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从种猪和仔猪价格看业内中长线预期,2023年猪价理论上或冲高回落!

新华财经 2022-09-19

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2021年以来,国内猪价异动频繁,除供需本身外,业者预期对价格产生了明显的推动作用。仔猪价格是养殖端对6个月后的猪价预期体现,而二元母猪则是未来13-14个月养殖端对生猪后市的预期,叠加当下能繁母猪存栏量变化数据来看,预计2023年生猪供应恢复能力较强,猪价或存冲高回落风险。

2021年以来,国内猪价异动频繁,除供需本身外,业者预期对价格产生了明显的推动作用。仔猪价格是养殖端对6个月后的猪价预期体现,而二元母猪则是未来13-14个月养殖端对生猪后市的预期,叠加当下能繁母猪存栏量变化数据来看,预计2023年生猪供应恢复能力较强,猪价或存冲高回落风险。

 

从种猪和仔猪价格看业内中长线预期,2023年猪价理论上或冲高回落!

 

2022年猪价上半年触底反弹下半年震荡走高

 

图1显示,从近五年价格走势来看,2022上半年猪价接近历史低位水平,下半年呈现猪价反弹局面。据卓创资讯数据监测,截至9月14日,全国外三元生猪交易均价为23.58元/公斤,环比上涨10.81%;从月均价角度看,猪价已连续上涨5个月之久。从卓创资讯监测数据可以看出,今年下半年如上一轮猪周期中的2018年,猪价已经正式开启了触底回升之路。下半年以来国内生猪价格波动较剧烈,除供需外,业者预期也是影响猪价异动的主因,卓创资讯研究发现,上游产品的价格是反映业者对后市预期的重要指标。

 

从种猪和仔猪价格看业内中长线预期,2023年猪价理论上或冲高回落!

图1

 

近期仔猪补栏反映业者对2023年初猪价预期

 

仔猪补栏情况是体现养殖端6个月后生猪出栏价格预期的重要指标。图2显示,2022年仔猪和生猪上半年走势基本一致,处于近几年历史低位水平;而仔猪下半年走势和生猪走出现分歧。下半年以来生猪价格一路震荡走高,但自2022年7月23日开始仔猪价格持续下滑,截至9月14日,环比下滑17.06%;生猪与仔猪价格走势相反。

 

根据生猪成长周期推断,8-9月补栏仔猪次年2月份左右出栏。而从历史猪价走势来看,历年春节过后需求被前置,节后价格普遍断崖式下滑,导致当下养殖端补栏积极性较差。从中秋节回看6个月,业者对中秋后价格向好预期,是仔猪价格3月份开始一路走高的重要原因。当下仔猪价格仍呈现下跌趋势,也反映出业内对2023年初生猪价格走势预期低迷。

 

从种猪和仔猪价格看业内中长线预期,2023年猪价理论上或冲高回落!

图2

 

二元后备母猪价格反映业者对2023年末猪价预期

 

除了仔猪是影响业者对未来猪价的预期因素外,二元后备母猪价格也是反映预期较明显的指标之一。从下图可以看出7-9月份国内二元后备母猪价格持续高位,且显著高于同样位于猪周期底部的2018年,同比涨幅22.87%。二元后备母猪到商品猪出栏周期为13-14个月,2022年8-9月补栏二元后备母猪对应2023年10月份前后生猪出栏,四季度进入腌腊、灌肠传统消费旺季,需求端利多猪价,因此业者对2023年四季度持乐观预期,现阶段补栏二元后备母猪较积极,支撑二元后备母猪价格持续高位。

 

从种猪和仔猪价格看业内中长线预期,2023年猪价理论上或冲高回落!

图3

 

同时据卓创资讯调研,7-8月份市场代表种猪公司二元后备销量持续高位,环比增幅均超25%。除此之外,据卓创资讯了解,市场猪精销量亦呈现供不应求的态势,4-8月销量持续环比上涨,8月销量环比涨幅最高达9.38%。

 

综上,二元后备母猪价格体现了业者对未来13-14个月后的生猪市场价格预期,同时预计2023年初能繁母猪或较为充裕,对应业者对四季度价格持有较理想预期。

 

预期2023年猪价理论上或冲高回落

 

综上所述,当下仔猪、二元母猪及能繁母猪走势变化反映业内对未来的猪价预期,考虑行业消费的季节性走势推测,2023年春节前价格或高位运行,但通过仔猪补栏预期来看,次年3月后出栏量或有下滑,但供需两淡,猪价降幅或有限。进入年中,高温天气猪肉走货欠佳,对猪价形成利空影响;叠加2022年7-8月二元后备销量增加,导致2023年6月份生猪出栏量或增加,供强需弱,猪价或存一定下滑风险。进入9月份后开学季叠加中秋提振,市场逐步进入消费旺季,需求拉动下,猪价或震荡走高。

 

但当业内意识形态高度一致时,一致性的预期驱动下调整出栏节奏的行为,也会对猪价走势造成利空影响,因此中短期行情仍需实时关注业者对价格的预期。


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