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生猪再度回落：
反弹转瞬即逝，养殖户们还没来得及开心，生猪报价再度走出了新一轮的下行。截至发稿，主力01合约日内最低跌至14870元/吨，跌幅超4%。
非业内人士可能很难对今年养殖户的心态感同身受，年初还高达3万/吨的猪价在短短半年里直接迎来了“膝盖斩”，指望着发家致富的仔猪也瞬间成了赔钱货。
从目前盘面氛围来看，前几天的反弹需求基本上是释放完毕了。那从基本面角度来看，后市行情又该何去何从呢？
全靠收储死撑：每头猪亏千元
上图为最新猪粮比价图。从发改委最新公布的数据来看，10月1日当周，全国猪粮比价录得4.2，相较于前期再度下行。
猪粮比，通俗说就是生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价格的比值。按一般经验，生猪价格和玉米价格比值在5.5比1，生猪养殖基本处于盈亏平衡点。猪粮比越高，说明养殖利润越好，反之则越差。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损仍在千元附近徘徊。
在养殖户持续亏损的背景下，国家也及时采取了收储措施。但由于上游供应量没有发生根本性的变化情况下，猪价陷入了“收一轮涨一波、不收又跌回去”的尴尬境遇。
机构观点：后市仍显悲观
在期货走弱的同时，各大期商对后市的预期也相对会偏悲观一些。
最新研报中，中信期货提到：
①信息方面，一是，华储网也在9月24日下午宣布将进行2021年第二轮第一次中央储备冻猪肉收储竞价交易3万吨。交易时间为2021年10月10日下午13时至16时。10月10日生猪收储全部成交，成交价19800~20000元/吨，折合毛猪约15元/kg，高于市场价，提振市场情绪。生猪期价的上涨更多是在交易信息带来的市场预期。
②从现货市场看，近期现货反弹速度较快，但预计难持续。对于未来生猪走势，我们认为，长期看基础产能高位反映供给充足，产能持续释放决定猪价翻转时点未到，短期看，正如我们前期所讲，持续下跌的猪价、旺季消费及收储情绪提振均可能短期提振猪价，但在大供应下预计难有明显表现，情绪释放后，预计猪价仍有下行空间。
③期货方面，考虑当前生猪产能的陆续释放，猪周期尚未走完，当前各合约均升水现货较多，反弹结束后期仍以偏空思路对待，节奏方面，01合约处于存春节旺季消费预期，但节前的报复性消费或透支节后需求，关注01-03套利机会。
银河期货的思路与中信观点相一致，同样强调止涨即为看空契机。
措辞提到：
①市场超大猪得以消化是的现货看涨积极性空前提高，过去一周中，生猪平均出栏体重下滑至120公斤左右，短期抛售导致短期大猪出栏呈现空挡。加之近期多地寒潮来袭以及雨水降温天气，北方地区降雨量以及物流运输的不利影响使供应端变数增加，屠宰企业提价收货，加之需求端的季节性提升，猪价整体受益提振。部分咨询机构调研数据显示9月大猪存栏量出现下滑，这也意味着10月生猪供应可能会有所收紧，预计近期现货将维持走强态势，但整体来看14-15元/公斤会有显著压力。
②期货延续高位震荡态势，在现货价格持续走强的背景下，盘面支撑开始变的更加坚挺，但在供需仍然偏宽松的背景下，现货反弹空间暂看有限，叠加盘面高升水影响，预计15500-16000附近仍有较大压力，建议现货止涨后尝试空配操作。
