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深入解读:生猪期货对养殖企业意味着啥?

河南商报网2020-12-17 09:50:29

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对生猪养殖大省河南来说,一手16吨的生猪期货不仅是头部养猪企业的套期保值工具,未来,围绕生猪期货出现的各类金融衍生品,也将为中小规模的养殖企业提供风险平抑工具。

  酝酿了近20年的生猪期货终于落地了。12月11日,中国证监会宣布,生猪期货将于2021年1月8日在大连商品交易所正式挂牌交易。

 

  对生猪养殖大省河南来说,一手16吨的生猪期货不仅是头部养猪企业的套期保值工具,未来,围绕生猪期货出现的各类金融衍生品,也将为中小规模的养殖企业提供风险平抑工具。

 

  生猪期货套保“门槛”不低

 

  这将不仅是我国首个以活体为交易标的的期货品种,也将与已有的鸡蛋、饲料原料(玉米、豆粕)等一起,共同构建完善的畜牧业期货品种。

 

  生猪期货对于养殖企业平抑风险的作用非常明显,长江证券分析师陈佳、姚雪梅发布的生猪养殖专题报告提到,从美国活猪/瘦肉猪期货出现后的情况看,期货价格可以更好地指导企业生产。

 

  由于生猪有固定的生长周期(从母猪妊娠到商品猪出栏合计约为10个月),在没有期货市场时,养殖企业往往在现货价格较高时大量补栏母猪,随后导致猪价和养殖利润下滑,行业开始进入产能淘汰期。而生猪期货提供了远期生猪现货的参考价,大型养殖企业可有预见性地调控未来出栏量,降低了上述经营风险。

  生猪期货

 

  不过,要自己利用生猪期货做套期保值并不容易。生猪期货交易单位为16吨/手,以90kg至100kg标准的外三元生猪为例,这意味着一手生猪期货就是160头到180头。

 

  不仅交易量不小,套期保值如何操作也是一项非常专业的工作,需要企业成立期货部并配备专业人员。

 

  “我们之前给有色金属企业提供套保服务,该公司每个套保品种都配备有交易员,交易员根据年度套保计划和阶段性套保计划,同时配合公司现货采购和销售节奏进行操作,择机平仓和开仓。”东海期货大客户部经理曹先生说,公司内部还需建立配套的套保制度,并设立从公司董事会、经营团队、市场部到期货部的风控制度。

 

  作为养猪行业的龙头,面对生猪期货,牧原股份就是按照这个标准配置的。今年4月该公司已经开始招聘期货人员,招聘岗位涉及期货分析师、交割经理等,而且部分岗位月薪高达4万元。

 

  小规模的养殖企业可“曲线参与”

 

  这样配置对头部生猪养殖企业来说是“标配”,但对于地方性的养殖企业来说,“门槛”显然有点儿太高。在登封有10万头生猪养殖场的高先生说,期货套保服务他此前也接触过,豆粕、玉米期货上市之后,饲料、养殖一体化的企业,就用期货来做饲料端套保。而今年下半年开始,也有期货公司的大客户部人员找他推介生猪期货上市后的套保服务,但他感觉对中小规模的猪场,专门设置“期货科”成本太高了。

 

  然而这些年多个期货品种探索的“期货+保险”的模式,可能更符合高先生这类中小生猪养殖企业的需求。与自建“期货科”相比,“期货+保险”的模式对农民更为方便。他们只需要通过购买保险的方式,就可以使用苹果期货对冲风险。

 

  例如,农民为苹果支付一笔保险费后,如果苹果期货价格一定时点低于约定数值,他们就可以获得保险公司的赔偿,而保险公司则运用苹果期货来对冲农民保单的风险。

 


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