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五月猪价将迎阶段性大涨,业内预计2020年涨至25元/公斤

第一财经2019-04-24 13:58:15

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3月份生猪存栏和母猪存栏出现了“双下降”,下降幅度为近十年来的最大值,市场上却猪信号初显,或加速五月份全国猪价格阶段性大涨。
  自去年8月我国发生非洲猪瘟(简称"非瘟")疫情以来,截至今年4月22日,我国共发生了129起非瘟疫情。目前,疫情累计捕杀生猪达到102万头。今年将近4个月的时间里,发生疫情30起,有23个省份疫情已经解除。
  
  4月23日,在农业农村部新闻办公室举行的新闻发布会上,农业农村部畜牧兽医局副局长王俊勋给出前述数据。
 
  对于疫情形势,他评价称:“总的来讲,还是比较严峻的。”

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  猪价在3月淡季抬头,推动CPI重返2%时代,引发市场对于通胀的预期。根据各国对抗非瘟的经验,从实施净化措施到根除周期很长。此外,即将到来的夏季是非瘟疫情的高发时节,一方面,为非瘟防治带来挑战;另一方面,猪价可能会在未来两个月加速攀升,继续推高CPI。
  
  非瘟疫情防控压力加大
  
  在中国出现非瘟之前,从各国经验来看,其威力着实不容小觑。

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  从传入到根除非瘟病毒,西班牙用时35年,从实施净化措施到根除,西班牙也花了10年时间之久;巴西传入非瘟病毒时间稍晚,但从传入到根除同样长达7年时间之久,从实施净化措施到根除也耗费了4年时间。
  
  对于新一轮的基因Ⅱ型非洲猪瘟病毒,俄罗斯则至今未能成功净化,且在十多年的时间里不断蔓延扩大,进一步威胁着周边国家。
  
  国际经验显示,严禁泔水喂猪、严格消毒的饲养环境、从业者的积极配合(能否做到摒弃私利,积极上报等)、限制转运是防控非洲猪瘟蔓延的基本通识。而能否在现实情况中成功地根除非瘟,则取决于上述措施的执行程度,这背后考验的是国内区域结构上的生猪供需环境、农户养殖场可以提供的客观的净化能力和从业者主观的配合程度。
  
  平安证券研究报告称,一方面,我国生猪产业存在产销错配的特征,而近几年我国出台的生猪产能规划,以及受环保和资源约束的压力,都进一步加剧了产销错配格局,不利于疫情的防控。另一方面,我国以散养户为主的生猪产业现状,防疫水平难以快速达到高标准,这为未来的防疫工作带来一些隐忧。
  
  此外,该研报还提到,借鉴国际上的历史经验,以及根据非瘟疫情发酵的季节性规律,从5月开始,未来两个月,我国非瘟疫情有逐步重新变得严峻的可能。
  
  夏季和冬季是非瘟传播的温床。在严寒天气下,猪群抵抗力容易下降,非瘟病毒对低温耐受力较强,容易趁虚而入。比如,从2018年冬季以来,我国非瘟疫情明显加剧,今年1、2月份生猪存栏量环比相应出现大幅下滑;进入3月后,非瘟疫情发生数环比下滑,蔓延的势头边际收敛。到了夏季,寄生虫、老鼠、蚊蝇泛滥,同样也有助于病毒的传播蔓延。根据俄罗斯的经验上看,5、6、7、8月均是非瘟疫情的高发月份;欧盟、拉脱维亚、波兰的疫情则均是从5月开始加速,7月达到高发的顶峰。
  
  猪价可能加速攀升
  
  从当前情况来看,猪价已经提前进入了上涨周期。

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  根据农业农村部的监测数据,3月份生猪存栏和母猪存栏出现了“双下降”。下降的幅度、速度之快,也是近十年来出现的最大值。
  
  王俊勋称,对比最近两个月的情况,3月第一周全国活猪平均价格12.91元/公斤,同比上涨2.1%,这也是近两年首次超过上年同期水平。4月第一周,活猪价格15.15元/公斤,短短一个月时间里上涨了17.4%,同比上涨幅度达到了36%。
  
  此外,从猪肉价格历年的季节性规律可以看出,5月之后,猪肉将逐步进入需求旺季,这也很可能成为接下来猪价开始趋势上升的重要触发因素。
  
  布瑞克农产品集购网研究总监林国发对第一财经记者表示,短期主要是冻肉的持续出库,打压了生猪价格,但部分冻肉基本在4月末出清。考虑到食品通胀预期逐步被市场认可,冻肉陆续出清,叠加生猪存栏的持续下降,随着猪肉需求逐步增加,猪价5月份将迎来阶段性的大幅上涨。
  
  由于2018年5月份,生猪均价仅为10.11元/公斤,而当前生猪均价在14.6元/公斤,因此5月的猪价同比上涨幅度将达到70%~80%,对CPI影响会进一步增大。
  
  前述研报称,在相对大胆的假设之下,非瘟等因素将刺激单一月份CPI项下的猪肉分项最高冲至50%左右,那么这最高会对单一月份CPI在3月基础上进一步带来大约1个百分点的推动。由于同比增速的角度已经一定程度考虑季节性扰动,所以猪价对CPI的推升作用可能与2007~2008年一样呈逐月走高的态势。
  
  当前,受非瘟疫情影响,现在规模猪场补栏比较慎重,一些小养殖户加速退出,生猪和能繁母猪存栏数持续减少,连续三个月同比下降超过10%,按照六个月生猪生产周期推算,预计下半年猪肉供应可能趋紧,价格可能出现明显上涨。
  
  王俊勋预判,全年猪肉产量会下降,后期生猪供应会趋紧,四季度活猪价格将会突破2016年的历史高点。
  
  根据兴业证券农业团队的判断,从当前供给去化的程度来看,相较2014~2015年那一轮周期要更为严重,预计本轮生猪价格的高点将高于2016年的高点,在2020年达到25元/千克。2019年4个季度的外三元生猪均价预计分别为12.5元/千克、15元/千克、17元/千克、18元/千克,年内最高点可能接近20元/千克。
  
  参考当前猪价周期,目前猪价上涨处于大周期中前段,养殖企业刚度过了行业最困难时间,猪价上涨对养殖企业的利润供需还未真正体现出来。猪价上涨对企业利润供需需要在第二季度才能逐步体现。
  
  截至当前,非瘟仍无有效疫苗,疫情对养殖企业的生产经营,存在不确定性因素,特别是对现金流较为紧张的情况影响较为明显。由于非瘟的不确定性,将延长行业产能恢复的时间,促使猪价牛市持续时间更长,生产管理及成本控制好的企业可以获得更长、更丰厚的养殖利润。
  
  林国发称,本轮猪价上涨周期预计至少持续到2020年后,甚至不排除持续到2021年。考虑到周期股走势一般较行业盈利峰值有所提前,基本可以判断,本轮生猪养殖股的牛市,至少会持续今年全年。
 

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