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牧原股份也是话题性很高的热门股，前期从2月份高点92块多，一路下跌到了7月份最低时的39块多，跌了将近60%;随后又开始一轮大幅反弹，区间涨幅一度高达三分之一。过山车般的行情，让车上的股民好像走在滇藏公路上。
叠加市场中关于牧原股份的种种质疑：业绩在行业一片惨淡中一枝独秀，“老庄”河南鸿宝大笔套现，更有亿的再融资在路上，让人目不暇接。这些话题关注度已经足够高了，笔者就先不表态了吧，聊一聊猪肉当前的行业背景。
这轮猪周期在2019年十月份见顶，猪肉价格开始缓慢下跌，到今年9月份开始回暖，10月份国内外三元生猪价格触底后大幅快速反弹，月内大幅上涨41.84%;随着生猪价格的回暖，A股中猪肉龙头之一的温氏股份，自最低点上涨了40%多，牧原股份同样大幅反弹。关键是，可持续吗?
近日一位河南省的畜牧专家在接受调研时，对现阶段生猪市场供需存做了分析，笔者觉得其中部分要点，值得关注，特整理如下：
1、关于产能去化：目前产能去的太慢，一方面是散养户产能在本轮周期中去化率只有20%，主要压力并非现金流的，更多是的是心理压力，但大部分养殖散户对明年下半年猪价预期较为乐观，愿意扛一扛。另一方面中小规模场现金压力最大，成本比肩集团厂但是没有上市企业的融资渠道，同时去年景气时加杠杆扩规模，对现金流消耗也大，但到目前还没有到现金流枯竭的时候，中小规模场肯定会坚持到现金流枯竭的最后时刻。开始阶段亏损幅度再大，都不如持续的亏损对信心的压力要大，因此判断去产能节奏最快的应该在明年出现。
2、关于生产成本：散养户：13-14元/公斤，有部分夫妻场白天打工，晚上回来清理猪圈，也有的直接喂玉米。规模场：有融资的肯定是15元/公斤以上，基本在15-20元/公斤，区别在于是自己做二元回交还是外购。(注：牧原股份在投资者互动平台表示，公司第三季度的养殖完全成本在15元/公斤左右。)
3、关于冻品库存：现在冻品贸易主要是贸易商之间成交，冻品库存的规模还是比较大的，毛估400万吨，其中进口150万吨;历史上基本维持在100多万吨，2019年最高时在700多万吨。而且屠宰企业库存，从历史情况看基本是不赚钱不会出手。(注：双汇发展三季度末存货73亿，环比二季度减少了5亿，但比一季度末的58亿还是增幅巨大。)
4、关于消费情况：淮河以北以前很少有灌香肠的习惯，今年猪价在连续两年保持高位之后，突然跌下来，刺激出了很大的消费量。这部分新增需求对春节鲜肉消费影响不大，但是对于未来6个月左右周期的猪肉消费有影响。
5、关于期货价格：明年上半年猪价有可能破10块，并且短期猪价反弹没有较强基本面支撑。
