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2022年3月下旬全国生猪价格触底回升，随着适重猪源阶段性减少、养殖端看涨惜售等多重因素聚集，6月中旬至7月上旬猪价快速上行。进入8月，适重猪源供应开始有所恢复，且前期压栏及二次育肥的猪源将陆续出栏，叠加需求无明显改观，市场呈现供强需弱状态，生猪价格或延续7月下旬以来的震荡下滑趋势。
6月下半月猪价涨速加快
2022年3月下旬以来全国生猪价格触底回升，之后经历两个阶段的上涨。据监测数据显示，3月22日至6月14日，全国瘦肉型生猪交易日均价由12.00元/公斤涨至16.28元/公斤，最大涨幅35.67%；6月15日至7月5日，日均价由16.42元/公斤涨至23.80元/公斤，最大涨幅44.95%。二季度猪价持续走高是多重利多因素共同作用的结果。
供应端：能繁母猪减少奠定涨价基础，压栏惜售加剧供应紧张程度
根据能繁母猪生产及仔猪育肥周期推算，今年6-7月份生猪理论出栏量是由2021年8-9月能繁母猪存栏决定的。由于养殖端亏损较重，能繁母猪淘汰数量较多，造成当时能繁母猪存栏量下降。据监测，2021年8月、9月样本企业能繁母猪存栏量分别环比下降3.59%和5.06%。
在生猪供应阶段性收紧的预期下，北方部分区域屠宰企业采购生猪难度增加，散养户看涨后市，多数存在惜售情绪，同时大型养殖场亦有适当压栏增重的操作，6月份生猪交易均重继续提升。据卓创资讯监测数据显示，5-6月份生猪交易均重环比分别增幅1.8%、0.6%，7月份持平。
对应周期能繁母猪存栏减少，叠加养殖端压栏惜售，共同导致生猪出栏量减少。据卓创资讯监测数据显示，今年6-7月全国重点养殖企业生猪实际出栏量平均较5月减少6.90%。
需求面：屠宰企业开工率下滑，导致7月猪价承压下挫
随着生猪价格逐渐上涨，猪肉售价也不断走高，而终端市场对于高价猪肉接受程度有限，屠宰企业订单数量减少，开工率则不断下降。据监测，6-7月全国重点屠宰企业平均开工率环比分别减少0.44个百分点、6.16个百分点，且处于近六年均线下方。需求疲弱成为7月生猪价格重心下移的主要因素。
8月利空因素增多，猪价下行概率增加
根据产能传导周期及重点养殖企业的出栏计划推断，8月生猪供应存在增加预期。但需求旺季将于8月底启动，市场将出现供需错配的情况，利空题材偏多。
首先，8月生猪出栏量环比有望增加。据卓创资讯监测，今年7月份重点养殖企业生猪出栏计划完成率不足96%，意味着有超过4%的出栏计划推迟到8月完成。通过市场调研了解，8月份131家重点企业计划出栏总量环比增幅6.88%。同时2021年10月能繁母猪存栏环比增加0.18%，也能间接说明8月生猪理论出栏量略有提升。再者，5-6月进行二次育肥的猪源亦或于8月份加速出栏。
其次，8月气温依然偏高，终端市场猪肉需求相对清淡。通过2016-2021年全国重点屠宰企业7月、8月平均开工率变化可以看出，8月份开工率难有明显提振。仅8月底存在食品厂中秋节备货、学校食堂开学前备货、终端需求季节性好转等利多因素，或对市场有一定提振作用。预计今年8月平均开工率环比略增1个百分点左右。
综上所述，8月份供应端大概率增量，而需求端持续偏弱，生猪市场的利空因素增多，因此预计8月国内瘦肉型生猪市场交易价格或震荡下滑，月底因需求利多有反弹可能，但月均价或难及7月。建议业者实时关注国家政策变化对生猪供需的影响。(来源：卓创资讯 作者：孙魏杰)
