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近期“二师兄”的价格在旺盛的需求之下一路走高，突破26元/公斤。今天我们聊的话题就和猪价有关。
资料来源：野天鹅网
国海证券在研报中指出，随着天气转凉，生猪需求量将有所增加。养殖户们当前补栏情绪不高，产能恢复或将经历较长的时间。从供给上看，四季度供给仍然偏紧张，叠加需求改善，猪价仍有望保持在高位。
偏紧的供给加上需求改善，导致目前的猪肉价格出现向上拐点，新一轮以生猪养殖企业为代表的“农业股”行情有望到来。下面，我们就来聊聊这个行业。
“农业股”和“猪周期”
我们平常所说的“农业股”主要是指农林牧渔板块。农林牧渔板块包含养殖产业链和种植产业链，可以细分为畜牧业、种植业、林业、渔业和农产品加工。
据德邦证券统计，截至2022年4月，农林牧渔板块市值为14146.96亿元，其中畜牧业、农产品加工和种植业占比分别为60.69%、27.32%和9.63%。
这里面重点介绍一下以生猪养殖为代表的畜牧业。畜牧业总体可以分为猪、牛、羊、禽类等品种。
其中，猪肉是最主要的消费品种，2020年猪肉占肉类消费比重为73.4%；牛肉2020年占比为9.3%，有逐年攀升态势。另外，禽类的消费量增长最快，2020年相对2013年消费量增幅为77.33%，绝对消费量已达到猪肉消费量的50%以上。
生猪供给具有显著的周期性变化。当肉价高企的时候，养猪企业纷纷增加母猪存栏量，从而产出更多生猪来使收益迅速增长；当肉价持续下降直至跌破养猪成本线后，养猪企业为了减少亏损会减少母猪的供应，甚至大量养猪企业会由此而倒闭、退出市场，生猪的供应从而显著减少。当生猪供应持续减少后，会使整体市场从“供过于求”转变为“供不应求”状态，从而助推猪价上涨，开启一轮新的猪周期。
由于生猪养殖周期较长，猪周期往往较为漫长。根据历史数据，一般猪周期长度为4年，下跌周期大于上涨周期。
据德邦证券统计，自2006年以来，我国一共经历了4次猪周期，前三次猪周期长度为4年左右，最新一次猪周期仍在下行趋势中。德邦证券认为，受非洲猪瘟、环保政策、新冠疫情、俄乌冲突等影响，本轮猪周期长度预计将大于4年，而且振幅较为剧烈，但已进入尾声，肉价拐点将至。
规模和流动性是选择ETF的重要考量指标，因此，对于看好农业的投资者，农业ETF（159825）规模大、流动性好，是投资该板块的不二之选。
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