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春节期间上游销售处于阶段性停滞状态，全面恢复大概率要到2月中下旬，而玉米下游饲料养殖以及深加工企业基于刚性消费的推动，节后或有一轮集中补库的需求，很有可能造成需求前置。
进入1月份以来，国内玉米现货价格整体较为平稳，不同区域间表现略有差异。产区价格在农户惜售与下游备货的共同作用下，呈现相对偏强运行，销区价格在春节备货周期影响下，呈先扬后抑走势。
随着春节临近，玉米现货市场也将进入阶段性购销停滞阶段，整体价格表现预期较为平稳，不过由于节后上下游恢复节奏差异，很有可能造成现货价格阶段性趋势波动。相对来看，下游恢复节奏或强于上游，下游新一轮补库或提振现货价格偏强波动。
产区售粮或将有所中断
本年度部分玉米产区收获推迟，叠加基层农户惜售，售粮进度一直慢于上年同期，2021年12月至2022年1月并未出现有效转变。钢联农产品信息显示，截至1月20日当周，全国玉米售粮进度为51%，上年同期为65%；分地区来看，东北地区售粮表现略好于华北地区，整体符合往年规律，上年售粮最慢的为内蒙古。东北地区最快的是辽宁，当周售粮进度为61%，上年同期为76%；最慢的是吉林，当周售粮进度为46%，上年同期为55%。剩余主产区最快的是河南，当周售粮进度为55%，上年同期为64%；最慢的是河北，当周售粮进度为43%,上年同期为59%。参照往年规律，基层农户售粮一般在春节前后两周表现较缓，今年大概率还会延续这个规律，也就是说，基层农户大面积售粮恢复在2月中下旬。
阶段补库造成需求错位
玉米下游饲料养殖和深加工均属于长周期产业链，因此这两类对玉米的消费在一段时间内属于刚性消费。
从饲料养殖行业来看，除了蛋鸡存栏有一定幅度下滑之外，生猪及肉禽存栏依然处于相对高位。同时，当前利润水平也不会造成市场的非理性淘汰，那么也就意味着饲料消费及玉米饲用消费处于稳定态势。
从深加工行业来看，虽然下游产品淀粉及酒精价格出现明显回落，整体利润水平比上年有一定幅度的收缩，但是目前并未下破前期的最低水平，也就是说，深加工企业玉米的相对消费仍在。
从企业玉米库存角度来看，虽然2021年12月份以来呈现低位回升态势，但是整体处于近三年偏低水平，深加工消费的相对潜能支撑仍在。玉米下游刚性消费意味着企业需要常备库存，而春节作为传统最重要节日，相对影响周期较长，也就意味着下游会有节前备货以及节后补库的操作，此种情况下，下游需求就有可能出现阶段性错位。
综合来看，春节期间上游销售处于阶段性停滞状态，全面恢复大概率要到2月中下旬，而玉米下游饲料养殖以及深加工企业基于刚性消费的推动，节后或有一轮集中补库的需求。如果下游补库节奏快于上游售粮节奏，将会带动现货价格偏强波动；不过企业集中补库也很有可能造成需求的前置，使得现货价格在大量补库过后出现明显回落。（原文刊登于2022年1月27日粮油市场报三版/特约分析师侯芝芳）
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