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7月玉米进口量下降的背后是什么？
从海关每月发布的粮食进口数据来看，本年度1-6月我国进口玉米总量达到1530.7万吨，而其中5、6月份均进口超300万吨，海关总署最新消息显示，1-7月我国玉米总进口量约为1700万吨，预计7月进口量环比大幅下降。那么，未来我国对于进口玉米需求会继续减少吗？
表1：中国进口玉米情况
数据来源：海关总署
美玉米供需报告中多项预估数据下调
上周五0点，美玉米投资者迎来了他们所期待的USDA8月份农作物供需报告，从报告中可以看出美玉米表现不佳，预测数据环比上个月有所下降，下调幅度超过行业分析师们的预期水平。
表2：美国供需平衡表
数据来源：USDA农作物供需报告
1）播种面积以及收割面积不变：2021/2022年度美玉米8月预估播种面积为92.7百万英亩，7月预估面积为92.7百万英亩；而8月收割面积为84.5百万英亩，与7月预估面积保持一致。
2）美玉米单产以及产量下调：2021/2022年度美玉米单产量7月预估值为179.5蒲式耳/英亩，8月预估值下调4.9蒲式耳/英亩，估值为174.6蒲式耳/英亩。同样，8月产量预估值下调415百万蒲式耳，估值为14750百万蒲式耳。
3）期末库存以及出口估值下调：2021/2022年度美玉米8月预估出口2400百万蒲式耳，而7月预估2500百万蒲式耳，出口估值下调。同时，期末库存环比下调190百万蒲式耳，8月预估期末库存为1242百万蒲式耳。
预估数值的大幅下调的背后
玉米主产区连续干旱天气：截至8月10日，根据美国农业干旱监测机构得知，过去30天美国西北部、北部以及中部平原地区异常天气记录多为干旱天气，玉米主产区一带降雨量极少。连续高温天气也导致未来对玉米产量前景充满了担忧。
图1：美国玉米受旱情况记录图
资料来源：美国农业干旱监测机构
而作物生产报告中，印第安纳州、伊利诺斯州和俄亥俄州玉米产量有几率创下历史新高，但主产大区明尼苏达州以及南达科塔州产量预计将低于去年同期水平。其中预计降低幅度较大的为达科塔州，预计单产降低大约20％，而明尼苏达州单产则降至7年历史最低。8月初的降雨并不足以改善美玉米在近段时间受旱情况。
图2：美国玉米各州单产以及去年对比
资料来源:USDA作物生产报告
总消费量以及消耗量的下降：根据报告数据可知，8月预估供应量明显减少，而食用、种用、工业用途使用量提高，这是由于美国推行的绿色能源计划，未来美国将会推行一系列能源政策，本国对于玉米消耗会有所增加，但受到低产影响，出口量预估也相应下调。
表3：美国玉米供需平衡表
数据来源：USDA供需报告
在极端灾害影响所导致的全球粮食作物紧缺的大背景下，USDA的预期值大幅度偏离也表明作为玉米主产大国的美国并未躲过这一劫，也正视了玉米产量下降的问题。
那么对于中国来说
中国终于新增一笔美玉米订单：根据以往USDA销售报告数据可以看出，中国从6月25日开始已连续6周没有在美国下过玉米订单，直到8月5日中国才重新从美国新增一笔1.1万吨陈玉订单。
表4：美国玉米出口销售表
数据来源：USDA美玉米出口销售报告
中国8月玉米供需平衡表数据维持不变：最近几天，我国也同样发布了8月玉米供需平衡表，各项数据与7月相比，保持不变。目前，我国玉米主产区天气良好，虽然前段时间河南等地受到洪涝灾害影响，但田间积水及时排出，玉米产量并未受到影响，且目前夏季玉米处于拔节期，春季玉米处于抽雄吐丝，充分降水保证了其生长，大部分主产区的土壤墒情比去年同期较好。因此2021/22年度中国玉米供需平衡表维持上个月预测数不变。
表5：中国玉米供需平衡表
数据来源：8月份中国玉米供需平衡表
国内玉米现货市场情况：供大于求
供应端：疫情影响贸易流通 市场价格有所回暖
7月中旬国内玉米经过了一轮下跌，沉重打击了当时玉米市场各个环节商户的心情，其中华北玉米下跌幅度明显，主要由于东北地区玉米价格下滑，引发东北地区粮入关潮，其中19号山东地区到车量飙升至648车。直到7月底，8月初左右，玉米现货市场价格逐渐回暖，而近日受到新冠疫情影响，华北地区受阻于贸易流通，此时又正好遇上了华北深加工企业补仓时期，持粮主体受到前段时间价格打击，不敢贸然出货，企业纷纷抬价吸引市场粮源。
图3：中国玉米现货均价&到车量
数据来源：粮达网、润农网
需求端：饲料端需求低迷 华北深加工急需补仓
目前生猪养殖利润较低，为降低成本，养殖户更多使用了价格占优的谷物进行替代，虽仍有部分养殖端采用原料喂养，但总体而言，饲料端对于玉米需求仍旧低迷。而华北地区深加工企业库存用量不足一月，对玉米现货需求较大，处于陆续补仓之中，但是东北地区深加工企业库存充足，多数能维持到10月左右，深加工收购意愿普遍较低。总体而言，市场玉米供给大于需求。
船期到税价与远期价格差距收窄，7月进口玉米数量大幅下降
从近一个月统计数据可得，美湾玉米1月船期完税价为2519.32元/吨，而远期合约C2201平均结算价为2566.96元/吨，价差为47.64元/吨。目前来看，根据分时数据可知，从7月底-8月中价差不断缩小，进口美玉米在价格上的优势不断削弱。
图4：美湾玉米1月船期完税价&玉米国内远期价格（元/吨）
数据来源：博易大师
未来国内对于美玉米的进口需求
全球都处在粮源短缺的大环境之中，因此USDA8月份供需报告中也不看好后续美玉米的产出量以及消耗量，加之中国前段时间不断取消陈玉米订单，对于美玉米的现货市场是一个不小的打击，但是美玉米农户以及贸易商普遍对出口中国市场抱有信心，认为我国内存在玉米需求缺口，中国对美玉米订单取消是受到疫情短暂影响，但中国抗击疫情有力，未来对于美玉米需求仍是非常大。事实上，我国目前国产玉米供应量充足，前期进口了大量国外玉米，市场上玉米处于供大于求的状态，且8月份国内供需平衡表说明新季玉米长势良好，未来的收获率较高，市场需求空缺已逐渐被弥补。而生猪价格一再走低，实际上是压缩了养户养殖利润，打压了玉米消耗量，反观替代谷物——小麦，虽近段时间价格连续走高，但相比于玉米仍具有较大优势，养户多转使用小麦进行替代，玉米消耗进一步放缓。从USDA供需报告来看，美玉米单产预估下降，这使得美玉米价格短时间内或维持高价，美国新能源政策的实施将会消耗大量玉米，美国自身对于玉米需求也有所提高，这也许是美玉米未来高价的一重要因素，对比国产玉米价格来说，美玉米价格优势已不如以前，综合实际，我国在本月已减少了对进口玉米的需求。总的来说，我国对于进口玉米的依赖程度远不如去年同期，玉米进口的脚步可能要放的慢一些了。
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