续重点推荐行业龙头份额提升带来的投资机遇。动保方面，预计行业需求将受益于下游存栏回升以及盈利改善，关注非瘟疫苗研发进展，关注中牧股份、普莱柯等。
种植业：转基因商业化大势所趋，关注转基因玉米产业化应用试点供种进展。2 月13 日中央一号文件发布，生物育种重大项目进入全面实施阶段。考虑行业现状，知识产权保护力度仍是影响未来行业盈利的关键变量。当前国内性状技术水平仍有待市场检验，重点关注先正达等国际巨头参与对行业竞争格局的潜在影响，隆平高科、登海种业、大北农等有望受益。
宠物：2023 年1 月淘宝及天猫宠物类销售额同比下降21.2%，全年累计同比下降21.2%。预计2023 年上半年海外出口增长仍面临海外高库存压力，全年预计保持平稳。重点关注龙头公司国内市场扩张。
风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险。
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