受疫情影响生猪产能去化严重，供需缺口逐步显现，导致上市公司3月份销售均价均大幅提升，而今年二季度生猪出栏又对应去年疫情正严重时的四季度仔猪，故三季度将进入消费旺季，生猪价格将持续上行。
行业观点
3月份生猪销售价格大幅回升，猪价上涨基本已确定：
行业看：受疫情影响生猪产能去化严重，份销售均价均大幅提；产能去化严重，3份供需缺口逐步显现，受生猪市场行情变化导上市公司份销售均价均大幅提升；全年猪价持续上升，今年二季生猪出栏对应去年四季度仔猪，而去年四季度疫情正严重，今年三季进入消费旺季，故二三季度供需缺口将进一步扩大，生猪价格将快速行，且此轮周期猪价高点更高，景气时间更长。上市公司角度看：1）温氏、牧原、天邦产能分布大部分在疫情重灾，销售价格低于生猪均价；同时上市公司主动提升了生物安全硬件基设施，收入端、成本端双重承压也导致生猪上市公司一季度业绩亏。2）牧原出栏均重最低，受疫情影响大；根据测算，3份牧原出均重9斤；我们认为牧原出栏均重低源于公司主要产能分布在疫重灾区河南及东北，以及公司自繁自养模式导致养殖集中度较高，疫风险较大；基于以上原因公司为预防非洲猪瘟提高了生物安全防疫。 非洲猪瘟疫情更新：本周我国最后一个非疫区西藏发生非洲猪瘟疫情，本周通报疫情。截至目前我国共通报疫情19，目前通报发生疫情养殖散养户占比约4.71％。
生猪产业链数据更新：生猪、母猪价格持续上涨，仔猪价格大幅上涨：根据亚和讯，本周全国生猪均价5.1/kg，同比上涨2.46％，环比上涨.73％；二元母猪价格6.78/kg，环比上涨.79％，同比上涨0.08％；猪均价6.34/kg，同比上涨2.97％，环比上涨2.34％。
农业农村部调研七个省区：产能快速下降，猪价有所回升，屠宰企业数量下，消费端影响有限
各地现状：河南猪产能快速下降；广东1月繁母猪存栏同比下降2％；吉林生猪产能明显下降，猪价有所回升，“不敢养”“不能养”问题出；重庆和江苏能繁母猪下降数量较大，生猪屠宰企业生产数量下降非洲猪瘟监测费用增加，负担加重；江西情况环保和疫情导致生猪产明显下降，疫情对猪肉消费的影响有限。农业部调研省区均显示产能下降严重，而最早受非瘟袭击的东北、山东等猪主产区价格回升，供需缺口逐步显现。投资建议
生猪行业进入上行周期，上市公司产能进一步释放叠加三季度消费旺季，生猪格将持续快速上行，我们继续关注生猪企业：温氏股份、天邦股份、唐人神；关注动保企业：生物股份、中牧股份。
风险提示
非猪瘟疫病控制风险、原材料价格波动风险、猪价上涨不达预期、食品安全险、其他疫病风险、环保风险
从上市公司一季度销售数据中能看到什么？本周温氏股份、牧原股份、天邦股份、金新农均发布3月份销售简报。
1）数据分析：
从单月看，我们可以看到经过1、2月份集中出栏，叠加春节过后3月份上市公司销售量数据回归与去年同期相近水平，环比有较大降幅。
牧原股份3月份销售生猪105.1万头，销售收入为12.30亿元，销售均价13.15元/公斤，同比变动分别为5.42％、14.74％、26.93％；温氏股份3月销售商品肉猪200.94万头，收入32.49亿元，销售均价14.02元/公斤，同比变动分别为2.15％、23.40％、27.80％；天邦股份3月份销售生猪24.71万头，销售收入为3.83亿元，销售均价13.34元/公斤，同比变动分别为30.40％、59.65％、27.53％；金新农3月生猪销量合计4.71万头，收入合计0.75亿元，增长54.60％，商品猪销售均价13.85元/公斤。
从季度来看，牧原股份2019年一季度销售商品猪307.71万头，销售收入30.32亿元，同比变动分别为38.92％、10.37％；温氏股份2019年一季度销售商品猪596.30万头，销售收入83.69亿元，同比变动分别为19.65％、8.38％；天邦2019年一季度销售商品猪76.26万头，销售收入10.11亿元，销售均价11.17元/公斤（剔除仔猪价格影响后为11.06元/公斤），同比变动分别为78.93％、60.49％、-9.85％。
从全年来看，根据各公司生产性生物资产来看，牧原预计出栏1300-1500万头，温氏预计出栏2500万头，天邦预计出栏300万头以上。
2）从行业角度看：
3月份销售价格大幅回升，猪价上涨基本已确定。由于此次非洲猪瘟影响远高于06年蓝耳病疫情，产能去化严重，3月份供需缺口逐步显现，受生猪市场行情变化导致上市公司3月份销售均价均大幅提升。
全年猪价持续上升，今年二季度生猪出栏对应去年四季度仔猪，而去年四季度疫情正严重，今年三季度进入消费旺季，故二三季度供需缺口将进一步扩大，生猪价格将快速上行，且此轮周期猪价高点更高，景气时间更长。
3）从上市公司角度看：
上市公司产能分布大部分在疫情重灾区，销售价格低于生猪均价。温氏股份产能大多分布在两广地区；牧原股份产能主要分布河南、安徽、山西、东北、内蒙古等地区；天邦股份产能主要分布在山东、江苏、安徽、湖北、广西；上述地区均为疫情重灾区，导致销售价格低于生猪均价。
同时也由于大部产能在疫情重灾区，上市公司均主动提升了生物安全硬件基础设施，收入端、成本端双重承压导致生猪上市公司一季度业绩亏损。
牧原出栏均重最低，受疫情影响大；根据上市公司销量、销售额、均价数据测算，3月份温氏股份、牧原、天邦出栏均重分别为115.33公斤、89.00公斤、116.19公斤；我们认为牧原出栏均重低：1）公司主要产能分布在疫情重灾区河南及东北；2）公司自繁自养模式导致养殖集中度较高，疫情风险较大；基于以上原因公司为预防非洲猪瘟提高了生物安全防疫等级，部分养殖场进行一次性清栏销售，有的甚至提前出栏，一季度公司出栏均重持续下降。
非洲猪瘟疫情更新我国最后一个非疫区西藏发生非洲猪瘟疫情，本周共通报3起疫情，目前通报发生疫情养殖场散养户占比约64.71％。
生猪产业链数据更新生猪、母猪价格持续上涨，仔猪价格大幅上涨：根据博亚和讯，本周全国生猪均价15.1元/kg，同比上涨42.46％，环比上涨0.73％；二元母猪价格36.78元/kg，环比上涨4.79％，同比上涨20.08％；仔猪均价36.34元/kg，同比上涨42.97％，环比上涨12.34％。
本周农业板块表现本周（2019年4月1日-2019年4月7日），农林牧渔行业6.51％，同期沪深300、上证指数、深证成指变动分别为5.04％、5.14％、4.90％。本周涨幅前五的公司为：傲农生物（29.53％）、新五丰（27.36％）、正邦科技（23.63％）、金新农（16.88％）、新希望（14.66％）。
