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10月7日以来，生猪价格迎来了“五连涨”的春天，10月11日北方各地生猪现货价格回到5元时代，全国均价10.85元，较10月7日上涨0.6元/吨，较节前9月30日上涨0.2元/公斤。生猪现货有了回暖的迹象，但反弹不大。这里我们需要真正考虑下，生猪价格是否已经到底。生猪现货价格是否迎来转折点。
一、供应过剩的消化还需时日
目前农业部8月的生猪以及能繁母猪数据已经出来了，能繁母猪存栏环比回落0.9%，生猪存栏环比增加1.1%。从外购育肥猪算起，生猪养殖行业已经亏损接近6个月（养殖成本按20-22元/公斤），若按自繁自养算也亏损了4个多月（养殖成本按16-18元/公斤）。但生猪存栏量有增无减，这主要是养殖户压栏惜售以及仔猪出生量增加所致，若从这个角度看，或者以农业农村数据来看，生猪过剩的问题并没有解决，至少四季度都不存在缺口，也就是说若开启下轮猪周期，至少生猪存栏需要回落。
目前比较利好的是能繁母猪已经连续两个月回落，若从母猪的周期推断，至少需要6月生猪的供应才会减少，而这个时间的长短，就是养殖端出栏节奏以及出栏意愿，反映到数据上就是出栏数量以及体重。出栏体重一直在持续回落，但目前仍高与往年水平。因此供应端消化还需时日。
二、规模化的推进，散户将逐渐退出市场，以达到市场平衡
在母猪、育肥猪的存栏、出栏以及后期扩张目标上，上市公司的数据还是比较明确的，虽然上市公司没有了去年的豪言壮语，疯狂扩展，但确定的扩张目标并没有改变多少，仅仅是扩张速度稍微变慢，这也符合国家规模化，现代化的发展方向，因此接下来退出市场的将是中小规模的散户，但这个需要时间逐步消化市场的耐心以及实力，直至达到市场平衡。从一些三方咨询机构的数据来看，母猪出售量降低，配种数减少，三元母猪已经基本退出市场，因此母猪的生产效率提高，整体来看仔猪补栏增速受到一定的限制，但整体还是增加趋势，从农业部数据来看，2-8月份，规模猪场每月新生仔猪数月均增速2.5%，意味着今年9月至明年2月的生猪出栏量也将持续增长。但这个数据可能有一定水分，因为目前补栏主要是规模化以及集团企业，散户补栏积极性很差，也就是说仔猪的补栏水平可能并没有那么高。在数据统计这块，散户养殖数据的估算一直是整个养猪行业调控发展的软肋。
三、短期需求迎来利好，中长期需求回暖还需时间
短时来看，市场需求端的利好消息较多，国家开启二轮收储，这次收储3万吨，并将持续性收储，直至生猪价格回到合理价位，这次给予了市场看涨信心，其次北方暴雨、水灾天气影响，致市场对于大猪季节性需求有所提升，养殖户生猪压栏现象增多，受市场看涨情绪波动，叠加猪肉收储的稳价能力，养殖端出栏日益偏紧，而随着假期后屠企开工率提升，生猪收购出现一定困难，现货价格出现上涨趋势。目前市场即将迎来腊肉制作储备的季节，这是需求端的真正利好，市场本身也有追涨杀跌的规律，因此若现货价格持续上涨，腊肉备货或将提前。
从屠宰率、鲜销率、冻品库容率的数据走势来看，市场的需求至9月以来一直呈现增加的趋势，但增加幅度较慢，这主要是去年高价猪肉可能真正改变了消费者的饮食习惯，鸡肉牛羊肉对猪肉的充分替代，特别是鸡肉目前价格也在低位，导致肉类之间的回转替代，并没有达到预期，这样导致生猪供给端的增速一直高于需求端的回暖速度，市场供需过剩。因此猪肉需求端真正提高，还需要肉鸡加速去产能，拉升价格，致使猪肉在肉类中保持高的性价比，从而使需求端产生真正的增量，来消化供给端的增量，但这需要时间。
四、 底部或已现，持续反弹动力不足
周五01合约突破14000元/吨关口，在现货价格短期回暖的预期下，盘面或将迎来支撑反弹。从近期持仓来看，在14000关口以下时，持仓量呈现增加趋势，市场抄底的意愿较强。但市场供需的格局并未解决，其次盘面高升水，即使短时持续反弹还需要需求端快速回暖，因此盘面短时的反弹持续时间以及幅度并不大。但在收储以及需求回暖的刺激下，盘面底部基本已现。建议前期空单获利止盈，短线者多单为宜。
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