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2月生猪屠宰毛利呈现明显的“倒V字”走势。2月中上旬交汇处正值农历新年，屠宰企业备货达到峰值，订单较多，屠宰毛利整体上涨。但节后需求下降，毛利再度快速回落至低位水平。
1. 2月猪肉价格降势大于猪价降势
2月生猪价格及猪肉价格均呈快速下降走势，其中猪肉价格降幅大于猪价降幅。
图1 全国外三元出栏均价走势图
根据卓创资讯监测，2月全国外三元生猪出栏均价参考29.80元/公斤，环比下降5.91元/公斤，环比降幅16.55%，月内累计下滑18.52%。
图2 全国瘦肉型白条猪肉价格走势图
2月全国瘦肉型白条猪肉均价参考37.74元/公斤，环比下降7.87元/公斤，环比降幅17.26%，月内累计下滑22.81%。
在生猪价格快速下降的背景下，屠宰企业的猪肉出厂价随之下调。而受春节过后需求迅速缩水的影响，猪肉价格降幅进一步扩大，对毛利有利空效果。
2.开工率春节前后大不同
图3 全国生猪重点屠宰企业开工率
由图3上圈出的部分可以看出，每年春节对开工率有较强的刺激作用，节前快速上涨，节后迅速回落且低于备货开始前的常规水平。2月全国重点屠宰企业平均开工率22.04%，环比下降0.16个百分点。
从当月来看，2月开工率最高点为2月8日的35.09%，较月初上涨10.56个百分点。最低点为18日的13.13%，高低点相差22.36个百分点。由此可见，年后需求缩水幅度远大于年前提量幅度，且近期始终呈低位震荡状态，难有明显提升迹象。
3.屠宰毛利倒V字走势明显
图4 全国生猪屠宰毛利均值走势图
开工率的走势，与本月屠宰毛利有密切联系，屠宰毛利亦先涨后降，且走势较为陡峭。根据卓创资讯监测，2月屠宰毛利先涨后降，且走势较为陡峭。全国生猪屠宰毛利平均值27.44元/头，环比涨幅153.71%，同比涨幅38.89%。1-2月毛利均值19.13元/头，同比涨幅3.87%。
在2月上旬，屠宰企业订单增量明显，由开工率的涨幅便可知晓，毛利整体上涨，全国均值最高点涨至46.25元/头，出现在春节前夕。但春节过后，生猪需求量快速缩水超过6成，猪肉走货速度缓慢，屠宰企业毛利压力骤然增加。26日全国生猪屠宰毛利均值降至10.73元/头。
