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怎么回事?“猪茅”一季报“大喜”,猪肉板块却“一地鸡毛”

上游新闻2021-04-16 16:37:05

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二级市场上,正邦科技表现最惨。该股在4月14日逼近跌停,创14个月新低。新希望和天邦股份也在4月15日大幅低开,不过盘中暴跌5%后缓缓拉起,终盘跌幅仅为3.26%、2.21%。其中新希望的股价也创出了14个月新低。

4月13-14日,猪肉行业的几家驰名公司相继发布了一季度业绩预告。让投资者颇为惊讶的是,“猪茅”同比大幅预增,而在行业内紧随其后的3家公司却纷纷“暴雷”。

 

具体来看:4月13日晚,市值400亿的正邦科技放出了猪肉板块的第一颗“炸雷”——该公司公告称公司“预计2021年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为2.05亿元–3.05亿元,同比下降66.32%-77.36%”。4月14日晚间,市值800亿的新希望公告放出了第二颗“炸雷”——该公司称“预计一季度净利润1.2亿-1.8亿元,同比下降88.94%至92.62%”。当晚另一家市值190亿的天邦股份也发布了“暴雷”公告,公司预计2021年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为1.91元-2.38亿元,同比减少50%-60%。

 

二级市场上,正邦科技表现最惨。该股在4月14日逼近跌停,创14个月新低。新希望和天邦股份也在4月15日大幅低开,不过盘中暴跌5%后缓缓拉起,终盘跌幅仅为3.26%、2.21%。其中新希望的股价也创出了14个月新低。

 

怎么回事?“猪茅”一季报“大喜”,猪肉板块却“一地鸡毛”

 

怎么回事?“猪茅”一季报“大喜”,猪肉板块却“一地鸡毛”

 

怎么回事?“猪茅”一季报“大喜”,猪肉板块却“一地鸡毛”

 

对于一季度业绩大幅预降的原因,正邦科技、新希望、天邦股份均不约而同地将猪肉价格同比大跌作为业绩“暴雷”的罪魁祸首。实际上,今年以来猪肉价格确实下跌了不少。据商务部监测,自1月下旬(1月18日至24日)起,猪肉批发价格已连续十周下降,猪肉价格降幅达到约27%。进入4月后,猪肉价格跌幅有加速迹象,农业农村部数据显示2021年第14周(即2021年4月6日-4月9日),16省(直辖市)瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤27.05元,环比下跌13.1%,同比下跌37.8%,较上周扩大6.9个百分点。

 

然而出人意料的是,肉价大跌背景下,“猪肉之王”牧原股份却在4月14日发布了一份让人眼前一亮的业绩预告。牧原股份表示“预计2021年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为67亿元-73亿元,同比增长62.17%-76.70%”。二级市场上,牧原股份15日股价高位震荡,盘中最大涨幅4.52%,终盘涨幅2.15%,报收于104.38元。

 

在牧原股份大涨的提振下,4月15日猪肉板块全天维持在14日收盘价附近震荡。猪肉指数终盘跌幅只有0.01%。

 

老股民知道,牧原股份、正邦科技、新希望、天邦股份是A股市场上知名度最高的4家猪肉类上市公司。是,为什么同样是在猪肉价格大幅下跌的背景下,牧原股份业绩保持高速增长,而另外三家猪肉企业却“暴雷”了呢?

 

“牧原股份之所以能在猪肉价格暴跌时盈利能力反而增强,根本原因是原材料来源与另外三家猪肉企业不同。”富鼎资管经济学家李维夏对上游新闻·重庆商报记者表示,“早在3月中旬市场人士质疑牧原股份业绩造假时,该公司就提供了2020年前三季度数据显示2020年1-9月牧原股份向上述正邦、天邦、新希望、温氏4家猪企提供种猪46.92万头、仔猪226.19万头。也就是说,牧原股份主营业务高度集中在生猪养殖业务,已经精细化到种猪和仔猪了,即牧原股份成为了养猪原材料提供商。

 

而正邦、天邦和新希望还得依靠牧原股份提供相当数量的猪维持经营,换句话说后三家企业净利润增速多少是‘看天吃饭’,但牧原股份却可以轻轻松松地根据猪肉价格的涨跌来增减产能,可谓游刃有余。所以,牧原股份能在猪肉价格大降的背景下,基本面与其他三家猪肉企业截然不同,反映出公司核心领域技高一筹的客观事实。当然,也并不只有牧原股份一家猪肉企业具有这样的优势。”

 

猪肉股

 

对于猪肉板块后续走向,李维夏认为“震荡筑底后有望迎来新一轮升势”。他表示“根据以往经验来看,猪肉价格上涨有两种现象:一种是‘供不应求型上涨’,另一种是‘成本推进型上涨’。这两种价格上涨模式是相邻的,通常是4-5年,历史上1988-1994年、2006-2011年就是这样的。

 

2018年四季度至2020年三季度猪肉价格上涨主要是供求关系导致的,之后长达半年多时间肉价下跌属于‘中场休息’,近期肉价加速下跌实为见底前的‘诱空’。事实上细心的投资者发现,猪肉指数以及整个农林牧渔指数,在肉价狂跌的情况下,并没有非理性下跌,包括4月15日2家业绩暴雷的猪肉上市公司股票价格均未大幅下挫,说明基本面最坏的时刻已经过去并即将转强。所以,决定股价的根本原因是预期而非过去和现在,投资者可继续掘金农业板块,并以中长线持有为主。”


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