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如果说2016年猪价大猪引发了第一轮养猪大潮，刺激每年几百亿的资金进入，2019-2020年猪价的历史性高点则将养猪大潮推到高峰 ，每年几千亿都不在话下。
这个时期无所谓成本，更不看重负债，跑得快的吃肉，跑得慢的喝汤。但不管咋样，这个时期如同春秋，几个诸侯之间你来我往，都想争霸，但却不会有谁失败而倒下。
伴随猪价一路下跌，大潮退去，留下的不是一地猪毛，而是大量空置的产能，是大场高企的成本与负债。
特别是此时，嗷嗷待哺的猪群，就仿佛一个个现金黑窟窿。这个时候，谁的成本更低，谁就能少亏。谁的融资能力强，谁就有更充足的现金流。2023-2024年不是想着怎么赚钱，而是考虑如何保命。
四个字，现金为王。
图1 2016-2023年部分上市企业资产负债率对比
图2 2016-2023年部分上市企业在建工程金额 单位：元
图3 2016-2023年一季度部分上市企业货币资金
图4 2016-2023年一季度部分上市企业短期借款 单位：元
正邦各种指标都是非常令人担忧的，目前已经被“ST”，且今日收盘股价已经1.95元，若后期连续20个交易日低于1元，则将触及退市指标。
其他大场之间的操作差异也较为分化，但从在建工程可以看出大都在减少支出，暂缓新建项目。
另一方面，通过账上的货币资金可以看出，目前企业大都准备了较为充足的粮草应对猪周期低谷。
只是资金的来源上，短期借款占比较高，而这也一定程度上增加了财务成本。
所以我们看到，一些企业一边使劲儿降低资产负债率，一边使劲儿借钱。一边使劲儿借钱的同时，一边让自己账上有足够的货币资金。
就如同我们现在看到的怪圈，养猪业已经连续亏损5个月，但能繁母猪4300万头，生猪供应仍旧充足。一边淘汰母猪，一边补充后备，养猪业去产能，还有很长的路要走。
而大场面临的，绝不是等猪价上涨这么简单。
