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猪周期将迎来倒梯形反转,这个底边会走多久?猪价何时迎来反转?

雪球2021-10-08 10:25:34

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笔者对猪周期分析提出一个新的看法,认为本轮猪周期将走出一个倒梯形反转。1月到9月的极速下跌,走出了倒梯形的左侧边(下跌),现在开始走一个横底边,横盘结束后将走出一个同样很陡的右侧边(上升)。

笔者对猪周期分析提出一个新的看法,认为本轮猪周期将走出一个倒梯形反转。1月到9月的极速下跌,走出了倒梯形的左侧边(下跌),现在开始走一个横底边,横盘结束后将走出一个同样很陡的右侧边(上升)。

 

生猪

 

先回顾本周期前半场。

 

去年猪价高位,可以说10月之前,市场对大肥也没什么偏好,当时猪也少,猪价也高,虽然有人做二次育肥,但是市场长并没有太多大猪积压。

 

到了11月之后,大肥行情来了,加之前期仔猪贵,养殖户吃到了大肥的甜头,不压到三百斤是不舍得卖的,在当时的猪价下,大肥和标猪之间肉料比的差距对成本的影响可以忽略,所以那时候开始,几乎所有散养户都愿意养大肥,而且很多人愿意做二次育肥。之后溃退的苦果就这样种下了。

 

年后猪价开始单边下跌,一直到今年八月,这个过程中猪多了吗?并没有,但是猪肉的确多了,多了很多,源于养殖者在降价过程中的逐级压栏。去年的标猪压到今年,年前标猪压倒年后,年后标猪到四五月,四五月又压到六七八月。每一头猪都重了,平均体重算去年同期的1.5倍,大家不反对吧?试想,如果这些猪都不是大肥而是标猪,那肉少多少?猪价会是这个情况吗?

 

然后,在大肥的逐级压栏过程中,母猪产能跟上来了,想想,今年上半年新产生的母猪哪里来的?向前推半年,那就是去年下半年和今年年初出生的后备母猪,当时什么情况?仔猪一千五甚至两千,两千五,三千(哦,没有三千)。仔猪高价一直持续到一季度,在一季度之前,那时母猪都是宝贝,即便三元母猪都是宝贝!去年一年,靠一头母猪赚个两三万的都很正常。

 

后备母猪留种至少到三月,之后随着仔猪降价,后备母猪留种应该是从四月开始减少了,考虑人性、赌性和行动滞后性,再向后推两个月,到六月后备留种应该开始减少了,由此向后推所以说新入列的能繁应该增长到22年一季度。

 

另一方面,主动淘汰母猪什么时候开始?最早的时间时点应该是自繁自养亏损点开始,从牧原看六月底开始了,考虑人性和赌性,再推迟两个月,那么大概就是8月了。

 

我们看到7月8月能繁数据微降,九月数据还没出来,我认为降幅会加大,等NYB公布数据验证吧。当然这只是主动淘汰的贡献,后备留种减少的贡献还要过几个月才能体现。

 

说回育肥猪,今年乃至明年年初的猪已经没什么好说了,定了,这些猪已经生出来,已经在栏了,现在到明年一季度都会是一个猪多的情况,猪多就会价低,那么久继续走一个倒梯形的底边吧,至于说猪价反弹一点儿或者是再跌一块,那已经不重要,从五块跌到四块,对亏损的边际影响已经不大了。

 

那么这过程中会不会有变数,我认为两点,一个是企业和养殖户资金链断裂的问题,这种深度亏损已经给他们带来了现实的困难。在行业如此亏损的情况下,疫情又是如何呢?小非并不是没有,只是猪价到这个程度,已经不重要,淘汰小非猪跟淘汰母猪价格都差不多了,问题都掩盖了。

 

我们说动保是养殖后周期的业务,现在猪多了,按理说动保生意该好,然而并没有。也许大企业还在坚持,很多散养户已经不打疫苗了,原因很简单,5块钱的猪,不配打疫苗。所以我们看到这半年动保股是随着养猪股下跌的。那么到了秋冬季节,会不会再有大疫袭来?

 

如今又叠加一个限电,对猪场的影响不会太大,但是对冻库的影响太大了,如果冻库扛不住被迫抛售,那猪价又要杀一波,不过还能怎么差?四块三块?送你得了。另一方面,冻库里面大量囤积这年初的小非猪,这一出来会不会带来一波小非传播?

 

那么这个底边会走多久,我们算算

 

能繁繁拐点出现后,过三个月仔猪出生量会出现拐点,仔猪可供育肥的仔猪减少那么自然对应着6个月后育肥猪减少,那么算下来是9个月后,也就是到明年6月之后育肥猪会开始减少,实际上这个时点可能提前,因为现在的仔猪并不会都被养大,简单算算如果当下的猪价维持,即便仔猪不要钱,养到标猪出栏都是亏的,谁愿意养?大集团会的,但是也会减量,愿意赌的散户会的,但是并不是所有人都敢赌,也并不是所有人都还有本钱赌,所以我们看到有些仔猪直接去烤乳猪了。

 

生猪

 

总之我认为最差情况到明年六月猪价盘底结束。乐观一点看提前一个季度到三月底。

 

之后猪价会如何?

 

只要猪价反转,那么一定带动仔猪反转,母猪反转,所以留种会增加,变相减少供给,形成一个另类猪价戴维斯双击。

 

下一次猪价上涨也会很快,为什么?这就是弹簧理论,上次拉得很高,所以快速收缩深度收缩,而深度收缩之后必定是再次弹高。弹簧前次的拉伸力是小非和环保叠加,力道强大,因此后面伸缩会衰减但依旧不低。


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