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近日小麦的持续反弹，使得如一潭死水的小麦市场终于有了一丝丝生机。随着近两日的快速回调，当前陈麦的主流价格再次向1.35元/斤靠拢，这对于市场来说，有些小激动。
而目前新麦的表现也还不算太差，已有零星的大企业开始报价收购新麦，价格也集中在1.3元/斤，符合咱们之前的预测。
但是显然，小麦并没有因此而定局，或者说小麦市场仍处于试探调整之中。
一方面是，虽然陈麦价格出现回调，但我们更多地认为这是一种技术性的回调。
我们都知道小麦有“后熟”现象，即小麦在存放一段时间后成熟度会更好，淀粉的弹性以及韧性等都要远强于新麦，而水分含量也会更低，不仅更适合制作而且损耗也小得多。
而去年小麦是增产丰收，并且质量较好，而到了这个时候，当前市场的余粮已经不多，剩下来的基本都是优质小麦了。
而从目前上市的湖北小麦来看，水分比较大，暂时不能大批量投入使用，新麦产情还未定，所以制粉企业也是在做两手准备。
于是，提价收麦。
而另一方面，当前新麦还没有大面积上市，而部分地区虽然开启了轮入收购，但是还没形成气候，价格的指导性也并不强。
所以在这种情况下，小麦市场还很难定性，更多的是观望和试探。
接下来，主流产区小麦即将迎来全面上市，将直接影响小麦的整体走势。那么，我们需要关注些什么呢？
具体来看，重点需要关注两件事：
第一件事是，关注新麦的质量情况。
从当前市场情况来看，对于新麦的产量争议已经不是太大了，至少之前市场刮起的小麦减产的风现在小多了。或者说即便有部分地区出现减产，但对全局的影响应该很小。
但是新麦的质量将成为重点。
如果新麦质量出现分化甚至是不及预期，那么必然引发小麦两个导向：
一是新麦质量不及预期，陈麦必然再次受宠，这也相当于为陈麦提供了重要支撑；
二是新麦一旦质量分化，那么前期质量差、不易保存的麦子肯定会先出手，而质优的麦子会避风头。这很可能导致小麦行情出现前低后高，即当质量差的麦子走得差不多了以后，优质麦开始发力。
而如果新麦质量较好，制粉企业为降低生产成本，会快速增加新麦的掺兑比重，那么就意味着对陈麦的需求将会进一步减少，价格可能会再次回落，快速与陈麦完成交接。
第二件事则是，关注小麦流入饲用的情况。
面粉需求走低，消费不畅，预计新麦上市以后很难会形成去年的抢购局面，更多的可能是观望居多。
而这个时候，小麦的需求就落到了饲用上。至少目前来看，已有不少饲料企业挂牌开收小麦。
一方面是小麦价格持续走跌后，部分地区的报价已低于玉米，这使得小麦的替代价值增加。
而另一方面，近期海关对进口大豆的抽检变得更加严格，使得进口大豆到港后卸货存在一定延迟，再加上部分油厂停机检修，近日豆粕价格持续上涨，也使得小麦的饲用替代价差增大，优势更加明显。
如果后续小麦流入饲用增加，也能使得小麦供强需弱的格局得到一定缓解，从而对麦价形成一定的支撑。但反过来，如果流入饲用较少，小麦庞大的供给找不到出口，那可能将再次拖累麦价下行。
所以当前小麦出现反弹，但不必太激动，距离揭开小麦最后的面纱已经非常近了。
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