中国养猪为什么这么火？归根结底由商业利益驱动，能赚钱！现如今连iPhone都要降价促销，阿迪达斯卖出白菜价的世道，还能占据价格高位甚至不断攀涨的产业其吸引力自然不言而喻。
作为依靠养猪发家致富的典范牧原股份自2014年上市规模不断扩大，营收从每年26亿增长到2019年的202亿，尤其自2019年6月以来，市值增长超过一倍，年利润增长率更是超十倍！羡煞人也。跨界养猪前赴后继，地产界前有万达、碧桂园试水，后有万科下场；互联网领域继网易之后，京东、阿里纷纷入局；更有智能养猪概念兴起，猪真的能飞了。养猪业历史悠久、非今天才有，高回报背后未必简单，究竟是短期现象还是长期趋势，猪还能飞多久？
需求端见顶，供给端颠簸
养猪产业体现农产品领域的一定特殊性，产量过剩价格就下降，产量不足价格就上涨。也就是说“多收了三五斗“未必就有更好的经济回报。受非洲猪瘟影响，2019年国内猪肉产量相比2
018年减少超过20%，也是十几年来产量颠簸幅度最大的一年。供给端大幅萎缩，短期内造成巨大需求缺口无法满足。这无疑是2019年猪肉价格飞涨的最主要原因。
猪肉太贵导致消费量缩减。2019年中国猪肉消费量仅为4454万吨，相比2018年5404万吨的消费量有大幅减少，且为15年里最低值。然而，排除价格因素影响，原本的需求也已见顶。
过去20年，中国对猪肉的需求持续增长，全球半数猪肉由中国消费者埋单。但从数据上看，这种增长自2015年开始已显出疲态，猪肉人均消费量2015年达到峰值40.3公斤，2016年人均猪肉消费量已开始出现微弱下降。如下图所示，总体来说2014~2018年这五年期间，中国猪肉消费量略有波动，但并没有再见到从前的稳健增长，意味着未来将可能是一个存量竞争状态。
因为产量颠簸，中国的猪肉价格一直处于波动状态，回顾过去15年的价格走势，2019 年的高涨属于波动周期中的合理范围。
猪肉价格几乎每3~4年形成一个周期，推算到2021年猪肉价格将位于下一个波谷。与全国消费品价格指数对照，猪肉价格波动与消费品价格指数波动较为吻合，但波动幅度比例却大很多。换句话说，猪肉这种商品可能比一般商品在价格波动上的风险更大，养猪户需要有足够的风险抵抗能力。
营收增长易，利润增长难
既然2014~2018年，中国消费者并没有消耗更多的猪肉，那么牧原股份的营收增长，和利润暴增是从何而来的呢？牧原股份过去5年的财务数据显示从经营收入上来看，五年来一直稳步增长，增长区间在百分之三十多到百分之八十多。营收的增长投产出栏 更多生猪，就可以做到。牧原的生猪出栏数量从186万头到1025万头。但因为猪肉价格波动很大，利润并没有稳步增长，甚至有大幅滑落。
2018年猪肉便宜，这年牧原股份仅有520万人民币的利润，还不到上一年的四分之一，不及2019年利润的十分之一。这五年里，牧原的利润数据也完全符合波动周期，在上一个猪肉价格波谷期2015年的利润数据与2018年相仿，虽然2018年营收比2015年大得多，但利润却还更少了些许。
对比2016年和2019年这两个同样是猪肉价格波峰期，牧原股份财务数据。2019年的营收比2016年已有很大的增长，大约在3.6倍；2019年的利润相比2016年则为2.6倍，也就是说如果看利润率，2019年并不比上一个肉价高点的2016年更赚钱。
也就是说，超高利润是周期中的波动高位，如果拉长时间线，养猪业谈不上比其他产业更赚钱。目前中国猪肉价格仍比正常水平高出不少，但已显现出明显的回降趋势。这也意味着今年之后，养猪企业或将迎来下一个薄利年。
高价引全球关注，海外供应商觊觎
猪肉价格关乎民生，不能允许无限上涨。为控制猪肉价格飞涨，供给端还有别的选择，通过增加进口猪肉来弥补国内市场需求缺口。中国进口肉类过去十年持续增长，尤其2019年中国放松限制，扩大肉类进口，包括从美国、加拿大、英国等国家采购，除了猪肉外也增加了其他肉类进口，也可作为猪肉替代选择满足国民需求。上一个猪肉涨价年2016年里，肉类进口数据也比前一年有大幅度增长。
2019年国内猪肉价格一度是美国猪肉价格的五倍。2019年猪肉进口量增加至210.8万吨，同比增长75%。相比年消耗量5000万吨左右的量级，2019年猪肉进口量占比尚低，约5%左右。若不考虑贸易战因素，作为一个供给来源，进口猪肉量提升仍有较大空间。尤其2019年中国猪肉价格飞涨引起全球关注，更多海外生猪养殖企业看到了中国猪肉市场的机会，将更积极的参与进来。根据Rabobank去年的分析，称中国2020年猪肉进口有望进一步大幅增长，或能达到460万吨。鉴于国际贸易关系近期的紧张气氛，是否能实现不好说，但至少说明海外供应商将时刻待命填补中国猪肉产量空缺。
小户出局消亡，大户厮杀惨烈
2019年的非洲猪瘟据称是十几年来全球畜牧业和肉业遭遇的最大危机。对猪瘟的防疫极端考验养猪场的管理水平，而中国的养猪户管理能力层次不齐，差距很大。相比管理更严谨更规范的集团企业，猪瘟对管理水平更低的小户打击要大得多。猪瘟席卷之后，弱小养猪户实际上可能被彻底消灭，而与此同时造成的大量减产，为那些能顺利度过疫情的先进养猪企业留下了利润空间，以及进一步扩张的机会。
然而，随着小户渐渐绝迹，这种产业变局颠簸期很快会过去，因小户的损失而造就的大户利润将不会持续太久，最终的竞争将在大户间进行，那时真正的产业竞争才刚开始。
根据相关数据，2003年时，中国70%的猪肉来自于规模小于50头的小型养猪场，规模达1万头以上的超大户仅占3%的猪肉市场。但经过十几年的变化，小型养猪场的占比已大幅下降。2014年起相关减少农村污染的政策出台，减少了数十万小型猪场，将生猪集中到一个新的设施进行养殖，而同期5万头生猪以上的超大户养殖场数量从50个增加到300多个。中小户退出市场，为大户留下巨大市场空间。
再经过2019年的猪瘟的重大打击，预计2020年将仅有10%的猪肉来自小型养猪户。如下图经济学人提供的数据所示，在中国超过3000头的大型养猪场将占据30%左右的猪肉市场，而剩下的60%为中型养猪户。此外，对比2020年预期数据与2015年的情况，减少的小户所占市场几乎完全都被3000头以上的大户吃进，而中等规模养猪场占比近5年来并没有显著变化。
根据Gira咨询公司的研究称，到2022年，超过1万头的养猪大户将占据中国猪肉产量的42%，而50头以下的小户将萎缩到无足轻重的3%。按这种推进，下一步是超大户比拼比，拼掉次级中小户。可以想见产业格局正在进行迅速的集中化转变，要不了几年时间，市场份额分布将发生巨大变化，将不再有中小户减产而引起的产量波动和价格飞涨，大户也不再有吃进小户损失而获得的超额利润，大户与大户间将开始真正的比拼。
散户的追涨杀跌情绪也是造成猪肉价格周期的重要原因，因前一年价格高而增大养殖，造成后一年产量过剩而降价。随着散户占比的持续下降，规范化管理能力更好的大型集团占据主要市场，猪肉价格波动将有可能趋于平缓。
相比美国，早在十年前，生猪养殖产业集中度已经非常给高，最大的四家养猪企业控制了美国70%的猪肉市场。而中国绝大多数市场还是在中小企业手中。”向集中化发展，将成为未来几年中国养猪产业主旋律。这也意味着竞争越来越激烈，对手越来越强，新进入门槛越来越高。跨界养猪入场难度也将提升，而胜出概率或更低。
颠覆猪的是非猪，植物肉搅局
再怎么跨界养猪还是干的养猪的事，然而另一个生产方式完全不同的产业正开始抢食猪肉市场，这就是蛋白质替代市场的植物肉领域。海外兴起的植物基肉产品，因欧美人群的饮食结构更倾向于牛肉，因而更多是在替代牛肉产品。然而用来替代猪肉，其生产加工的技术原理并没有什么区别，可复制迁移作为猪肉的替代选择。
去年11月，在猪肉价格持续走高的背景下，香港素食产品公司Green Common开发的植物肉产品OmniPork新猪肉通过天猫正式进入中国内地市场。植物基猪肉产品主要以豌豆、非转基因大豆、香菇和米等植物成分为原料，确保蛋白质等主要营养成分与猪肉相仿，并仿制猪肉质地口感。Google投资的另一家备受关注的植物基公司Impossible Foods，在今年1月的CES展会上也推出了植物猪肉和香肠产品。
相比猪肉养殖，植物猪肉生产过程可控性强得多，加工流程更简单更安全，供应链风险低，容易做到产量稳定，不会引起减产价格波动。一旦继续上规模，实现成本降低，显现出零售价格优势，无疑将成为猪肉的重要替代选择。届时，时不时要飞一阵的猪肉价格恐怕很难再飞了。
简而言之，中国养猪产业正面临市场需求见顶、产业集中化加快、周期性价格波动趋缓、海外供应商活跃、新兴植物肉产品搅局等压力，并不是一个可持续获取暴利的行业，但养猪确实正在处在变革性风口中。变革意味着机会，也伴随着风险，最终只有极少数更强壮的猪才能飞得更久。
