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国泰君安期货：生猪市场调研纪要
生猪产能恢复方面，目前看到的生猪存栏数据可能偏高估，二次育肥积极性高、目前养殖户压栏情况较为普遍。能繁母猪存栏显著增加、三元母猪占比逐渐下降，企业已经在逐渐将三元母猪替换为二元母猪。
2020年12月27日-31日，我们赴山东、安徽、河南地区进行生猪市场调研，就目前市场关心的生猪市场供需情况、生猪期货交割等问题进行实地调研，以下是调研第三天纪要部分内容节选：
1、养殖、屠宰场A
2019年以来母猪产能有两个阶段出现下降，一个阶段是去年年底、另一个阶段是最近两个月。目前该养殖场能繁母猪存栏2万头、后备母猪存栏8000多头，年初7500头、去年同期1.2万头，11月母猪存栏最多到3万头。目前主要以二元母猪为主，母猪配种率20%左右、PSY约为25。仔猪成活率96%左右、接种疫苗的成活率55-60%、且要控制在200斤以内。企业12月投苗2.5万头，年初投苗5000头、外采苗1万多头。生猪出栏重量平均260斤，仔猪6-7公斤时投苗、生长28周左右。目前“公司+农户”代养费250-300元/头，非瘟前150-200元/头，之前最高达到300-400元/头，自繁自养育肥成本在14元/斤左右。
预计明年3、4月生猪存栏低，主要是基于近期母猪淘汰增加以及后备母猪存在断档期，5、6月虽然存栏可能会有所上涨，但预计5、6月二次育肥积极性高可能导致生猪出栏量没有预期的那么多。该地区家庭养殖场补栏少、社会猪主要以大猪为主。饲料销量同比增加20%，夏季饲料可以保存45天左右。目前屠宰的几乎全是公猪。4、5级与1、2级白条价格倒挂，白条卖不动、屠宰场比较被动。
疫病方面，除非洲猪瘟外，目前腹泻的不少、约占养殖量的2-3%，主要受冷冬影响，此外，还有感染口蹄疫的情况，主要因疫情原因没有接种口蹄疫苗。
费用方面，大型养殖场现货报价就是上车价，费用主要是洗消费，拉猪车由客户自己找。种猪销售费用比肥猪销售费用高，肥猪拉猪车烘洗消成本300元、由养殖场承担，预洗费用由客户承担，检疫费一张50元、可忽略不计。价格方面，预计明年全年生猪均价在12-12.5元/斤。
2、养殖场B
该企业三元母猪在能繁母猪中占比30-50%，淘汰率比较高。目前仔猪还需要外购一部分，新建场外采占50%左右，旧场外采占比10-20%左右，外采利润在1000元左右。出栏体重在140公斤以上市场还是可以接受的，自繁自养成本大约在2000元/头左右，外购的话会多500元/头左右。平均每胎产子10头左右，母猪每年2.1-2.2胎，代养费平均300左右/头。生猪50%销售肉联厂、50%销售给猪贩子。每个月均重根据市场需求就行调整。仔猪7公斤1100元左右，50公斤的二元后备3000-3500元左右。
在今年的第二季度，行业预测第三季度行情不好，在第三季度预测冬季价格不好，结果都没有想到春节之前的价格会这么高。关于2021年猪价的走势，该企业认为五六月份可能会有反弹，因为五六月份生猪存栏存在断档期，主要原因是今年11月、12月仔猪损失较大。预计2021年的整体趋势还是往下走，但价格会维持在25元每公斤以上。
