中国生猪价格暴跌！运输限制刺激市场失衡

中国生猪价格的暴跌趋势越来越严重，中国政府对生猪运输的限制，刺激国内市场暂时失衡，大连期货跌至今年1月来最低水平。中国东北的养猪业者无法将活物运往南部的主要消费区，因此目前存在供过于求的风险。

眼看着中国食品通胀迎来利好消息，但要拿来与2020年相比，今年通胀率属于适度上升的状态。这也就意味着，生猪生产商的现金流可能承压前行。随着生猪价格暴跌，投资者正抛售着牧原食品、温氏食品集团和新希望六和的股票。

截至目前，中国大型生猪生产商的的销售都有所增长，这有助于抵消价格下跌的影响。作为中国最大的养猪繁殖者，牧原食品在报告中提到，前四个月的生猪销售量超过1000万头，而去年同期则为380万头。第二大养猪繁殖者正邦集团则表示，其生猪销售额比去年4月增长143%。

StoneX集团上海分析师达林·弗里德里希斯(Darin Friedrichs)表示，由于目前内部育种业务，中国许多大型企业都能继续扩大其规模。他们还可以获得大量资金，这意味着即使需要经曆下行周期，他们也可以继续扩大并争取市场份额。

弗里德里希斯提醒道：“但这些生猪生产商占据整个行业仅一部分，许多小型企业仍面临着亏损。如果这些企业选择往后退，那随着供应吃紧，我们可能会面对着3至6个月更高的价格走势。”

中国市场为预防非洲猪瘟疫情重新席卷生猪行业，目前将分为五个区域以利控制，未受到污染地区除外，其他跨区域的活猪运输将受到限制。惠誉(Fitch Ratings)撰文分析指，非洲猪瘟疫后影响深远，禁止跨区域运输将造成定价差异，进而限制猪只的数量。

惠誉提出观点，中国限制措施可能会暂时使市场发生供需失衡，并造成国内各地区之间的价格差异。东北和中部的生产区可能面临供过于求的局面，而以消费为中心的地区，像是华东和华南地区，则可能会在外部寻求更多的猪肉。在2018-19年非洲猪瘟疫情爆发期间，还有2020年第一季因运输受到限制期间，就发生区域定价差异。

中国限制措施还可能鼓励市场参与者在地理上更多样化，旨在增加其在市场的份额。集中在养殖场的生猪制造商，可能会寻求扩大其生产基地，以避免承担价格压力。新规定将允许运输猪肉，但这将需要在农场附近，或至少在其区域内使用新的加工设施。

由于受到猪瘟疫情影响的生猪数量有所恢複，还有当猪瘟毒株变种后所引发的抛售情绪，生猪价格在2020年第一季下降25%，这使得生猪生产商的现金流出现压力。惠誉提到，供应商应根据运营现金流调整其资本支出，以维持适当的资本结构。