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豆类大爆发黑色滑铁卢,“农强工弱”的背后逻辑是什么?

牛钱网2020-09-23 11:29:17

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中国连续13个工作日采购美豆,CBOT大豆期货不断刷新逾两年高位,国内豆类期货迎来大爆发,油脂表现强于两粕,豆油强势突破7000大关,菜油再创逾七年高位
  进入9月以来,国内期市两大热门板块开始分道扬镳。油脂油料涨势停不下来,但黑色系金九褪色明显,开始遭遇滑铁卢。中国连续13个工作日采购美豆,CBOT大豆(4494, -42.00, -0.93%)期货不断刷新逾两年高位,国内豆类期货迎来大爆发,油脂表现强于两粕,豆油强势突破7000大关,菜油再创逾七年高位,大连豆粕(3111, 0.00, 0.00%)一度八连阳,触及近两年高位。9月需求迟迟未能兑现,螺纹连续失守3700、3600元两道关口,3500点亦岌岌可危,铁矿(756, -15.50, -2.01%)亦开始低下高昂的头,跌破800元关口。
 
豆粕
  
  **油脂油料大爆发**
  
  最近美豆期货表现非常强势,从8月24日开始连续12个交易日上涨,在过去21个交易日内仅录得5根阴线,累计涨幅接近13%。CBOT大豆期货9月14日两年来首次攀升至每蒲式耳10美元上方,受中国对美豆进口需求强劲提振。18日更是创出2018年5月以来高位10.46-3/4美元。美国农业部证实,中国在过去13个工作日中均购买了美国大豆,累计采购量高达近320万吨。此前在7月采购10笔,累计总量267万吨。8月一度连续八个工作日采购美豆,总共12笔累计327万吨。美豆的持续飙升带动国内油脂油料期货连续出现大涨行情,其中油脂表现强于两粕。大连豆粕期货一度录得八连阳,创出2018年11月以来高位3170元,菜粕期货触及一个半月高位2498元,豆二触及18年10月以来高点3809元;油脂期货更是大爆发,豆油强势突破7000点大关,创出13年4月以来高位7472元。菜油突破8月初的七年高位9379元,创出新的高点至9425元。大连棕榈(6132, -158.00, -2.51%)油触及2016年12月以来高点6518元。大连玉米(2432, -40.00, -1.62%)亦创出2015年5月以来高位2499元,玉米期货的飙升的背后是库存较低以及新季玉米受灾要减产,另外生猪存栏上升将导致需求不断增加。
  
  **黑色金九褪色**
  
  “金九银十”被称为钢铁行业的传统旺季。在度过南方洪涝灾害和北方高温天气后,户外施工项目开始陆续启动,钢材需求也逐步回升。然而,经历了7月、8月的淡季不淡行情后,9月钢材需求迟迟未能兑现。在宏观调控缺乏有利提振的背景下,市场信心受挫,期货大跌带动现货走弱。统计局最新公布的8月工业、投资和消费数据均超预期并创下年内高点。但市场对楼市调控政策持续收紧的预期在近期达到高潮,各地楼市均在降温。旺季利好提前透支、地产新开工及基建投资增速明显不及预期等因素是本轮钢价旺季回落的主要原因。
  
  从9月3日触顶以来,铁矿石领跌黑色系,铁矿石出现连续回落,最大累计调整幅度超过11%,22日触及7月7日以来高位755.5元。螺纹则连续失守3700、3600元两道关口,跌至5月末以来最低水准3503元。最近铁矿石出现大幅上涨的核心驱动力在于国内持续高需求背景下带动的铁矿石库存尤其是粉矿库存的快速去化,而从6月开始,铁矿石港口库存出现见底反弹,由于最近一个月来总库存及粉矿库存的止跌反弹,前期由库存快速去化带动的价格上涨已告一段落,而近期由于成材利润的持续压缩叠加限产预期炒作引发铁矿石估值调整。
  
  **中国利好消息不断**
  
  中国经济稳步复苏、回归疫情前水平的态势进一步确立。8月,多个指标增速出现年内首次转正。比如,8月社会消费品零售总额增速、1至8月规模以上工业增加值累计增速、1至8月货物出口累计增速3个指标实现年内首次转正,1至8月固定资产投资累计增速也接近转正。显示在政策支持、疫情受控、外需持稳之下,中国经济恢复已上正轨。
 
经济
  
  中国央行公告,15日在公开市场开展了6,000亿元人民币MLF操作,期限一年,利率仍持平于2.95%。该操作规模大幅高于本月2,000亿元的MLF到期量,4,000亿元的净操作量亦远超上月水平;MLF利率则为4月下调后连续第五个月持平。
  
  欧洲第二波疫情再度卷土重来,全球经济增长担忧加重,全球金融市场遭遇黑色星期一。疫情将对工业品期货造成进一步的冲击,目前铜在工业品期货中表现非常有韧性,伦铜不断刷新逾两年高位。国内农产品期货在外盘大涨和国内减产预期推动下依然保持坚挺。后续重点关注欧美疫情、美国疫情救助议案以及美国大选的最近进展。

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