供应由紧转松，豆粕价格将明显回落？

国家粮油信息中心发布，4月份，受油厂缺豆停机限产、下游企业提货困难等因素影响，国内豆粕现货价格大幅上涨。5月份我国进口大豆集中到港，油厂开机率将快速回升，国内豆粕库存将低位反弹。随着豆粕供应由紧转松，预计豆粕现货价格将明显回落。

根据卓创资讯数据统计，4月43%蛋白豆粕月均价为3430元/吨，环比3月涨29元/吨，涨幅0.85%，较去年同期涨77元/吨，涨幅2.30%。月内现货价格呈现先涨后跌走势，最高涨至4060元/吨，较月初涨幅31.43%。本月国内市场由于大豆通关延长，现货经历最为紧张时期，多数区域出现提货困难，压车严重等情况。下旬开始，部分地区工厂大豆通关放行进入压榨环节，市场紧张情绪明显释放，价格从高点回落664元/吨。

4月末部分地区工厂陆续恢复开机，进入5月东北地区停机计划仍旧较多，但其他地区开工继续恢复，预计国内现货供应呈现回升趋势。根据卓创资讯对大豆到港预估以及国内压榨企业开停机情况调研显示5-7月大豆到港预计分别为894万吨、1100万吨、1050万吨，大豆到港预期充足。考虑到海关检疫时长的不确定性，导致国内压榨节奏或有所调整，但影响程度或有限。综合来看，5月供应端对现货价格带来利空影响。

根据USDA周度作物报告显示，截至5月4日，美国大豆播种工作完成30%，上周18%，去年同期24%，五年平均进度23%。截至当周，美国大豆出苗率为7%，上年同期为8%，五年均值为5%。当前美豆主产区天气预期少雨，整体有利于美豆播种，整利对国内豆粕带来中性影响，短期内持续关注产区天气变化。

由于4月终端补库不理想，叠加价格波动较大，饲料厂在添加比例上进一步减量，进入5月，随着价格重心的下移，预计豆粕添加比例有回升空间，利多豆粕需求，但市场对于价格看空的预期较为一致，采购策略多以随用随买为主，因此刚性需求的增加较难对价格带来提振。

5月前后，国内豆粕期现货价格走出了一波幅度较大的先涨后跌行情。市场人士表示，在玉米、小麦价格走高之际，豆粕价格依然不断走低，导致国内杂粕价格同步下滑，玉米价格上行持续性存疑。另外，国产油菜籽即将大量上市，不利于豆粕价格止跌。

市场机构的监测数据显示，5月我国大豆进口到港量预计为1200万吨，6月预计为1100万吨；预计5月我国主要油厂大豆压榨量为830万吨，较4月的540万吨增长53.7%。目前内地主流豆粕市场报价已经跌至3500元/吨左右，较4月底大幅回落500元/吨左右，同时沿海地区报价已跌至3100元/吨左右。（来源：卓创资讯、期货日报、中国畜牧业）