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牧原股份销量暴增250%!头部猪企1-2月全线放量,猪肉还要降?

21世纪经济报道2021-03-11 14:56:54

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而从近期仔猪的价格走势来看,却与生猪呈现出相反的走势。2020年末,仔猪价格维持在92元 公斤附近,而截至3月5日当周这一价格已经升至106 39元 公斤。

前几年的产能格局是,温氏股份第一、牧原股份第二、正邦科技第三……

 

而从1-2月的销售情况来看,上述格局可能会被打破。至3月9日,头部猪企2月销售数据全部出炉,并呈现出非常明显的放量特征。

 

其中,牧原股份1-2月生猪累计销量488.7万头,上年同期为139.5万头;新希望1-2月生猪销量142.97万头,上年同期为55.29万头;正邦科技1-2月生猪销量154.04万头,上年同期为64.24万头;温氏股份1-2月生猪销量150.27万头,上年同期为140.06万头。

 

猪肉还要降!头部猪企1-2月全线放量,牧原股份销量暴增250%

 

不难看出,2020年扩产动作明显的新希望、正邦科技销量均有明显提升,而作为绝对龙头的牧原股份更是出现同比250.3%的提升,超出市场预期。

 

相比之下,温氏股份此前对产能的扩张力度显著弱于其他三家企业,这使得今年前两个月销量提升幅度较小。

 

大的逻辑是,在生猪存栏得到明显恢复的背景下,猪价走低成为必然,今年头部猪企将通过“以量补价”的方式来稳定自身盈利水平,对此本报去年报道已经多次强调。

 

截至目前,上述企业经营方向亦是按照此前预判演变。

 

头部猪企销量大幅增长,市场供需关系随即转为宽松,生猪价格下降,来自上市公司和第三方市场数据均按照这一逻辑演变。

 

今年2月,新希望生猪销售均价为29.38元/公斤,牧原股份1-2月生猪销售均价为26.95元/公斤,上年同期为32.5元/公斤,同比下跌超过17%。

 

来自Wind的22省市平均价周度数据也显示,生猪价格自今年1月8日当周创下36.34元/公斤高点后连续下降,直至跌至2月底的27.86元/公斤。

 

反应到相关公司业绩层面,就是一季度经营毛利率的同比下滑,只是通过销量翻倍增长,今年一季度仍然有望继续保持增长。

 

不过,具体公司又需要通过各自成本、仔猪构成,来进一步判断其业绩弹性。

 

猪肉还要降!头部猪企1-2月全线放量,牧原股份销量暴增250%

 

仅从行业基本面来看,目前对外购仔猪占比较高的企业不太友好。以新希望为例,该公司2020年800万头的出栏量中,实际自有仔猪出栏在400万头以上,近半数育肥生猪来自外购。

 

而从近期仔猪的价格走势来看,却与生猪呈现出相反的走势。2020年末,仔猪价格维持在92元/公斤附近,而截至3月5日当周这一价格已经升至106.39元/公斤。

 

需要指出的是,由于仔猪成本较高,新希望2020年外购猪苗育肥已经出现了微亏状况。如今,生猪售价走低、仔猪价格升高,也将不断侵蚀外购仔猪占比过高的养殖企业的盈利能力。

 

需要指出的是,虽然部分企业生猪售价已跌至27元左右,但是综合各家公司此前给出的15元左右的成本来看,养殖企业尚处于极高利润率水平,未来下降空间仍然可观。

 

从前两个月的销量增幅来看,头部猪企今年的出栏规划也可能超出市场预期。如牧原股份,便有卖方机构结合其2020年底能繁母猪存栏和后备母猪存栏数据,预估该公司2021年生猪出栏有望达到4300万头。

 

不过,最终数据,还需要等待各家公司2020年报公布后才能确定,届时会在经营计划中有所提及。


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