5月豆粕价格继续承压，但下跌空间相对有限

4月连粕整体呈现震荡运行的态势，全国豆粕现货市场价格同样震荡。4月29日下午收盘主力合约M09报收于3375元/吨，跌5元/吨，跌幅0.15%。现货方面，29日全国各地贸易商现货下调10-20元/吨，沿海主流区域报在 3230-3300元/吨，4月华东的现货基差下跌至M09-130到-160元/吨。近期有哪些因素对华东豆粕市场价格影响较大？后期华东地区豆粕市场又将如何运行？接下来小编带大家从供需的角度对华东豆粕市场进行分析。

一、华东地区大豆及豆粕供应情况

从大豆到港来看，4月华东油厂到船预计在30船左右，比3月到船显著增加。而5月华东地区预计继续维持30船的高位。目前华东地区油厂中，南通一德、南通嘉吉、镇江中储粮、上海东辰、海安家惠油厂处于停机状态，其余油厂基本开机，开机率在55%上下浮动。4月华东区域125家样本油厂压榨量预计在176万吨，环比3月增加41万吨，增幅30.4%。库存方面，据Mysteel农产品调研数据显示：截止到4月26日，华东地区新版油厂大豆库存为59.8万吨，较上一周增加2.3万吨；豆粕库存增加3.4万吨至23.4万吨。华东区域4月大豆和豆粕供应增量明显，但由于对于4-5月持看空心态，买货积极性并不高，而5月华东地区多家企业有满榨计划，预计部分油厂后期可能存在胀库压力，预计5月开机率将上升至60-70%的较高水平。

二、华东豆粕现货价格震荡为主

从下图可以看出4月的豆粕市场价格以震荡行情为主，沿海主流区域报价从4月初的3330-3420元/吨震荡下调至3230-3320元/吨。主要是由于国内豆粕市场供应充裕，终端养殖效益不佳，叠加美豆需求下滑，市场上看空情绪较浓。但因为南美大豆丰产和二季度我国进口大豆集中到港等利空因素基本兑现。而正值美豆种植天气炒作的窗口期，全球气候或转入拉尼娜模式，大豆出现天气升水的可能性较大，未来进口大豆成本下降的空间有限等利多因素逐渐显现，预计5月份国内豆粕价格下跌空间不大。后期仍需重点关注美豆的种植情况以及国内大豆到港的情况。

三、华东地区豆粕需求状况

从4月的成交数据来看，油厂成交有所增加，其中远月成交较为突出，现货成交表现较平淡，主要由于市场预计4月供应充足，基差仍有走缩的空间，卖货积极性转淡。而接近5月国内生猪养殖利润有所回升，养殖企业补栏积极性提高，提振后期豆粕需求；禽料养殖因豆粕具有性价比而增加豆粕的添加比例，一定程度上均利好豆粕消费。预计5月份豆粕需求将有明显好转。

总的来说，4-5月大豆到港较多，但由于养殖利润好转、豆粕性价比等因素预期支撑豆粕的需求，预计5月豆粕市场价格将继续承压但下跌空间相对有限。