3月份以来伴随国家猪肉收猪的消息，在集团企业带头挺价下，生猪价格出现快速上调。对于这一波上涨来看，收储也好，集团企业挺价也罢，都是基于大猪供应短缺的基础之上。特别是在目前2019年猪价大涨的预期之下，屠宰厂也在趁此机会加大库存。因此即使目前终端消费量相对低迷，但是屠宰厂收猪的劲头却十分强劲。
图1 春节后屠宰厂收购量
数据来源：猪易数据
备注：此图截取春节后多少天的数据
从图1中可以看出，2018年节后屠宰厂收购量高于2016-2018年的任何一年。尽管当下猪肉消费相对低迷，但看涨后市，再加上国家收储，使得屠宰厂收购明显增长。
图2 2019年1月、3月初屠宰厂收猪情况调查
数据来源：猪易数据
相对于春节前生猪大量抛售的阶段，目前屠宰厂收猪很积极达到50%，但44%存在收猪困难。
但据猪易数据跟踪全国各地猪肉批发价格来看，目前一线及二线省会城市出现上调，乡镇地区多保持平稳。并且部分地区来说，由于当地白条外调量充足使得猪价不升反降。价格上调之后终端市场接受程度还需要继续观察，而这也将反过来影响屠宰厂的收猪策略。
另一方面，屠宰厂收不到猪，除了大猪较少，猪场压栏的心态浓厚。
图3 2018年6月-2019年3月生猪存栏结构
数据来源：猪易数据
可以看出，相比2月份，目前100斤-150公斤大猪占比有所提升。
这个时候压栏的问题是，如果这一波收储过去，猪价回调，压栏是否会得不偿失？亦或者价格上涨太快，后期屠宰厂压价逼量，猪价会出现多大幅度下探？
目前的情况有点类似2016年上半年，同样是由于缺猪看涨后市，屠宰厂在春节后体量收购，5-6月之后收购量下降，当时猪价也从6月初的21.3元的高点下探到7月底18元，两个月的时间下降了3元。
图4 2015-2019年3月6日外三元均价
数据来源：猪易数据
从图4中可以看出 2016年猪价在6-7月出现大幅的下降。尽管18元/公斤相对来说仍旧处于较高的盈利水平，但下降的幅度将使得压栏猪场利润大幅缩水。
那么今年的压栏是否会出现类似2016年的情况？
首先今年是猪价从低位起步，并且后期生猪供应缺口将继续放大，这样的预期之下，屠宰厂收猪的积极性高于往年。
其次，2016年上半年猪价2-5月分成四次拉涨，一直从17元上涨到21元。除了压栏大猪的积压，同样存在生猪供应的增长。当下压栏的生猪转移到3月下旬或者4月份出栏，也将增加当月的出栏压力，若冻肉收储结束，且本就处于消费淡季，屠宰厂或采取压价策略。
就今年来看，2019年下半年之后供应缺口逐步放大，屠宰厂压价成功概率越来越低，也就是3月下旬、4月尚存机会。因此对于猪场来说，大体重的生猪逢高出栏，分摊风险。特别是谨防天气变暖，超大牛猪销售不畅的问题。
但，不同于往年对市场不同观点的分歧，在疫情影响下，2019年是一致性看好。因此猪场压栏惜售的心态也更强，这也使得屠宰厂压价逼量难以成功。
不得不说，当下压栏，应该是2017年以来最理直气壮的一次了。
