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我们曾在“养猪不赚钱了!猪企'寒冬期'还要维持多久?”一文中提及接下来的半年内，规模集团养殖企业可能出现现金流极度紧张或者破产案例，周期波动仍然取决于散户而不是集团企业，猪价持续低迷有利于周期提前反转。
周期波动仍取决于散户!而不是集团企业
身处典型的周期性行业，养猪并不是一笔永远赚钱的买卖。“与去年同期相比，报告期内生猪销售价格大幅下降，叠加饲料原料价格上涨及疫情影响等因素，生猪养殖成本上升，导致猪产业亏损......”在猪肉概念股的三季度业绩预告中，这句话几乎均可找到对应原文。
何时能够反弹?猪肉价格是否存在继续下行风险?
“整体看，9月各企业商品猪销售均价区间11.4-12.7元/公斤，同比跌幅均超过61%，环比跌幅约16%。9月以来，受生猪出栏量增加、冻肉加速向市场投放消化影响，短期(阶段内)猪肉供应量环比增加，中秋节、国庆节猪肉消费不及预期，虽有收储预期支撑，但消费端持续保持低迷，生猪价格开启深跌。”10月中旬，开源证券在其研报中称，规模化养殖场成本压力较高加之对明年上半年猪价的悲观预期，企业加快出栏速度，出栏均重环比下降幅度较大;短期冻肉抛售带来的供给压力，也对鲜肉屠宰走货产生一定抑制。能繁数量仍然维持较高水平，“我们认为短期猪价反弹压力仍存。”
实际上，此前有行业人士在接受记者采访时就曾表示，各家企业的扩产规划可用“凶猛”来形容，扩张速度已远远超出行业的增长速度，“各大猪企扩张步伐不止，将加速周期的下行。我觉得现在企业的规划不能过于激进，应及时理性的安排及调解生产计划，现在是行业需要降温的时候，而不是再去鼓励大家去疯狂扩张，毕竟在周期下行过程中，企业将面临利润大幅缩水或出现资金链断裂等情况”。
“由于行业2019-2020年产能的快速回复以及2021年市场对于后续猪价的乐观预期，行业产能出现了明显的‘反身性’现象，产能释放超预期，以至于6-9月季节性猪价反弹消失，行业出现少有的深度亏损。”半个月前，国信证券在其研报预测，从目前的屠宰均重以及后续肥猪出栏的环比增加来看，四季度猪价很难有明显的盈利性反弹，春节后猪价压力可能会更大，“接下来的半年内，规模集团养殖企业可能出现现金流极度紧张或者破产案例;周期波动仍然取决于散户而不是集团企业，猪价持续低迷有利于周期提前反转。”
