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分析:低体重猪抛售进入尾声,后续观察5月南方雨季!

金融界2021-03-08 15:31:01

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疫情影响或逐步稳定,5月南方雨季仍为潜在扰动因素。近两周低体重猪抛售逐步减少,2021 2 27-3 5期间90kg以下低体重猪占比降至16 8%,连续两周下降,表明本轮疫情抛售逐步减少。

生猪价格:结束连续6周下跌,预计3月为震荡下行趋势。根据数据,2021.2.27-2021.3.5期间22省市生猪均价29.50元/公斤,相比上周增加1.64元/公斤,结束了自2021年1月初以来连续6周的下跌。我们认为猪价回升系供需两端共同催化,

 

需求端来看:

 

(1)学校开学;

 

(2)抛售加速猪价下跌催生部分养殖户对于猪价的回升预期,开始进行二次育肥,两因素利好生猪需求;

 

供给端来看:

 

(1)随着前期持续跌价后养殖场开始抗价,对于健康猪均选择压栏惜售;

 

(2)前期低体重猪抛售进入尾声,两因素使得供给边际收紧。

 

展望后市:

 

(1)消费端仍然缺乏有力支撑,春节后随着气温逐步回升,每年传统消费淡季即将到来;

 

(2)当前大面积压栏势必会对未来有序出栏造成影响;

 

(3)规模猪场3月出栏预计环比大幅提升;

 

(4)此前港口积压的冻品陆续出库投放至市场,预计3月猪价为震荡下跌趋势。

 

生猪

 

产能恢复:

 

疫情影响或逐步稳定,5月南方雨季仍为潜在扰动因素。近两周低体重猪抛售逐步减少,2021.2.27-3.5期间90kg以下低体重猪占比降至16.8%,连续两周下降,表明本轮疫情抛售逐步减少,随着北方气温回升3月疫情有望相对趋稳,展望后市,5月起南方将进入雨季,养殖场防疫难度加大,对产能恢复仍存在扰动。

 

2021年猪价判断较乐观,关注头部猪企投资机会。2020年春节后至11月能繁母猪存栏量持续恢复,但12月起能繁母猪首次环比下滑,或导致2021年11月肥猪供应环比下跌。同时受东北台风导致玉米霉菌病毒超标影响,2020年10月断奶仔猪成活率下降,对应2021年4月肥猪供应下滑,叠加近期行业内非洲猪瘟疫苗毒频发,我们对2021年猪价维持较乐观判断,当前头部猪企市值仍处低估,重点推荐牧原股份(002714)。

 

水产价格景气度高,饲料销售增速有望提升。随着下游餐饮逐步恢复,叠加进口水产进口受阻等影响,国内水产价格景气度较高,我们预计行业景气度提升将带来饲料销量增速加快。建议关注具有产品力及服务力优势的饲料龙头企业海大集团。

 

本周上证指数下跌0.20%,农业指数下跌0.42%,跑输大盘0.22个百分点。子板块看,动物保健、禽养殖、渔业板块涨幅居前,分别上涨4.82%、3.65%、3.02%。


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