根据几家养猪企业5月份发布的销售简报，销售收入同比增长迅速。然而，由于商品猪平均售价下降，5月份大多数企业的销售收入较4月份略有下降。6月，生猪价格回升，许多生猪企业收入增加。通过半年业绩预测，许多生猪企业的报告业绩大幅增长。沐源股份净利润为105亿元至110亿元，同比增长68.44倍至71.65倍，为两市最高。根据国家统计局6月10日发布的数据，5月份食品、新鲜蔬菜和猪肉价格分别下降了3.5%、12.5%和8.1%。面对便宜的新鲜蔬菜和连续15周的猪肉价格下跌，CPI再次回到“两次”。
根据几家养猪企业5月份发布的销售简报，销售收入同比增长迅速。然而，由于商品猪平均售价下降，5月份大多数企业的销售收入较4月份略有下降。6月猪价反弹，多家猪企业收入增加，通过半年业绩预告，多家猪企中报业绩大增和沐源股份的净利润为105亿元至110亿元，增幅为68.44倍至71.65倍，为两市的预增长量。
自2月中下旬以来，国内生猪价格呈现持续下降趋势。4月份，境外平均价格为33.71元/公斤，比上个月下降7.29%。东部三省的生猪价格一度跌破30元/公斤。然而，从目前的趋势来看，生猪价格已经显示出稳定和复苏的迹象。
截至6月29日，全国农产品批发市场猪肉平均价格达到每公斤45.45元。就在一个月前的5月29日，中国猪肉的平均价格是每公斤38.65元。一个月内，人民币升值6.8元，涨幅超过17%。
与此同时，生猪价格上涨了40%以上，距去年高点一步之遥。
在从长周期来看4,5月的回调，是景气度高峰过后的正常回调。，在政策支持得到补充后，以及疫情发生后，各地畜牧企业的库存也呈现出加速状态(虽然由于疫情，库存没有达到预期，但时间不能错得太多)。春节期间的消费上涨效应已经过去，海外生产迅速恢复，没有进口通胀。从长远来看，一些头猪企业的产能扩张正在有序进行，智能化管理正在向美国大型养殖场的方向迈进，有望引领猪企之战。
许多声音(专家)说，猪的周期已经达到了顶峰，那么它真的达到了顶峰吗？让我们从几个逻辑来分析。
逻辑一
从这个月开始已经21个月了。从大型企业的总屠宰量来看，这并不反映大型企业增加市场份额的逻辑。
到目前为止，一些规模企业和行业的整体产能水平接近。其他情况似乎比行业的整体去产能水平更好，但每种情况都有其自身的原因：
正邦公司负债高，融资规模大，业务拓展成本高。虽然市场下滑不明显，但成本远远超过行业成本。
新希望本身是在猪瘟之前制定的扩张计划，与猪瘟不一定相关，猪瘟也使其扩张速度明显下降。
猪瘟前沐源股份的扩张速度平均每年为50%，猪瘟后花了21个月才恢复到原来的速度。也可以说，延迟保持了速度，没有事实反映出猪的逻辑，增加集中率，但预期是显而易见的。
其他一些企业甚至比行业水平还要差。
结论：通过自由放养增加产业集中度的逻辑已经有21个月没有得到反映。对于一些大公司来说，我担心他们会被集中
逻辑二
猪瘟被正常化了。在谈论恢复生产能力之前，我们应该首先问一下为什么生产能力下降，以及过去生产能力下降的原因是否不存在。特别是，我们应该问，大型企业大规模屠宰下降的原因是否不存在。因此，我们应该
中国和东南亚的猪肉消费量约占世界总量的70%。猪瘟爆发后，该地区猪的生产能力下降了40%。
最初，欧洲和美国有足够的生产能力，可以提供一些补充。然而，对COVID-19流行病的需求急剧下降，猪无法储存，导致欧洲和美国的生产能力被迫增加。自COVID-19疫情爆发以来，西班牙、德国和美国等主要出口国的生产能力下降了20%，疫情仍在继续，因此很难评估最终削减了多少生产能力。
在欧洲和美国，猪的消费并不是必需的消费品。一旦生产能力下降，恢复生产能力的热情就不高。许多受COVID-19影响的企业受到了严重打击。即使它们恢复正常，从养猪、养猪和育肥小猪开始，至少需要两年时间才能重新开始。
在谈完这些之后，让我们来谈谈如何评估猪肉库存。以领先股票为例。
人们常说，沐源是猪中的茅台。让我们把茅台和牡丹园进行比较。
自在牡丹园上市以来，牡丹园同期的收益超过了茅台。2015年股市崩盘后，沐源和茅台的收益排名前两位，而沐源的收益超过了茅台。
从投资者收入的角度来看，两者的权重确实相当。
根据茅台的年度报告，茅台售出3.46吨，约7000万瓶。如果忽略系列葡萄酒的利润，每瓶葡萄酒的利润将低于600元，大概在570元左右。
茅台的利润增长率超过收入增长率，这主要是由于直销的增加，这类似于猪只需要的特性。
在生产和销售不成问题的基础上，沐源的价值体现在它相对于其他农民的成本优势上。这与茅台的品牌优势相同，即单瓶价值超高。
猪瘟前养猪业的成本主要体现在农民的低投入成本和低劳动力成本上。这部分产能是巨大的。猪瘟爆发后，这些落后的生产能力无法生存，需要建立投入成本高、防控成本高的养殖生态。这是一个容量重建。改造是沐源产能增长的基础，也是茅台年销量超过茅台年销量的可比点。
目前，沐源的成本优势巨大，可能超过1000元。在长期正常化的情况下，可以预计它将保持在600以上。茅台单瓶的预期产量和预期单位成本优势可以与预期利润和产量进行比较。
估值是由市场给出的，很难预测股票价格的市场价值。然而，沐源已发展到8000万头猪，单瓶利润超过700元，相当于茅台单瓶700元的利润，预计明年总利润水平为8000万瓶。
根据公司计划，预计2020-2022年公司产量分别为2000/4000/6000万头，未来产量约为8000万头，未来平均正常价值为600-700元/头的利润，长期净利润约为400-600亿元，按周期为10倍市盈率，合理价值为400-6000亿元与其他类似公司相比，这种方法也可用于估值。
