2020水深火热的上半年已然过去，中国及全球的各行各业都在经历磨难，对于生猪行业而言更是不寻常的半年。猪价波动剧烈、规模猪场突飞猛进、屠企开工屡创新低、进口猪肉风口急转……卓创带您回顾过去、分析原因、累计经验、共同总结！
猪价波动剧烈，两极分化严重
卓创监测，2020年上半年最高价出现在2月12日，全国外三元出栏均价达39.92元/公斤，较1月1日上涨3.86元/公斤，涨幅10.70%；最低价格出现在5月15日，外三元出栏均价26.50元/公斤，高低价差13.42元/公斤，最大波幅33.62%。截至6月30日，全国外三元出栏均价为36.46元/公斤，较1月1日微涨0.4元/公斤，涨幅1.11%；上半年全国外三元出栏均价34.73元/公斤，同比去年涨20.43元/公斤，涨幅142.37%。
分省份来看，最高价格为2月12日四川市场的44.46元/公斤，最低价格是5月15日黑龙江市场的21.72元/公斤。上半年均价最高的为广东市场的37.24元/公斤，最低价为黑龙江市场的30.73元/公斤。而除了东北、广东以外，国内价格的驱动省份还有山东、河南两省，其中山东市场上半年外三元出栏均价为32.93元/公斤，河南市场为33.22元/公斤。
供需博弈激烈，情绪砝码加重
2020年上半年，春节并未给本就高企的猪价带来快涨机会，新高则出现在，新冠肺炎调运受阻的节后开工淡季。3-4月行情处于缓慢的下滑阶段，消费清淡、供应紧缺的博弈直至5月2日分出了胜负，消费端的承受能力在此时崩塌，压栏惜售导致的供应紧缺得到有效缓解。猪价从缓跌步入快跌，从快跌进入超预期急跌。而急跌导致养殖端压栏情绪土崩瓦解，大小猪源集中出栏，亦不乏中小养户清空猪栏。
情绪的砝码加重后，价格泡沫出现，等待价格超预期下跌的必然是价格的恢复性回涨。然而这一切并未结束，如果说5月中下旬猪价是恢复性上涨，那么6月份的上涨则带有报复性。清栏引起更严重的后果，则是急剧的加深了6月份猪源的阶段性紧缺程度，加之养殖端惜售情绪筑成难以压垮的猪价，6月份猪价“走走停停”，持续的上涨着。在需求没有明显变化的情况下，供应的变化成为猪价的主导因素，无论是进口猪肉的减少、调运政策的趋严、新冠肺炎的间接影响，都仅仅是行情变动的迸发点。
规模场增产迅速，实际产能释放缓慢
卓创监测国内118家中大型规模养殖企业发现，2020年上半年国内规模企业复产情况较好，上半年能繁母猪存栏增幅达31.63%。2月份开始规模企业能繁母猪增速明显加快，且卓创数据显示北方市场同比去年增幅超20%，南方市场仍低于去年同期水平；当然这也与疫情发生的前后时间先后存在一定关系。截至6月底，北方市场规模企业能繁母猪存栏同比去年增幅达67.52%，南方市场则仅在18.22%。
卓创监测国内118家中大型规模养殖企业生猪存栏量显示，2020年2月份生猪存栏受非瘟疫情、仔猪低成活率、新冠疫情等多方面影响生猪存栏环比微降0.95%，3月份开始存栏量快速增长。截至6月底，2020年规模企业生猪存栏量增幅在19.90%，较能繁母猪存栏增加明显滞后。
卓创调研，截至6月底国内生猪市场存栏较2019年9月最低点是明显提升近20个百分点，较2019年年底增加17个百分点。这与规模企业突飞猛进的状态形成了较鲜明的对比，行业集中化程度偏低仍是主要因素。2019年11月至2020年1月份生猪增速较快，2月份受春节假期影响增速放缓。截至2020年6月底，卓创调研全国生猪存栏以恢复至正常水平的5成左右。
屠宰企业开工低位难振，无猪、无消费谁是主导
2020年上半年国内屠宰企业可谓是生存艰难，以鲜销为主的屠宰企业长期处于亏损阶段，屠宰企业开工率则持续低位，卓创监测1-6月屠宰企业平均开工率仅为18.71%，较去年同期大幅下滑19.43个百分点，再创历史新低。截至6月30日国内屠宰企业开工率仅为13.43%，同比下滑19.42个百分点，是2020年上半年屠宰企业开工率的最低点。
影响屠宰企业开工低位主要原因有两点，一是终端消费疲软，屠企订单有限，开工低位；二是市场猪源有限，企业难以采购到足量猪源。那么究竟谁是主导呢？在假定消费恒定的前提下，2020年上半年除1月份春节因素影响外，2-6月份国内生猪出栏量整体是缓慢增多的态势，原则上讲屠宰企业采购难度应是减弱的。3月份之后国内封锁逐步解除，随着工人复工、学校开学、社会生态的逐步恢复，消费环比提振，屠宰企业屠宰量亦应缓慢上行，但实际情况则是屠企开工维持低位，且屡创新低。
因此卓创认为导致2020年上半年屠宰企业开工持续低位的主因是终端消费的疲软。细分到各个月份，6月份国内猪源断档期，供应紧缺对屠企开工的影响程度较前期增强；但高价对下游订单的抑制作用，叠加消费淡季、企业严重亏损，对屠企开工率的打击更加致命。
猪肉进口量急转直下，消息面因素大于实质影响
国内供应不足的2019年，国内猪肉进口量创历史新高达210.8万吨，2020年国内产能恢复有限，业内普遍预期进口量仍或同比大幅上涨。海关数据显示，2020年1-5月我国猪肉进口量172.10万吨，同比上涨161.46%。但因海外疫情加剧，部分国家屠宰企业工人感染停宰，且因考虑食品安全问题，猪肉进口受阻。6月以来，我国已经暂停受理多国肉制品企业的进口申报，因此卓创预计6月份国内猪肉进口量或环比减少。
虽上半年猪肉进口量并无明显缩减，但进口猪肉缩减预期消息影响远大于进口猪肉减少的实质影响。自2020年3月开始，业内人士就已判断未来国内猪肉进口量或逐步缩减，这一预期消息面影响一定程度上抑制了3-4月份国内猪肉价格的快速下滑，同时也对6月份猪价上涨有较强的推涨作用。
中国的猪肉进口以冻品为主，国内冻品下游主要为食品深加工、政企及学校食堂等渠道，因此进口猪肉对鲜品消费的直接冲击作用有限。冻品价格低廉，与同部位鲜品相比优势明显，对于可以接受“冻转鲜”的北方市场确实存在一定冲击，但对于以热鲜消费为主的南方市场影响程度极为有限。加之国产冻品库存的不断降低，进口猪肉更多的是补充国产冻品的缺口，而非鲜品消费的缺口。
养殖、屠宰冰火两重天
产能逐步释放、开工持续低位的上半年，养殖企业与屠宰企业生存环境可谓是冰火两重天。自繁自养养殖盈利如预期般持续丰厚，仔猪育肥在5月低价市场短暂亏损；屠宰企业则是整体一路亏损，鲜有盈利时段。
2020上半年，生猪饲料价格呈上涨走势，半年度均价2287.55元/吨，同比涨幅5.42%。虽饲料成本有所上涨，但相对于持续高位的猪价而言，饲料成本上升影响较小，因此国内自繁自养盈利持续高位。卓创调研仔猪育肥最高成本线在32元/公斤左右，因此仔猪育肥在5月份猪价跌至低点时北方局部出现短暂亏损期，但随后6月份猪价快速回涨，育肥盈利亦较可观。卓创监测，2020年上半年生猪自繁自养盈利为2313.07元/头，同比涨幅达到1897.83%。
卓创监测2020年上半年国内生猪屠宰毛利均值14.70元/头，同比跌幅77.13%。研究发现屠宰企业毛利在40元/头以上时，方能真正盈利，那么显然上半年屠宰企业整体亏损。其中负毛利地区亦屡见不鲜，屠宰企业亏损严重，亦存在较多亏损超100元/头的企业。鲜品屠企生存困难，部分中小企业存在停产情况，规模企业亦是负重前行，尤为期待产能的恢复。
行业突发因素众多，供需逻辑万变不离其宗
2020年上半年国内生猪行业变幻难测，突发因素众多，从业者同样经历着一次又一次的“超预期”，但行业供需逻辑的研究方向可谓万变不离其宗。除行业自身供需因素外，全球新冠肺炎疫情、异常灾害天气等多方因素直接或间接影响着生猪行业的供应与需求，从而影响了生猪价格的走势。行业多方的变化也在不断积蓄能量，2020年生猪市场的下半年影响因素或更加纷繁复杂，行业或逐步回归正常供需平衡，上下游关系或朝向更健康的方向发展。
