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一、本周观点
1、生猪：稳步且有力，柳暗渐花明
稳步且有力。3月份，作为季节性补栏情绪较好的月份，能繁预计加速下行，同时也是连续第9个月的下行，再一次呼应我们20211108提出的“势不可挡”判断，排除月、季数据公布规则干扰，累计去化幅度预计在9%-10%。“行业生态变差推动广义产能去化，估值低位价值回归势在必行”是我们半年以来不断重申、并将继续重申下去的两大核心判断，方向依然没有变化，时间依然是朋友。
干扰不足惧。仔猪价格上涨：我们认为无影响，原因在于，仔猪价格涨跌并不增加也不减少供给，且仔/肥猪价比处于历史低位，甚至低于14、18年；一致预期高：产业端，我们看到的是2月高，3、4月份下行，主要预期型资产3、4月份的表现说明这一点；二级市场端，依然较低持仓意味着一致预期低而不是高；母猪效率高：三元占比已经很小，边际影响有限，熵增背景下的配种意愿下降，养殖过程粗放化等的影响没有得到足够重视。
2、农产品：景气高位持续，关注粮安主题
22年景气度有望超预期：低库存&需求复苏奠定基调，外生事件“锦上添花”。全球来看，主要农产品库销比处于近年低位，同时全球经济复苏大背景下，需求也处于上行通道，农产品价格高位可期；外生事件（疫情、地缘等）对边际供需均造成影响，供给端：生产（春播、农资流通、生产管理等）、流通（出口受限等)影响下供给边际向下，需求端受囤货需求、油价拉动等影响边际向上，22年景气有望超预期。关注估值潜在上行动力：外生事件的深层次逻辑可能导致短期影响长期化，估值有潜在上行动力。
投资建议：虎年荐猪----1、维荐β机会的第一性原则不变，仓位比个股更重要。2、放眼Q2，确定性提升背景下值得更加重视，此外，困境反转滞涨标的有望补涨；相关标的：牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份、新希望、大北农、天康生物等，重视弹性标的：傲农生物、巨星农牧、唐人神等。农产品主题：视风险偏好选择参与，相关标的：苏垦农发，大北农，隆平高科、荃银高科等。长期推荐价值标杆：海大集团、圣农发展等。
二、行业数据一览
1. 重要行业数据一览
2. 生猪养殖板块——反转可期
3. 白羽肉鸡——底部觉醒
4. 黄羽肉鸡——周期向好
5. 饲料板块
6. 农产品——价格有望高位震荡
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