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从量和利润两个角度分析，12月上游养殖端出栏量增加而利润缩水，下游屠宰量增加而利润上升，盈利自上向下传递。1月生猪价格预计或环比变动不大，养殖端保持较高出栏积极性，上游或量增利稳，而下游市场因分割利润较高或仍保持较高屠宰量和屠宰利润，量增利增。
上游放量幅度超预期，量增利减
进入12月，国内样本企业生猪出栏量呈震荡增加走势，截至25日，日度出栏量为186357头，较2日增加13959头，涨幅8.10%。养殖端出栏积极性提高，加之业内对后市持看跌情绪而积极出栏，部分小体重生猪提前出栏，导致生猪供应量增幅超预期。据卓创资讯监测，12月日度出栏量平均值为174875万头，较11月增7.74%。但与此同时，生猪供应量增幅超过需求端增幅，导致养殖端利润缩水明显。截至26日，自繁自养盈利值为314.67元/头，较月初下滑91.02元/头，仔猪育肥盈利为97.96元/头，较月初下滑99.55元/头。
下游屠宰增量明显，量增利增
据卓创资讯对12月份样本屠宰企业的日度屠宰量的统计数据分析，12月日度屠宰量均值为209450头，较11月环比增加40965头，增幅24.31%。大寒节气过后，气温降低刺激下游消费量惯性增加，加之随着西南地区开始腌腊，北方灌肠集中开始，共同推动屠宰量增长。与往年相比，2024年12月屠宰量增幅超正常值5个百分点左右，主因为年内生猪价格高位导致冻品入库成本较高，企业全年以消化冻品库存为主，入库积极性有限。而在12月的消费旺季，缺少冻品投放市场后，分割品缺口较大，市场对鲜品接受度提升，推动屠宰量增加。
与此同时，分割利润较高，也推动屠宰企业利润提升。据卓创资讯监测，12月最后一周头均屠宰毛利为48.23元/头，较月初上涨15.02元/头。
1月生猪理论出栏量或环比持平，但有效出栏时间缩短，因此日度供应量或保持环比增加，而下游消费进入阴历年的最高峰，且分割品利润保持较高，屠宰厂增量幅度或超预期。随着供需缺口的收窄，预期生猪价格或保持区间震荡，因此养殖端或出现量增利稳，而屠宰端或保持量增利增局势。
