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观点：
饲料：澳州气象局正式宣告拉尼娜现象的形成，不过这次拉尼娜现象很友好，令巴西大豆生长有一个良好的开端，南美豆大概率增产，全球大豆供需不断改善，供应压力渐增。因疫情、大雪等因素，豆粕春节备货提前，短期支撑豆粕价格。但长期来看，全球大豆供需不断改善，美豆价格重心将不断下移，成本的坍塌将压制豆粕价格。近期需重点关注南美豆主产区天气情况以及美豆出口情况。
2.大豆
（1）11月USDA供需报告：2021/22年度新作数据显示，美豆单产意外下调至51.2蒲式耳/英亩，低于预估区间下沿，使产量减少2300亿蒲，同时下调出口预估4000万蒲，期末库存仅小幅增加0.2亿蒲至3.4亿蒲。另外，再次下调阿根廷产量预估150万吨至4950万吨，同时调减100万吨出口量后，阿根廷期末库存降至2461万吨。中国进口预估下调100万吨，在主产国减产的背景下，全球期末库存减少79万吨至1.0378亿吨。2020/21年度旧作数据没有对美国进行调整。巴西、中国的结转库存均有调增，分别来源于巴西产量和中国进口数据的上修；阿根廷结转库存调减，来源于压榨、出口的增加和进口的减少。报告利多。
（2）据我的农产品网初步统计，2021年11月份国内主要地区油厂进口大豆到港量共125船，共计约809.25万吨（11月船重按6.5万吨计）。其中华东地区（含沿江地区）36船约234吨；山东地区（含河南）28船约182万吨；华北地区19船约123.5万吨；东北地区12船约78万吨；广西地区10船约65万吨；广东地区14.5船约94.25万吨；福建地区5船约32.5万吨。
此外，据Mysteel农产品团队对12月及2022年1月进口大豆数量初步统计，其中12月进口大豆到港量预计为850万吨，1月进口大豆到港量预计为810万吨。
3．豆油
截至2021年11月19日（第46周），全国重点地区豆油商业库存约84.26万吨，环比前周增加1.15万吨，增幅1.38%。
4．豆粕
截止2021年11月19日（第46周），豆粕库存54.73万吨，较前周减少5.38万吨，减幅8.95%，同比去年减少37万吨，减幅39.06%。
图5：国内豆油商业库存
资料来源：华联期货 我的农产品网
图6：国内沿海油厂豆粕库存
资料来源：华联期货 我的农产品网
图7：国内大豆压榨量
资料来源：华联期货 天下粮仓
图8：国内生猪存栏
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