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近期，广西扬翔股份有限公司（以下简称“扬翔股份”）提交招股书（申报稿），拟在深交所主板发行不超过1.48亿股普通股，预计募资约104.03亿元。
申报稿显示，扬翔股份主营业务为生猪养殖和饲料生产，致力于用“产业+互联网”技术，打通“料、养、宰、商一体化”全产业链。2020年，受益于生猪价格大幅上涨，扬翔股份业绩显著增长。公司实现营收131.12亿元，同比增长124.01％；净利润41.68亿元，较2019年的1.13亿元增加逾40亿元。
扬翔股份于6月21日披露招股书
6月21日，广西扬翔股份有限公司（简称：扬翔股份）主板IPO获深交所受理，保荐机构为国泰君安证券。
招股书显示，扬翔股份拟发行不超过1.48亿股，计划募集资金104.03亿元，将用于南海扬翔农业互联网食品园区项目；南沙立体化全产业链生猪养殖项目；广西扬翔股份有限公司贵港食品科技产业园项目；广西贵港市盈康食品有限公司年屠宰200万头生猪及配套冷链项目；广西扬翔猪基因科技有限公司山心公猪站项目、石马岭种猪场项目、亚计山高层楼房种猪场项目；广西扬翔农牧有限责任公司古平猪场项目；南宁秀博农牧科技有限公司隆安猪场项目；沈阳新峰扬翔种猪繁育有限责任公司种猪场扩建项目；辽宁扬翔农牧有限责任公司建设2.3万头种猪及60万头生猪养殖场项目、建设安乐村12万头生猪养殖项目、建设后温台村12万头生猪养殖项目、建设何家屯村12万头生猪养殖项目、饲料生产项目。
扬翔股份是一家是集种猪、肉猪、猪精、猪饲料、智能养猪设备、智能养猪智慧平台为一体的科技型农牧企业，主营业务为生猪养殖和饲料生产。
财务数据方面，2018年-2020年，扬翔股份分别实现营业收入65.17亿元、58.53亿元、131.12亿元，2019年、2020年营收增幅分别为-10.18%、124.01%；净利润分别为7614.6万元、1.13亿元、41.68亿元，2019年、2020年净利增幅分别为48.08%、3596.47%。
受益于“猪周期”，2020年业绩增速明显
我国生猪养殖行业市场集中度较低、散养规模较大，散养农户往往跟随猪肉价格变动调整养殖规模，从而影响市场供给量的稳定性，加剧生猪价格的周期性波动。
近年来，我国生猪价格经历了多轮价格周期。本轮“猪周期”自2018年下半年开始，由于非洲猪瘟疫情的影响，生猪市场供应紧张，进而将生猪价格拉高至40元/千克以上。这也直接导致生猪养殖相关企业的当期毛利率上升，业绩大幅上涨。
2020年，扬翔股份业绩增速显著，实现营收131.12亿元，同比增长124.01％，近3年年复合增长率达到41.85％；净利润41.68亿元，较2019年的1.13亿元增加逾40亿元；毛利率达到48.12％，较上年同期增加约29个百分点。
扬翔股份：今年5月母猪存栏30万头，2020年生猪出栏214万头。扬翔是饲料企业养猪的又一典范，国内较早的楼房养猪探索者和实践者，“铁桶防非模式”广受关注并被行业争相借鉴。2018年开始探索智能化养殖。
翻阅申报稿及相关上市公司公告，公司当前主要竞争对手为牧原股份、正邦科技等大型生猪养殖产业链相关企业，这些企业的2020年业绩均有明显上涨。以牧原股份为例，2020年营收为562.77亿元，增速达到178.31％。
选择“猪周期”后半场上市 拟募资扩大生猪产业
此次上市，扬翔股份拟在深交所主板发行不超过1.48亿股普通股，预计募资约104.03亿元。募得资金将主要用于收入贡献较大的广西、辽宁、广东地区的生猪项目建设，分别占总募资额的62.67％、22.01％、15.31％。
回顾上一轮“猪周期”价格下行阶段（2016年5月-2018年5月），温氏股份股价波动下降，降幅约达20％；新希望股价则长期横盘。进入新周期后，股价需要反应一段时间后出现反弹。若扬翔股份成功上市，公司估值或将受到下行周期的影响。
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